Ker se zaloge umikajo, mnogi vlagatelji upajo, da bo močna sezona zaslužkov v prvem četrtletju povrnila zaupanje in upadla upad. Dejansko analitiki za prvo četrtletje načrtujejo 17, 3-odstotno medletno rast zaslužka, kar bi bilo največje povečanje po prvem četrtletju 2011, kažejo podatki, ki jih je zbral FactSet Research Systems, poročajo Barronovi. Poleg tega so analitiki te ocene oceno zvišali z 11, 4% na začetku leta v obeh virih.
Vendar fantastični zaslužek morda ne bo dovolj za bistveno dvig zalog.
„Padajoče ocene na dober zaslužek“
Kot je dejal Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri institucionalnem raziskovalnem podjetju The Leuthold Group, je Barron povedal: "Lani je šlo za dvig cenitve brez zaslužka, letos pa gre za padec cen na dober zaslužek. Trg je porabil svoje presežne vrednosti. Imeli smo 2-odstotno državno blagajno, 2-odstotno realno rast in brez inflacije."
Kljub naraščajočim napovedim dobička podjetij, so se vsi trije glavni ameriški delniški indeksi za konec leta znižali do konca leta: indeks S&P 500 (SPX), -3, 4%, industrijsko povprečje Dow Jones (DJIA), -4, 3 %, in Nasdaq 100 indeks (NDX), -0, 1%. Vsi trije so dosegli najvišjo vrednost YTD 26. januarja. Njihova upadanja od te točke so -10, 1%, -11, 2% in -9, 0%.
"Pričakovanja gangbusterjev"
Paulsen verjame, da so te rožnate projekcije zaslužka že zajete v delniške cene. Zaradi tega se mu zdi nadaljevanje upada trga veliko bolj verjetno kot oživ. "Vstopiti tako dobro, kot je bilo pričakovano, ne bo prinesel veliko, " je dejal Barronovi in dodal: "Wall Street ima pričakovanja o gangbusterjih. To je rekordno leto zaslužka in rekordno pričakovano leto. Če vas kaj prisili, da popravite ta pričakovanja - četudi je čisti rezultat leto odličnega zaslužka, vendar malo manj zdrav - bi to lahko bilo res slabo."
Peter Boockvar, glavni direktor naložb v svetovalni skupini Bleakley, je podobno mnenje delil z Barronovimi. Dejal je, da dobiček zgolj nadoknadi pričakovanja, ki so v zadnjih petih letih dvignila razmerja med ceno in donosom (P / E), zlasti v letu 2017. Ian Winer, sourednik lastniških vrednostnih papirjev pri Wedbush Securities, se je v komentarjih založil za Bloomberg: "Morda bomo videli pozitivno presenečenje, ki bo razlog za nadaljnji shod, toda kaj, če zaslužek razočara? Tu bomo imeli težave."
Nagluteče grožnje
Barronovi kažejo, da vlagatelji zdaj bolj skrbijo naraščajočo inflacijo in obrestne mere, kot pa so nad rastjo zaslužka navdušeni. Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) je februarja zabeležil 2, 2-odstotno letno povečanje, Paulsen pa napoveduje, da bo do konca leta 2018 dosegel 3, 0% na Barronovo. Zaskrbljen je tudi zaradi stagflacije, visoke inflacije kljub gospodarski stagnaciji, kar lahko zniža dobiček podjetij.
Paulsen ali Barronova ne omenjata, da naraščajoča grožnja trgovinskih vojn, ki lahko zmanjšajo gospodarsko rast, hkrati pa povečajo cene za potrošnike in podjetja. Medtem ko se zdi, da vlagatelji upoštevajo to vrsto tveganj, ni jasno, v kakšnem obsegu so analitiki in strategi. Nobelov nagrajenec Robert Shiller je med tistimi, ki opozarjajo, da negotovosti, ki jih ustvarjajo, dovolj, da sprožijo recesijo. (Več o tem glej tudi: Zakaj trgovinska vojna tvega gospodarski 'kaos': Shiller. )
Primer Bullish
Don Selkin, glavni tržni strateg pri Newbridge Securities Corp., ostaja previdno bikovski. Kot je dejal za Bloomberg: "Da, imate težave s trgovinsko vojno, negotovost glede tehnološkega sektorja, če pa stvari ostanejo tam, kjer so, in zaloge ter dobiček v prvem četrtletju kaže solidno rast, bodo zaloge imele dober razlog za naraščanje. " Medtem je raziskava vlagateljev, ki jo je konec marca izvedla RBC Capital Markets, ugotovila, da je 45% še vedno bikov ali zelo bikovskih glede ameriških zalog, čeprav približno enak odstotek kaže, da so od začetka leta postali manj bikovski, dodaja Bloomberg.
Drugi razlog za bikovskost je pričakovanje, da bodo korporacije znatno povečale programe za odkup delnic, ko jim bo dovoljeno nadaljevati, poroča CNBC. Kot je bilo omenjeno v drugi zgodbi Bloomberga, so bili odkupi korporacij glavni dejavnik povečanja cen delnic na trgu bikov. Poleg tega predpisi prisiljajo, da se ti programi začasno prekinejo v petih tednih, ki so vodili do objave zaslužka, in nato še 48 ur. (Za več glej tudi: Zaloge, pripravljene za izpad aprila, Kljub ponedeljkovi razprodaji .)
