Kaj je zaklenjen trg
Zaklenjen trg je trg, na katerem je ponudbena cena delnice na eni borzi in cena na drugi borzi enaka. Na zaklenjenem trgu ni ponudbe in ponudbe; običajno obstaja razlika med najvišjo ceno, ki jo bo kupec plačal za varščino, in najnižjo ceno, ki jo bo prodajalec sprejel. Zaklenjeni trgi so nenavadni in običajno kratkotrajni.
BREAKING DOWN Zaklenjen trg
Na zaklenjenem trgu bo borza morda treba zaustaviti samodejno izvrševanje in izvajati ročno izvrševanje naročil, ker je izvajanje naročil na zaklenjenem trgu prepovedano. Predpisi Komisije za vrednostne papirje in borze (SEC) zahtevajo, da nacionalne borze sploh ne prikazujejo kotacij, ki kažejo na zaklenjen trg. SEC meni, da zaklenjeni trg krši poštena in urejena tržna pravila, zaradi česar kupci in prodajalci pri trgovanju z vrednostnimi papirji prejmejo naslednje in najboljše razpoložljive cene.
Spornost glede prepovedi SEC na zaklenjenih trgih
SEC je leta 2007 sprejel Uredbo o nacionalnem tržnem sistemu (Reg NMS), ki je prepovedala zaklenjene trge, da bi ustvarila bolj urejena in konkurenčna sredstva za vlagatelje za prenos tveganja na sekundarni trg. Vendar pa obstajajo polemike glede te prepovedi. Nekateri trdijo, da se trg prehitro premika, da bi prepoved zaklenjenih trgov imela predviden učinek.
Namesto tega prepoved zaklenjenih trgov investitorjem otežuje in dražje kupujejo zaloge. Namesto tega bo verjetno obdelovalec informacij o vrednostnih papirjih (SIP) prikazal napačne podatke o ponudbi za določeno vrednostno papirje. Zaradi tega lahko borze zavrnejo naročila, ker se zanašajo na netočne informacije o cenah.
Poleg tega Reg NMS vseh vlagateljev ne obravnava enako. Visokofrekvenčni trgovci (HFT) bodo morda lahko obšli omejitve tržnih omejitev, kar jim bo omogočilo, da izkoristijo zaostanek med ponudbo delnic in spremembami cen ter posodobitvami SIP. To jim lahko omogoči trgovanje z zalogami po ugodnejših cenah kot drugi vlagatelji, ki istočasno trgujejo z istimi delnicami na isti borzi.
Vendar pa mnogi trdijo, da bi bila razveljavitev prepovedi zaklenjenih trgov nesmiselna zaradi številnih drugih pravil in predpisov, ki preprečujejo zaklenjene in prekrižane trge. Medtem ko nekateri trdijo, da bi razveljavitev prepovedi zaklenjenih trgov odpravila številne različne vrste naročil in naredila trg manj zapleten, drugi trdijo, da bi razveljavitev prepovedi privedla do bolj prekrižanih trgov ali trgov, na katerih so ponudbene cene nižje od povpraševanja cene.
