Septembra je bil zgodovinski najslabši mesec za uspešnost delnic, ki sega skoraj sedem desetletij, vendar Bank of America vidi potencial za kratkoročne dobičke, čeprav trgovinske napetosti povečujejo tveganje recesije, po mnenju številnih analitikov. Nasprotno stališče družbe BofA v veliki meri temelji na naraščajoči previdnosti in pesimizmu med investicijskimi strokovnjaki, saj to vidi kot razlog za optimizem glede smeri cen delnic.
"Avgusta je naš prodajni kazalnik Sell - povprečna priporočena dodelitev kapitala strategij Wall Streeta - padel na dveletno najnižjo vrednost (54, 2 od julijske 56, 2), kar je največji mesečni padec v šestih letih… ki je bikovit, " piše BofA v poročilu, objavljenem ta teden, ugotavlja, da "lahkotno pozicioniranje predstavlja kratkoročne negativne učinke. Poleg tega podpirajo centralne banke in negativne občutke."
Ključni odvzemi
- September je zgodovinsko najšibkejši mesec za zaloge. Kljub temu pa Bank of America zdaj vidi potencialne napore. Za BFA narašča previdnost in pesimizem kot bikovski kazalci.
Pomen za vlagatelje
Na podlagi podatkov iz leta 1950 LPL Financial ugotavlja, da je bil september v povprečju najslabši mesec za indeks S&P 500 (SPX). Povprečni donos septembra je bil 0, 5-odstoten dobiček, uspešnost pa je bila v zadnjem desetletju boljša, povprečni dobiček 0, 9%. Letos je S&P avgusta padla za 1, 8%.
BofA vidi tudi dobiček v teh črnih številkah z uporabo drugega indikatorja pozicioniranja vlagateljev, ki sledi 18 meritvam, povezanim s pretokom premoženja, razpoloženjem in ceno, kot je v obvestilu strankam navajal Michael Hartnett, glavni naložbeni strateg v oddelku Merrill Lynch. Barronove. Hartnett pravi, da je ta kazalnik do januarja najbolj bral, in to interpretira na nasprotni način kot signal za nakup tveganih sredstev, kot so zaloge. Ključni dejavniki upada kazalca so bili tokovi sredstev iz zalog in dolg na nastajajočem trgu, poleg tega pa tudi uspešnost ameriških državnih obveznic v primerjavi s podjetniškimi obveznicami.
Barronova opaža, da je od leta 2000 kazalnik pozicioniranja BofAML dobro napovedoval. Ko utripa signal za nakup, je povprečni dobiček za globalne zaloge v naslednjih treh mesecih znašal 6, 3%, srednji porast donosa na 10-letno blagajno ZDA pa znašal 50 bazičnih točk (bps). Tudi delnice so v povprečju presegale obveznice naložbenega razreda za več kot 10 odstotnih točk, medtem ko so obveznice z visokim donosom presegle državne obveznice za več kot 6 odstotnih točk.
Pogled naprej
Če je signal za nakup, ki ga je izdal indikator pozicioniranja BofAML, pravilen, se lahko S&P približa 3.000 ali 2, 6% nad 4 septembrom, medtem ko se lahko donos na 10-letni T-Note odbije na približno 2, 0%, navaja Barron. Po drugi strani so se cene obveznic povečale glede na pričakovanja, da bodo centralne banke še naprej zniževale obrestne mere. Če teh pričakovanj ne bomo izpolnili, lahko mehurček s ceno premoženja poči, kar lahko potegne gospodarstvo v recesijo, ko se obrestne mere dvignejo, opozarja Hartnett.
Michael Wilson, glavni ameriški kapitalski strateg pri Morgan Stanleyju, se strinja. "Trenutno opazuje znake uničenja povpraševanja", ko bo v novem krogu ameriških tarif na uvoz iz Kitajske začel veljati septembra po njegovem trenutnem poročilu Tedensko ogrevanje. Pojavlja se začaran krog, v katerem tarife, upočasnjena rast delovnih mest in nestanovitnost trga zmanjšujejo občutje potrošnikov in potrošniško porabo, kar vodi k slabšim dobičkom podjetij in povzroča še počasnejšo rast delovnih mest in plač.
