Procter & Gamble Co. (PG) se je v letu 2017 spopadel z delnicami le za 9 odstotkov, kar je indeks S&P 500 v primerjavi s indeksom S&P 500 skoraj za pet odstotkov. Potegnil se je tudi v proxy boj z aktivističnim vlagateljem Nelsonom Peltzom in njegovo družbo Trian Partners.
A stvari se še poslabšajo, saj se je v zadnjih petih letih cena delnic družbe dvignila le za 32 odstotkov, S&P 500 pa za skoraj 76 odstotkov. A delnice Procter & Gamble niso poceni z 20, 5-kratnim letnim dobičkom.
Tudi Wall Street ne išče veliko na poti od družbe, ko 20. oktobra pred odprtjem trgovanja poroča o rezultatih fiskalnega prvega četrtletja 2018. Analitiki pričakujejo, da bo v primerjavi z istim obdobjem lani rast prihodkov znašala le 1 odstotek, na 16, 69 milijarde dolarjev, dobiček pa naj bi zrasel za približno 4, 25 odstotka na 1, 07 dolarja na delnico. Najnovejši finančni rezultati podjetja Unilever PLC (UL) so v središču pozornosti najpomembnejše težave podjetja P&G.
PG podatki YCharts
Brez rasti in precenjenosti
Podatki o PG prihodkov (TTM) po YCharts
Podjetje Procter & Gamble naj bi v prihodnjih treh letih imelo minimalno rast prihodkov, prihodki pa se bodo povečali s 67, 15 milijarde dolarjev v letu 2018 na 71, 76 milijarde dolarjev leta 2020. Podjetje mora najti način, kako doseči večjo rast, da se bo ponovno povečala.
Tudi zaloga ni poceni z enoletnim PE 20, 5, medtem ko naj bi EPS v naslednjih treh letih zrasel le za 14, 5 odstotka, poroča YCharts. Cena delnic je brez rasti in je precenjena, kar je recept, da se zataknemo v zastoju.
Napačni trgi
P&G dobiva skoraj 45 odstotkov prihodka iz Severne Amerike in skoraj 23 odstotkov iz Evrope. Skoraj 65 odstotkov vseh prihodkov ustvari z razvitih trgov. Nasprotno pa je konkurenčni Unilever popolno nasprotje, saj skoraj 58 odstotkov dohodka prihaja s trgov v vzponu, 43 odstotkov pa iz razvitih trgov. To je največji problem P&G: koncentriran je na trgih počasne rasti
Nastajajoči trgi spodbujajo rast
Ko so bili rezultati Unileverja manjši od pričakovanj analitikov, je to bilo posledica šibkosti na razvitih trgih, kjer se je rast prodaje zmanjšala za 2, 3 odstotka, rast obsega pa za 1, 9 odstotka. Medtem so se trgi v vzponu držali stabilno, rast prodaje je znašala 6, 3 odstotka, rast pa 1, 8 odstotka.
P&G bo verjetno spopadla z enakimi težavami, ko bo poročala o svojih rezultatih v prvem četrtletju, le da ne bo imela moči na trgih v nastajanju, da bi ponovno zaostala z enako razsežnostjo, in prav zato je glavna težava podjetja P&G.
Težave družbe P&G so povezane s proizvodi na počasi rastočih trgih in precenjenimi cenami delnic. Zaloga bo verjetno še naprej poslabšala, dokler ne bo odpravila težav z rastjo.
