Kaj je opomba proti razlitju obveznic (NOB)
Obvestilo proti razmiku obveznic (NOB) je trgovina s parov, ustvarjena z nadomestitvijo pozicij v 30-letnih terminskih pogodbah državnih zakladnic s pozicijami v desetletnih zakladnih menicah.
NOB je znan tudi kot opomba o razmikanju obveznic.
Opomba proti razliki obveznic (NOB) omogoča vlagateljem, da sčasoma stavijo na pričakovane spremembe krivulje donosnosti ali razlike med dolgoročnimi in kratkoročnimi stopnjami.
Gledanje širjenja NOB sčasoma daje tudi sliko o tem, kam vlagatelji mislijo, da bodo dolgoročni tržni donosi in krivulja donosnosti morda usmerjeni.
BREAKING DOWN Opomba proti razlitju obveznic (NOB)
Opomba proti širjenju obveznic (NOB) je odvisna od strmine ali ravnosti krivulje donosnosti. Krivulja se stopnjuje, ko dolgoročne stopnje naraščajo več kot kratkoročne. To se dogaja v najbolj običajnih tržnih razmerah, v katerih se gospodarstvo širi in vlagatelji so pripravljeni tvegati dolgoročneje.
Nasprotno pa se znižanje krivulje donosnosti ali inverzija krivulje donosnosti zgodi, ko vlagatelji postanejo bolj naklonjeni tveganju ali ko se gospodarstvo krči.
Donosnosti se gibljejo obratno glede na cene obveznic. Tako na primer šibkejše cene obveznic povzročajo izdajateljem obveznic, ki ponujajo več donosa, da nadomestijo zamudo tržnega povpraševanja. Močnejše oblikovanje cen obveznic prinaša nižje donose, ker je povpraševanje veliko in vlagatelji za nakup obveznic zahtevajo manj nadomestil obresti.
Če vlagatelj pričakuje, da se bo krivulja donosnosti poravnala, bo vložila pojasnilo proti razliki obveznic, ki je dolga 30-letna in kratka 10-letna, skušajo izkoristiti razmeroma višje cene dolgoročnih obveznic. Če vlagatelj pričakuje, da se bo krivulja donosnosti povečala, bo vložila pojasnilo proti razliki obveznic, ki je kratka 30-letna in dolga 10-letna, ter poskušala izkoristiti razmeroma nižje cene dolgoročnih obveznic.
Čikaška trgovska borza (CME) redno navaja razmerje, koliko pogodb je potrebnih za trgovanje s NOB. Razmerje 2: 1 kaže, da je za trgovanje treba sklepati dve desetletni bančni pogodbi za vsako tridesetletno obveznico.
NOB spred in obrestne mere
Zanimivo je tudi opazovati, kako se NOB širi, da bi dobili občutek, kam vlagatelji verjamejo, da vodijo obrestne mere. Če vlagatelji 30-letno obveznico in desetletno obveznico večinoma primanjkujejo, to pomeni, da mislijo, da se bodo dolgoročne tržne obrestne mere zvišale. Če pa vlagatelji pretežno tridesetletno obveznico in 10-letno noto skrajšajo, to odraža njihovo prepričanje, da bodo tržne obrestne mere za samostojne trge padle.
