Kaj je krčenje tveganja?
Kontrakcijsko tveganje je tveganje, s katerim se sooča imetnik vrednostnih papirjev s stalnim dohodkom. Tveganje se zgodi, ko posojilojemalci zvišajo stopnjo, po kateri vrnejo vrednost zapadlosti vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom.
Kontrakcijsko tveganje je sestavni del predplačniškega tveganja, ki se navadno poveča, ko se obrestne mere znižajo. Ta obratna reakcija je zato, ker lahko padec stopenj spodbudi posojilojemalca s posojilom s fiksno obrestno mero za predplačilo celotnega ali dela neporavnanega stanja.
RAZKLJUČITEV Tveganje krčenja
Tveganje krčenja se zgodi, kadar posojilojemalci predplačajo in s tem skrajšajo trajanje svoje menice. Izračun prihodnje donosnosti dolžniškega vrednostnega papirja, kot so hipotekarni vrednostni papirji, temelji na obrestni meri in dolžini preostalih posojil. Ko posojilojemalci predhodno plačajo posojilo, skrajšajo trajanje in tako zmanjšajo prihodnja plačila obresti.
Tveganje predplačila je tveganje, povezano s prezgodnjo vrnitvijo glavnice vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom. Ko se glavnica vrne predčasno, se prihodnji plačila obresti ne bodo izplačala na tisti del glavnice, kar pomeni, da vlagatelji v povezane vrednostne papirje s fiksnim donosom ne bodo prejeli obresti, plačanih na glavnico.
Kako tveganje krčenja vpliva na posojila
V posojilih s fiksno obrestno mero se v zniževanju obrestnih mer običajno pojavi tveganje krčenja. Ko se obrestne mere znižujejo, si posojilojemalci morda želijo refinancirati nove, nižje obrestne mere. Pri posojilih z variabilno obrestno mero se krčenje tveganj zgodi, ko se stopnje povečujejo in upadajo. Ta odziv je posledica želje posojilojemalcev, da pred povišanjem obrestnih mer predplačajo čim več svojega zneska.
Razmislite na primer o finančni instituciji, ki ponuja hipoteko po obrestni meri 5 odstotkov. Ta finančna institucija pričakuje, da bo za to naložbo zaslužila obresti za 30 let trajanja hipoteke. Če pa se obrestna mera zniža na 3 odstotke, lahko posojilojemalec posojilo refinancira ali pospeši plačila. To predplačilo zmanjšuje število let, ko bodo vlagatelju plačevali obresti. Posojilojemalec s tem koristi, saj bo na koncu plačal manj obresti v času življenjske dobe posojila. Lastnik hipoteke pa se konča z nižjo stopnjo donosa, kot je bilo sprva pričakovano.
Kontrakcijsko tveganje, ki običajno poteka ob padcu obrestnih mer, je protipostavka tveganju podaljševanja, ki se običajno pojavi, ko se obrestne mere zvišujejo. Medtem ko se tveganje krčenja zgodi, kadar posojilojemalci posojilo predplačajo, kar skrajša njegovo trajanje, tveganje podaljšanja nastane, če storijo nasprotno - odložijo plačila posojila in povečajo dolžino posojila.
