Nova vrsta ETF je pravkar dobila odobritev s strani SEC-a in bi lahko spodbudila še večjo rast tega 3, 8 bilijona USD, če premaga vprašanja transparentnosti: ActiveShares ETF-ji v lasti podjetja Precidian Investments. Medtem ko so številni najbolj znani ETF-ji pasivni naložbeni nosilci, ki sledijo tržnim indeksom, bo najnovejši razvoj spodbudil uvedbo netransparentnih aktivno upravljanih ETF-jev, ki jim ni treba takšnih vsakodnevnih razkritij. To je korenita sprememba zaradi preglednosti, ki je bila od začetka njihovega začetka - in ključna prodajna točka - ETF.
Do zdaj so morali skoraj vsi ETF-ji, ne glede na upravljanje, dnevno razkriti svoje portfeljske deleže. "To je čudovita novica za vlagatelje in tudi skupnost za upravljanje premoženja, " je za Barronova povedal Dan McCabe, izvršni direktor Precidian Investments.
Ti ETF morajo še vedno prečkati več korakov, preden jih vlagatelji uporabijo, v spodnji tabeli.
Prihajajo netransparentni aktivno upravljani ETF-ji
- ETF-ji ActiveShares, ki jih je decembra 2000 predlagal Precidian Investments, bodo udeleženci na trgu do 3. maja zahtevali zaslišanje. Druga razdelitev SEC mora odobriti začetek trgovanja. Verjetno bo nekaj mesecev, preden bodo na voljo prvi aktivni ETF-ji ActiveShares. Druga investicijska podjetja so licencirala strukturo ActiveShares
Pomen za vlagatelje
Te nove ETF bodo poleg Precidiana lahko ponudila tudi druga podjetja. Legg Mason Inc. (LM), BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), GAMCO Investors Inc. (GBL) in Nuveen so med tistimi, ki so licencirali strukturo ActiveShares. Legg Mason ima v Precidanu manjšinski lastniški delež.
"Če ste aktivni poslovodja, ki ima intelektualno lastnino glede trgovanja in v kaj vlagate, ne želite vsakodnevno razkriti svojih deležev, " je McCabe povedal za Journal. Dodal je: "Potem imate ljudi, ki vas lahko brezplačno vozijo ali spredaj vodijo."
Vzajemni skladi, ki se aktivno upravljajo, običajno razkrijejo svoje portfeljske vloge samo enkrat na četrtletje. Podobno kot vzajemni skladi bi tudi netransparentni aktivni ETF svoje deleže javnosti razkrili le enkrat na četrtletje s 60-dnevno zamudo po reviji. Vendar bodo prav tako sproti objavljale skupne ocene svojih portfeljev v realnem času, tako da lahko vlagatelji preverijo, ali je tržna cena sklada skladna z njegovo vrednostjo portfelja.
Obstajajo možna tveganja. "Na to bi morali biti zelo pozorni, saj moramo zagotoviti, da arbitražni mehanizem deluje. Če je ETF napačno določen, to plačajo maloprodajni vlagatelji, " opozarja komisar SEC, Robert Jackson, za Journal. Če je preglednost označil za "znak našega ETF desetletja", je Jackson navajal proti Precidanovemu predlogu za ActiveShares.
Raziskave banke Bank of America Merrill Lynch kažejo, da so neto prilivi v ETF prejšnji teden znašali 2, 0 milijarde ameriških dolarjev, kar je vsako leto visoko. Od tega zneska je 1, 8 milijarde ameriških dolarjev šlo v lastniške ETF.
Pogled naprej
Skeptiki pravijo, da bi te novice pomanjkanje preglednosti ETF lahko dolgoročno škodovale njihovi rasti. "Preglednost bi rekla, da spada med prvih pet najbolj priljubljenih lastnosti ETF-jev - to izziva. To bo verjetno težko, " pravi Eric Balchunas, analitik ETF z Bloomberg Intelligence. Medtem SEC v reviji pregleduje pet drugih predlaganih struktur za nepregledne ETF.
