Vlagatelji in analitiki uporabljajo širok razpon tehničnih kazalcev za oceno relativnega tveganja, povezanega z določenim stanjem. Optimalno obvladovanje tveganj vključuje sposobnost ocenjevanja tveganja in donosnosti naložbe iz vseh zornih kotov, vključno z uspešnostjo glede na širši trg. Dosledno neučinkovitost je lahko pokazatelj omejenega potenciala rasti ali neučinkovite poslovne prakse.
Kaj je Alpha?
Ena najbolj priljubljenih meritev za primerjavo uspešnosti podjetja z uspešnostjo širšega trga je alfa. V bistvu alfa odraža stopnjo, v kateri donose delnic dosegajo ali presežejo donose, ki jih ustvari trg.
Zaloga z ničlo alfa deluje v skladu s trgom. Pozitivna alfa označuje, da varnost presega trg, negativna alfa pa, da varnost ne ustvarja donosov z enako hitrostjo kot širši sektor. Po definiciji je zaloga z negativno alfo premajhna, vendar to pomeni, da bi morali prodati takoj, ko ta metrika pade pod ničlo?
Negativna Alfa kot signal
Dosledna neučinkovitost je lahko velika rdeča zastava. Vendar pa z uporabo tržnih donosov kot izhodiščne točke za oceno uspešnosti alfa predpostavlja, da je raven tveganja posamezne vrednostne papirja - ki se imenuje tveganje, specifično za podjetje - primerljiva s stopnjo trga, imenovano sistematično tveganje. Zaradi tega je alfa uporabnejša v analizi portfelja, ker razdelitev naložbenega kapitala na več različnih vrednostnih papirjev omogoča diverzifikacijo.
Optimalna diverzifikacija lahko popolnoma izniči tveganje, povezano s posameznimi podjetji, tako da je celotno tveganje portfelja enako tveganju na trgu. Ker je tovrstna diverzifikacija nemogoča z naložbami v eno varnost, je alfa manj natančen odraz uspešnosti.
Pri naložbah v eno vrednostni papir negativna alfa ni nujno signal za prodajo, če varščina še vedno ustvarja donose. V upravljanju portfelja negativna alfa kaže, da vaše naložbe niso optimalno razpršene.
Alfa je le ena meritev, ki jo je treba analizirati pri oblikovanju naložbene strategije. Kot pri vseh drugih kazalcih je pomembno tudi celovit pogled na relativno tveganje naložbe, ne pa odločitve temeljiti samo na eni vrednosti.
