Ameriška delniška borza, merjena z indeksom S&P 500, je bila v prvem četrtletju 2019 zvezdna, kar je za 13, 1%. Vendar pa ameriški kazalnik cikla, ki ga je razvil Morgan Stanley, kaže, da so cene delnic blizu vrhunca, kar kaže na 70-odstotno kvoto za gospodarski padec v naslednjih 12 mesecih, čeprav ni nujno, da gre za recesijo, poroča Business Insider. Spodnja razpredelnica povzema tri glavna priporočila, ki jih je pripravila Serena Tang, strateginja s premoženjskim premoženjem Morgan Stanley.
Kako se izogniti velikim izgubam, ko trg doseže vrhunec
- Zmanjšajte dodelitve lastniškega kapitala, zlasti ameriškim delnicam v primerjavi s celim svetom. Močno podhladijo visoke donosne korporativne obveznice. Dvignite gotovino in povečajte imetje dolgoročnih državnih finančnih obveznic ZDA
Pomen za vlagatelje
Kazalnik cikla Morgan Stanley v ZDA temelji na 10 ekonomskih in finančnih kazalcih in podatke izravnava v 6 mesecih. Od aprila 2010 ni nobenega šestmesečnega obdobja, v katerem bi se večina teh komponent poslabšala, kar je najdaljši pozitivni niz, odkar se je kazalnik razvil pred več kot 40 leti.
"Zgodovinsko gledano je takšno okolje širine in globine izboljševanja podatkov (v primerjavi s stopnjo brezposelnosti in zaupanjem potrošnikov v zadnjih mesecih dosegalo izjemno raven) pomenilo veliko verjetnost poslabšanja cikla v naslednjih 12 mesecih - navsezadnje, kaj narašča mora priti dol, "je Tang zapisal v nedavni opombi strankam, ki jo navaja BI. Več podrobnosti o njenih naložbenih priporočilih je predstavljenih spodaj.
Dodelitve lastniškega kapitala. Investitor naj bi zmanjšal ameriške lastniške vrednostne papirje na 19% svojih portfeljev in druge razvite tržne zaloge na 28%. V poznih fazah gospodarskega cikla ameriške zaloge običajno zaostajajo za drugimi razvitimi trgi.
Visoka donosnost. Ameriške obveznice z visokim donosom so le 8% nove priporočene dodelitve. Profil povratka je zdaj neprivlačen in se po poslabšanju običajno še poslabša.
Gotovina in ameriške državne obveznice. Denarna sredstva so 11% nove priporočene dodelitve, 10-letne zakladnice ZDA pa 18%. Morgan Stanley ugotovi, da ameriške državne obveznice ponavadi bolj uspešno napredujejo s staranjem gospodarskih ciklov.
Ameriške korporativne obveznice naložbenega razreda so preostalih 15% dodeljenih portfeljskih vzorcev Morgan Stanley. Sklad s podjetniškimi obveznicami v zadnjem času uživa rekordne neto prilive, ko so vlagatelji previdnejši, je pokazala raziskava Bank of America Merrill Lynch.
Druga obrambna alternativa za vlagatelje je, da poiščejo zaloge z lastnostmi podobnih obveznic, kot so nizka nestanovitnost cen in stabilna izplačila denarja. Glede na analizo od leta 1997 naprej imata le komunalne in REIT zaloge dovolj visoke pozitivne korelacije z donosnostjo obveznic, da so lahko primerljive kot neposredni pooblaščenci ali nadomestki za naložbe s fiksnim dohodkom, poroča tedensko poročilo tedenskega poročila Morgan Stanley's Weekly Warm Up.
Pogled naprej
V skladu z drugo zgodbo o BI, štirje dogodki ponujajo negativne signale za zaloge: 79-milijard ameriških dolarjev neto odliv iz zalog po vsem svetu na BofAML; naraščajoče kratke obresti na SPDR S&P 500 ETF (SPY); medvedje možnosti na S&P 500 postajajo vse dražje kot bikovske možnosti klica; in indeks volatilnosti CBOE (VIX) predvideva večje nihanje cen delnic, ki so običajno povezane s padci na trgu.
Medtem ko se medvedi morda še enkrat izkažejo za napačne, vse to kaže na to, da je priprava na morebitni tržni vrhunec trenutno še posebej preudarna pot. Medtem pa majhni vlagatelji težje zaščitijo svoje lastniške deleže, saj likvidnost pade za terminske termine E-mini S&P 500.
