Kakšna je ekvivalentna stopnja kupona (CER)?
Kuponska ekvivalentna stopnja (CER) je alternativni izračun kuponske stopnje, ki se uporablja za primerjavo vrednostnih papirjev s fiksnim donosom z ničelnimi kuponi in vrednostnimi papirji. Je letni donos na ničelni kuponski obveznici, ko se izračuna, kot da je plačal kupon, znan pa je tudi kot donos enakovrednega donosa (BEY) ali kuponski ekvivalentni donos (CEY).
Formula za ekvivalentno stopnjo kupona (CER) je
Сігналы абмеркавання CR = tržna cenaRazna vrednost - tržna cena × dnevi do zapadlosti360, kjer:
Kako izračunati ekvivalentno stopnjo kupona (CER)
Kupon ekvivalentna stopnja (CER) se izračuna kot:
- Poiščite popust, s katerim se trguje obveznica, ki je nominalna vrednost, zmanjšana za tržno vrednost. Nato popust razdelite na tržno ceno. 360 delite s številom dni do zapadlosti. To število (od št. 3) nato pomnožite s številom najdeno v št. 2
Kaj vam pove ekvivalentna stopnja kupona (CER)?
Kupon ekvivalentna stopnja (CER) omogoča vlagatelju, da primerja ničelno kuponsko obveznico s kuponsko plačljivo. Medtem ko večina obveznic vlagateljem plačuje letne ali polletne obresti, nekatere obveznice, ki jih imenujemo ničelne kuponske obveznice, sploh ne plačujejo obresti, ampak se namesto tega izdajo z globokim popustom v višini.
Vlagatelj na te diskontne obveznice nakaže donosnost, ko obveznica zapade. Da bi primerjali donosnost vrednostnih papirjev, ki plačujejo s kuponi, in relativne ničelne kupone, analitiki uporabljajo formulo enakovredne stopnje kupona. Kuponska ekvivalentna stopnja (CER) označuje letni donos na kratkoročnem dolžniškem vrednostnem papirju, ki se običajno kotira na podlagi diskonta na banki, tako da je donos lahko primerljiv s kotacijami na kuponških vrednostnih papirjih.
Dejansko navaja, kakšna bi bila kuponska stopnja diskontnega instrumenta (kot je ničelni kupon, blagajna ali komercialni papir), če bi instrument nosil kupon in bil prodan po nominalni vrednosti.
Ker se kotirana obrestna mera izračuna na podlagi nominalne vrednosti, je ta stopnja za obveznice, izdane s popustom, netočna za njihovo primerjavo z drugimi kuponskimi obveznicami. Obveznice s popustom ali ničelnimi kuponi se ne prodajajo po nominalni vrednosti. Prodajajo se s popustom, vlagatelj pa navadno prejme več, kot je vložil ob zapadlosti. Zato je bolj natančno uporabiti CER, ker kot začetno donosnost uporablja vlagateljevo začetno naložbo.
Primer uporabe ekvivalentne stopnje kupona (CER)
Na primer, 10.000 ameriških ameriških blagajniških zapisov, ki zapadejo v 91 dneh, se prodaja za 9.800 dolarjev. Njegova kuponska protivrednost bi znašala 8, 08% ali ((10 000 do 9 800 USD) / (9 800 USD) * * (360/91), kar je 0, 0204 * 3, 96. V primerjavi z obveznico, ki plačuje 8% letni kupon, bi izbrali ničelno kuponsko obveznico, saj ima višjo - 8, 08% - obrestno mero.
Ali pa razmislite o trenutni (od januarja 2019) zakladnici z ničelnimi kuponi STRIP, ki zapade 15. avgusta 2019. Vrednost znaša 100 USD, tržna cena pa 98.63 USD na dan 29. januarja 2019. Kupon ekvivalentna stopnja (CER) znaša 2, 54% ali ((100 do 98, 63 dolarja) / (98, 63 dolarja) * (360/198).
Razlika med ekvivalentno stopnjo kupona (CER) in donosom do zapadlosti
Donos do zapadlosti je teoretični donos, ki bi ga prejel vlagatelj, če bi imel obveznico do zapadlosti. Toda v nasprotju s kuponskim ekvivalentnim donosom (CER) donos do zrelosti (YTM) upošteva sestavljanje. Obe sta izraženi kot letne stopnje.
Omejitve uporabe ekvivalentne stopnje kupona (CER)
Kuponska ekvivalentna stopnja je alternativni način izračuna donosa obveznice. Kuponska ekvivalentna stopnja omogoča primerjavo ničelne kuponske obveznice z obveznico z drugačnim izrazom. Vendar je to nominalni donos in ne upošteva sestavljanja.
Preberite več o ekvivalentni stopnji kupona (CER)
Za boljšo analizo obveznic o tem, kako primerjati donose različnih obveznic.
Ključni odvzemi
- Kuponska ekvivalentna stopnja je letni donos ničelne kuponske obveznice, kot so zakladne menice in komercialni zapisi. Omogoča primerjavo ničelnih kuponskih obveznic in drugih vrednostnih papirjev s stalnim donosom. Je nominalni donos in ne upošteva zmesi.
