Kaj so tveganje nevtralni ukrepi?
Tvegan nevtralni ukrep je verjetnostni ukrep, ki se v matematičnih financah uporablja za pomoč pri oblikovanju finančnih instrumentov in drugih finančnih sredstev. Ukrepi, ki niso tvegani, vlagateljem omogočajo matematično razlago splošne naklonjenosti tržnemu tveganju do določenega sredstva, kar je treba upoštevati, da lahko ocenijo pravilno ceno tega sredstva. Rizično nevtralen ukrep je znan tudi kot ravnotežni ukrep ali enakovreden ukrep martingale.
Pojasnjeni nevtralni ukrepi za tveganje
Finančni matematiki so razvili nevtralne ukrepe, da bi upoštevali problem odklonosti tveganj na trgih z delnicami, obveznicami in izvedenimi finančnimi instrumenti. Sodobna finančna teorija pravi, da bi morala biti trenutna vrednost sredstva vredna sedanje vrednosti pričakovanih prihodnjih donosov tega sredstva. To je intuitivno smiselno, vendar obstaja ena težava s to formulacijo in to je, da vlagatelji tvegajo tveganje ali se bolj bojijo izgubiti denar, kot ga želijo. Zaradi te težnje je cena sredstva nekoliko nižja od pričakovanih prihodnjih donosov tega sredstva. Zato se morajo vlagatelji in akademiki prilagoditi tej naklonjenosti tveganju; tvegani nevtralni ukrepi so poskus tega.
Nevtralni ukrepi tveganja in temeljni teorem določanja cen sredstev
Ukrep nevtralnega tveganja za trg je mogoče izvesti s predpostavkami, ki jih ima temeljni teorem o določanju cen premoženja, okvirju finančne matematike, ki se uporablja za preučevanje realnih finančnih trgov.
V temeljnem teoremu o določanju cen premoženja se domneva, da nikoli ni priložnosti za arbitražo ali naložbo, ki neprekinjeno in zanesljivo zasluži denar brez vnaprejšnjih stroškov za vlagatelja. Izkušnje pravijo, da je to precej dobra predpostavka za model dejanskih finančnih trgov, čeprav v zgodovini trgov zagotovo obstajajo izjeme. Temeljni izrek o določitvi cen premoženja tudi predvideva, da so trgi popolni, kar pomeni, da so trgi brez trenja in da imajo vsi akterji popolne informacije o tem, kaj kupujejo in prodajajo. Nazadnje predvideva, da se lahko za vsako premoženje določi cena. Te predpostavke so veliko manj upravičene pri razmišljanju o trgih v resničnem svetu, vendar je treba pri gradnji njegovega modela poenostaviti svet.
Le če so te predpostavke izpolnjene, je mogoče izračunati en sam nevtralni ukrep. Ker predpostavka o temeljnem teoremu o določanju cen premoženja izkrivlja dejanske razmere na trgu, je pomembno, da se pri določanju cen sredstev v finančnem portfelju ne zanašate preveč.
