Kaj je možnost dostave?
Možnost dostave je funkcija, ki je dodana nekaterim terminskim pogodbam o obrestnih merah. Možnost dostave omogoča prodajalcu opcije določitev časovnega razporeda, lokacije, količine, kakovosti in nadomestnih lastnosti osnovnega blaga, ki je nastavljeno za dobavo. Pogoji možnosti dostave so navedeni v obvestilu o dostavi.
Razumevanje možnosti dostave
Možnosti prihodnjih obrestnih mer pogosto vsebujejo možnosti dostave. Možnosti dostave zapletejo prihodnje pogodbe in trgovci morajo v celoti razumeti vse sestavine posla. Vse terminske pogodbe so med prodajalcem, poznanim kot kratki, in kupcem, znanim kot dolga. Možnost dostave opisuje različne načine, kako lahko prodajalec dostavi osnovno varščino. Kupec lahko prevzame dodatno tveganje zaradi prodajalčeve prilagodljivosti pri dostavi.
Chicago Mercantile Exchange (CME) deluje tako, da klirinški družbi dodeli klirinško pogodbo, s katero se trguje na Chicago Board of Trade (CBOT). Možnosti prihodnjih državnih obveznic so najbolj prodana pogodba v Združenih državah Amerike. Večina menjalnih možnosti se trguje v ameriškem slogu. Ameriška možnost omogoča vadbo kadarkoli v življenju. Ameriške možnosti imetnikom opcij omogočajo, da to možnost uveljavijo kadar koli pred datumom zapadlosti in vključijo njegov datum. V nasprotju s tem evropske možnosti omogočajo vadbo samo v zrelosti.
Elementi možnosti dostave
Prodajalec lahko na dogovorjenih točkah med terminsko pogodbo sprejme odločitve, ki bodo vplivale na dobavo po poteku. CME ponuja informacije o osnovah možnosti za oddajo finančnih blagajn v zakladnici, osnovnih razmikih in dobavnih repih.
- Možnosti v ameriškem stilu lahko vsebujejo čas dobave ali možnost prenosa. V tej funkciji lahko kratek določi čas predaje, če spada v pogoje pogodbe. Včasih lahko prodajalec obdrži vrednostne papirje za plačilo kupona, če je pozitiven. Možnost kakovosti je vrsta mavrične možnosti, ki prodajalcu omogoča, da dobavi katero koli državno obveznico z najmanj 15 leti do zapadlosti ali datuma vpoklica. Prodajalec bo izbral obveznico z najnižjo razpoložljivo ceno kupona. Ta funkcija je znana kot najcenejša dobava (CTD), ki omogoča dobavo najcenejšega varščine na dolgo pozicijo, da izpolni pogodbene specifikacije. Opcija natečenih obresti prodajalcu daje pravico do dostave obveznice na kateri koli delovni dan dobavnega meseca, kar pomeni, da lahko v mesecu sledijo kratkoročnim obrestnim meram, da dosežejo najboljšo ponudbo. Možnost wildcard prodajalcem omogoča pravico do oddaje obveznice do zadnjega dobavnega dne do 20. ure po Chicagu. To bi lahko bilo pomembno, ker so cene določene ob koncu trgovanja, ob 14. uri, in trgovanje na promptnem trgu se nadaljuje s trgovanjem do 20. ure, kar pomeni, da bi prodajalec lahko izkoristil premike trgovanja na kraju samem. Z možnostjo konec meseca prodajalec ima prilagodljivost pri določanju najugodnejšega dneva prodaje. To je zato, ker je datum poravnave pogodb 8. do zadnjega delovnega dne v mesecu. Če je cena zaklenjena, ima prodajalec z možnostjo konca meseca še sedem delovnih dni, da ugotovi, ali se cene gibljejo navzgor ali navzdol. V obdobju ob koncu meseca se terminska pogodba ne bo odzvala na spremembe tržnih cen.
