Kaj je Reverse Stock Split?
Povratna delitev delnic je vrsta korporacijskega delovanja, ki združi število obstoječih delnic v manjše, sorazmerno bolj dragocene delnice. Proces vključuje, da podjetje zmanjša skupno število svojih neporavnanih delnic na odprtem trgu in pogosto signalizira podjetje v stiski. Povratna razdelitev delnic deli obstoječo skupno količino delnic s številom, kot je pet ali deset, ki bi se potem imenovalo 1-za-5 ali 1-za-10-povratno razdelitev. Povratna delitev delnic je znana tudi kot konsolidacija zalog, združevanje delnic ali prevračanje delnic in je nasprotna izvedba delitve delnic, pri čemer se delnica deli (razdeli) na več delov.
Razumevanje delitev delnic
Razumevanje povratnih delitev zalog
Glede na tržne razmere in razmere podjetja na ravni podjetij sprejmejo več ukrepov, ki lahko vplivajo na kapitalsko strukturo podjetja. Povratna delitev delnic je ena izmed takšnih dejavnosti, s katero se dejansko združijo obstoječe delnice delnic, da se ustvari manjše število sorazmerno večjih delnic. Ker podjetja z zmanjšanjem števila delnic ne ustvarijo nobene vrednosti, se cena na delnico sorazmerno poveča.
Povratne delitve delnic ne vplivajo na vrednost družbe, vendar so ponavadi posledica, da so delnice družbe izgubile veliko vrednost. Negativna konotacija, povezana s takšnim dejanjem, je pogosto samozadovoljiva, saj je zaloga na prodajnih pritiskih podaljšana.
Recimo na primer, da ima farmacevtska družba na trgu deset milijonov neporavnanih delnic, ki trgujejo po ceni 5 dolarjev na delnico. Neporavnane delnice se nanašajo na delnice družbe, ki jih imajo trenutno vsi njeni delničarji, vključno z delnicami, ki jih imajo institucionalni vlagatelji in delnice z omejenim deležem. Ker je cena delnice nižja, bo uprava podjetja želela umetno napihniti ceno delnice. Odločili so se za povratno delitev delnic 1 za 5, kar v bistvu pomeni združitev petih obstoječih delnic v eno novo delnico. Ko se bo postopek korporacije zaključil, bo podjetje imelo (10 milijonov / 5) = 2 milijona novih delnic, vsaka delnica pa bo zdaj stala (5 * 5) = 25 USD na kos.
Sorazmerna sprememba tečaja delnice podpira tudi dejstvo, da družba ni ustvarila nobene realne vrednosti zgolj z izvedbo obratne delitve delnic. Njegova skupna vrednost, predstavljena s tržno kapitalizacijo, pred in po korporaciji mora ostati enaka.
Prej tržna kapa = prej št. skupnih delnic * Prejšnja cena delnice = 10 milijonov * 5 USD = 50 milijonov USD
Nova tržna kapica = nova št. skupnih delnic * Nova cena na delnico = 2 milijona * 25 USD = 50 milijonov USD
Dejavnik, s katerim se uprava družbe odloči za povratno delitev delnic, postane večkratnik, s katerim trg samodejno prilagodi ceno delnice.
Takšne korporativne akcije predlaga vodstvo podjetja in zanje morajo delničarji odobriti glasovalne pravice. Borza lahko začasno doda pripono (D) na simbol družbe, ki označuje, da podjetje izvaja povratno delitev zalog.
Ključni odvzemi
- Povratna delitev delnic utrdi število obstoječih delnic delnic v manjše, sorazmerno bolj dragocene delnice. Povratne delitve delnic ne vplivajo na vrednost podjetja. Povratne delitve delnic pogosto pomenijo podjetje v stiski. Želja po zvišanju cen delnic na ostajajo ustrezni in da se izognejo črtanju, so najpogostejši razlogi, da korporacije sledijo tej strategiji.
Zakaj podjetja gredo za povratne delitve delnic?
Obstaja več razlogov, zakaj se lahko podjetje odloči zmanjšati število neporavnanih delnic na trgu.
