Kaj je HFT?
HFT je širši pojem za različne strategije trgovanja, ki vključujejo nakup in prodajo finančnih produktov z izjemno velikimi hitrostmi. Računalniki lahko v nekaj milisekundah prepoznajo tržne vzorce in te izdelke kupijo ali prodajo na podlagi algoritmov ali "algov".
Ena od strategij je, da deluje kot proizvajalec trga, kjer podjetje HFT ponuja izdelke tako na strani nakupa kot prodaje. Visokofrekvenčni trgovci lahko z nakupom po izklicni ceni in prodajo po ceni povpraševanja ustvarijo do en peni ali manj na delnico. To pomeni velik dobiček, če se pomnoži z milijoni delnic.
Ali škodi trgu?
Človek bi si mislil, da bi bilo, ker večina trgovanja pušča računalniško sled na papirju, enostavno pogledati prakse visokofrekvenčnih trgovcev, da bi na to vprašanje dali jasen odgovor, vendar to ni res. Zaradi obsežnosti podatkov in želje podjetij, da bi svoje trgovinske dejavnosti ohranile v tajnosti, je regulacijski organ zelo težko določiti običajni trgovalni dan. Tisti, ki razpravljajo o tej problematiki, pogosto gledajo na "trenutek zrušenja".
6. maja 2010 je Dow Jones Industrial Average skrivnostno zabeležil 10% v minutah in prav tako nerazložljivo popustil. Nekaj velikih zalog modrega čipa je na kratko trgovalo za en peni . 1. oktobra 2010 je Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) izdala poročilo, v katerem je zakrivila eno zelo veliko trgovino s prihodnjimi pogodbami S&P e-mini, ki je povzročila kaskaden učinek med visokofrekvenčnimi trgovci. Ko se je en algo hitro prodajal, je sprožil drugega. Ko je več prodajnih postankov na udaru, niso bili samo visokofrekvenčni trgovci, ki so se znižali na trgu, prodajali so vsi, vse do najmanjšega trgovca na drobno. "Flash crash" je bil finančni učinek snežne kepe.
Zaradi tega incidenta je SEC sprejel spremembe, ki so vključevale namestitev odklopnikov na izdelke, ko ti v kratkem času dosežejo določeno raven. Ob nesreči se je marsikdo vprašal, ali je uvedba strožje regulacije za visokofrekvenčne trgovce smiselna, še posebej, ker se manjše, manj vidne bliskovite bliskavice na celotnem trgu redno dogajajo.
Ali boli maloprodajnega vlagatelja?
Za večino investicijske javnosti je pomembno, kako HFT vpliva na maloprodajnega vlagatelja. To je oseba, katere pokojninski prihranki so na trgu, ali oseba, ki vlaga na trg, da bi pridobila boljše donose od skoraj neobstoječih obresti, ki izvirajo iz varčevalnega računa. Nedavna študija je osvetlila to vprašanje.
Kot poroča The New York Times , je vrhunski vladni ekonomist ugotovil, da podjetja HFT znatno dobivajo od tega, kar imenujejo tradicionalni vlagatelji ali tisti, ki ne uporabljajo računalniških algoritmov.
Raziskovalci S&P 500 e-mini pogodb so raziskovalci ugotovili, da so visokofrekvenčni trgovci dosegli povprečni dobiček v višini 1, 92 dolarja za vsako pogodbo, s katero so trgovali z velikimi institucionalnimi vlagatelji, in povprečno 3, 49 dolarja, ko so trgovali z maloprodajnimi vlagatelji. To je omogočilo, da je najbolj agresiven trgovec s hitrimi hitrostmi po podatkih iz leta 2010 dosegel povprečni dnevni dobiček v višini 45.267 USD. V prispevku je bilo ugotovljeno, da so bili ti dobički na račun drugih trgovcev in to lahko povzroči, da trgovci zapustijo terminski trg.
Čeprav avtorji niso proučevali delniških trgov, na katerih visokofrekvenčni trgovci predstavljajo velik obseg trgovanja z delnicami - po nekaterih poročilih morda 70% ali več -, pravijo, da bi verjetno prišli do enakih zaključkov.
Spodnja črta
Splošno čustvo, ki ga mali investitor ne more osvojiti na tem trgu, se začne širiti. Nekateri krivijo ogromno neinvestiranih denarnih sredstev kot dokaz, da so se mnogi odrekli in izgubili zaupanje na trge. To je postalo tako težava, da celo visokofrekvenčni trgovci iščejo druge svetovne trge, da bi našli likvidnost, ki jo potrebujejo za izvajanje operacij. Regulatorji po vsem svetu iščejo načine, kako povrniti zaupanje potrošnikov v borzo. Nekateri so predlagali davek na trgovanje na delnico, medtem ko so drugi, na primer Kanada, povečali pristojbine podjetjem HFT.
Zaradi relativno novosti HFT je proces regulacije prišel počasi, vendar se zdi, da je resnično, da HFT ne pomaga malemu trgovcu.
