Nakupi na odprtem trgu zvišujejo cene obveznic, prodaja na odprtem trgu pa znižuje cene obveznic. Torej operacije odprtega trga (OMO) pozitivno vplivajo na cene obveznic. Obrestne mere so negativno povezane s cenami obveznic. Iz tega sledi, da nakupi na odprtem trgu znižujejo obrestne mere, prodaja na odprtem trgu pa zvišuje obrestne mere.
KLJUČNI TAKEWAYS
- Nakupi na odprtem trgu zvišujejo cene obveznic, prodaja na odprtem trgu pa znižuje cene obveznic. Ko Zvezne rezerve kupujejo obveznice, cene obveznic naraščajo, kar posledično znižuje obrestne mere. Odkupi na odprtem trgu povečajo ponudbo denarja, zaradi česar je denar manj vreden in zmanjšuje obrestna mera na denarnem trgu. OMO vključujejo nakup ali prodajo vrednostnih papirjev, običajno državnih obveznic.
Kako nakupi odprtega trga vplivajo na cene obveznic
Ko Zvezne rezerve kupujejo obveznice prek operacij odprtega trga, Fed povečuje povpraševanje po obveznicah. Če posameznik kupuje obveznice, ni dovolj, da bi cene dvignil na trgu. Vendar pa lahko Fed porabi na stotine milijard dolarjev za nakup obveznic prek OMO. Rezultat nakupov Feda na odprtem trgu je povečanje povpraševanja, ki je dovolj veliko, da zviša cene obveznic. Obstoječi imetniki obveznic so želeli te obveznice iz različnih razlogov, zato jim mora Fed ponuditi višje cene, da bi jih prepričal v prodajo.
Kako odkup obveznic vpliva na obrestne mere
Ko Zvezne rezerve kupujejo obveznice, cene obveznic naraščajo, kar posledično znižuje obrestne mere. Najlažje je opaziti neposreden vpliv povečanja cene obveznic na obrestne mere. Če 100-odstotna obveznica plača 5 USD letno obresti, potem obrestna mera za to obveznico znaša 5% na leto. Če se cena obveznice povzpne do 125 dolarjev, potem je 5 dolarjev na leto obresti le 4-odstotna obrestna mera.
Pravzaprav je učinek spremembe cene obveznic močnejši, ker glavnica, ki se povrne na koncu, ostane konstantna. Predpostavimo, da je imela obveznica, ki je plačevala 5 dolarjev na leto, nominalno vrednost 100 USD in čas dospelosti 25 let. Sprememba cene obveznic s 100 na 125 dolarjev bi prav tako povzročila izgubo kapitala v višini 1 dolarja na leto. Donos obveznice bi se znižal s 5% na približno 3%.
Končno Fed kupuje obveznice z gotovino. Države, podjetja in posamezniki, za katere je Fed od zdaj kupoval obveznice, imajo več denarja. Ker imajo več denarja, se je povečala ponudba denarja. Nakupi na odprtem trgu povečujejo ponudbo denarja, zaradi česar je denar manj vreden in znižuje obrestno mero na denarnem trgu.
Razumevanje operacij odprtega trga
OMO so orodje, ki ga centralne banke uporabljajo za izvajanje denarne politike. OMO vključujejo nakup ali prodajo vrednostnih papirjev, običajno državnih obveznic. Operacije na odprtem trgu posredno vplivajo na stopnjo zveznih skladov, ki služi kot obrestna mera za posojila med bankami. Banke si morajo pogosto zadolževati sredstva druga za drugo, da izpolnijo zahteve po rezervacijah čez noč. Ta sredstva so posojena po obrestni meri, imenovani zvezni obrestni meri.
Z vplivanjem na ponudbo denarja prek OMO lahko Fed vpliva na stopnjo zveznih skladov. Nizke stopnje zadolževanja rezerv bankam razmeroma olajšajo nabavo denarja, kar vodi do nižjih obrestnih mer za podjetja in potrošnike. Cene obveznic so negativno povezane z obrestnimi merami. Ko se obrestne mere zvišujejo, obstoječe obveznice, ki imajo stare kuponske obrestne mere, niso več tako dragocene kot nove obveznice z višjo kuponsko stopnjo. Na odprtem trgu mora cena obveznic z nižjo obrestno mero pasti, da bo pričakovana donosnost enaka za vse primerljive obveznice.
Operacije na odprtem trgu po letu 2008
Od leta 2008 do 2013 je zvezni odbor za odprti trg (FOMC) ciljal na zelo nizke obrestne mere, da bi spodbudil gospodarsko aktivnost in ohranil normalno delovanje finančnih institucij. Kot del te ekspanzijske politike je Fed kupil državne blagajne in hipotekarne vrednostne papirje. To je povečalo ponudbo denarja, znižalo obrestne mere in poslalo višje cene obveznic.