Cena delnice je morda padla na rekordno nizke ravni, kar bi lahko postalo ranljivo za nadaljnji pritisk na trgu in druge neprimerne spremembe, kot je neizpolnjevanje zahtev za borzno kotacijo. Borza na splošno določa najnižjo ponudbeno ceno za delnico, ki se kotira. Če zaloga pade pod to izklicno ceno in ostane v določenem obdobju nižja od te mejne vrednosti, tvega, da se iz borze odpove. Na primer, NASDAQ lahko izpusti delnice, ki nenehno trgujejo pod ceno 1 dolarja na delnico. Takšen odstop od borze na nacionalni ravni delnice družbe preusmeri na stanje delniških zalog, zato jih bodo prisiljene uvrstiti na borzno borzo (OTCBB) ali na roza liste, ki so alternativne trge za delnice z nizko vrednostjo. Ko se to zgodi, je delnice težje kupiti in prodati. Zato podjetja gredo v obratno delitev delnic, da ohranijo višjo ceno delnice .
Podjetja ohranjajo tudi višje cene delnic s povratnimi delitvami delnic, saj ima veliko institucionalnih vlagateljev in vzajemnih skladov politiko proti zavzemanju pozicij v delnici, katere cena je pod minimalno vrednostjo . Tudi če podjetje na borzi ostane brez tveganja za odstranjevanje tveganj, pa njegova neuspešna kvalifikacija za nakup velikih vlagateljev ovira trgovalno likvidnost in ugled.
V različnih jurisdikcijah po vsem svetu je regulacija družbe med drugimi dejavniki odvisna tudi od števila delničarjev. Z zmanjšanjem števila delnic podjetja naenkrat stremijo k zmanjšanju števila delničarjev, ki jim omogočajo, da spadajo pod področje svojega prednostnega regulatorja ali prednostnih zakonov. Podjetja, ki želijo postati zasebna, lahko tudi s takšnimi ukrepi poskušajo zmanjšati število delničarjev.
Podjetja, ki nameravajo ustvariti in plavati spinoff, ki je neodvisno podjetje, ustvarjeno s prodajo ali distribucijo novih delnic obstoječega podjetja ali oddelka matične družbe, lahko uporabijo tudi povratne delitve za pridobitev privlačnih cen. Na primer, če delnice podjetja, ki načrtujejo spinoff, trgujejo na nižjih ravneh, bo morda težko ceniti svoje delnice družbe spinoff po višji ceni. Najprej lahko razdelijo svoje delnice, da zvišajo ceno delnice, nato pa ustvarijo novo podjetje, ki ima boljše možnosti za zagotovitev višje cene delnice.
Vpliv povratnih delnic na trg
Na splošno udeleženci na trgu ne sprejemajo povratne delitve zalog. To pomeni, da je cena delnic padla na dno, vodstvo podjetja pa poskuša umetno napihniti cene brez kakršnih koli dejanskih poslovnih predlogov.
Poleg tega lahko likvidnost prevzame tudi cestnino, saj se na odprtem trgu zmanjša število delnic, kar ni pozitiven znak za nobeno podjetje, ki kotira na borzi.
Primeri povratnih delitev delnic
Znižanje cene delnice je glavni razlog za podjetja, ki se ukvarjajo s povratnimi delitvami delnic, povezana razmerja pa se lahko gibljejo med 1 in 2 do najvišjih 1 do 100. Povratne delitve delnic so bile priljubljene v obdobju 2000 dolarjev mehurčkov, ko je veliko podjetij opazilo, da se je njihova cena znižala na rekordno nizke ravni. Samo v letu 2001 je bilo več kot 700 podjetij za povratne delitve delnic.
Aprila 2002 je največje komunikacijsko podjetje v ZDA, AT&T Inc. (T), objavilo, da načrtuje povratno delitev zalog 1 za 5, poleg načrtov o odvajanju oddelka za kabelsko televizijo in združitvi z Comcastom. Korporativna akcija je bila načrtovana, saj se je AT&T bal, da bi lahko odstopanje povzročilo občutno znižanje cene delnic in lahko vplivalo na likvidnost, poslovanje in zmožnost zbiranja kapitala.
Drugi redni primeri razdelitve obratnih delnic vključujejo številna majhna, pogosto nepridobitna podjetja, ki se ukvarjajo z raziskavami in razvojem, ki imajo kakršen koli dobiček ali tržen izdelek ali storitev. V takšnih primerih se podjetja podvržejo tem podjetjem, da bi samo ohranila kotacijo na prvovrstni borzi.
