Warren Buffett velja za enega najuspešnejših vlagateljev vseh časov. Vendar, kot je Buffett pripravljen priznati, tudi najboljši vlagatelji delajo napake. Buffettova legendarna letna pisma delničarjem Berkshire Hathaway pripovedujejo zgodbe o njegovih največjih napakah pri vlaganju.
Iz desetletij investicijskih izkušenj z Buffettom se je mogoče veliko naučiti, zato sem za analizo izbral tri največje napake Buffetta.
ConocoPhillips
Napaka: Nakup po napačni ceni.
Leta 2008 je Buffett kupil velik delež v zalogi ConocoPhillips kot predstavo o prihodnjih cenah energije. Mislim, da bi se mnogi lahko strinjali, da bo dolgoročno verjetno povečanje cen nafte in da bo ConocoPhillips verjetno koristilo. Vendar se je to izkazalo za slabo naložbo, saj je Buffett kupil previsoko ceno, kar je povzročilo več milijard dolarjev izgube Berkshirea. Razlika med odličnim podjetjem in veliko naložbo je cena, po kateri kupujete zaloge in tokrat je bil okrog Buffetta "mrtvo narobe". Ker so bile cene surove nafte takrat dobrih 100 dolarjev za sodček, so se zaloge naftnih podjetij močno povečale.
Lekcija naučena
Preprosto se lahko razburite od navdušenja nad velikimi shodi in kupujete po cenah, ki jih ne bi smeli imeti - za nazaj. Vlagatelji, ki nadzorujejo svoja čustva, lahko izvedejo bolj objektivno analizo. Bolj samostojni vlagatelj bi lahko ugotovil, da je cena surove nafte vedno pokazala veliko volatilnost in da so bila naftna podjetja že dolgo podvržena ciklom razcveta in razpada.
Buffett pravi: "Kadar vlagate, je pesimizem vaš prijatelj, evforijo sovražnik."
US Air
Napaka: Zmešanje rasti prihodkov z uspešnim poslovanjem
Buffett je leta 1989 kupil prednostne zaloge v ameriškem zraku - brez dvoma jih je pritegnila visoka rast prihodkov, dosežena do takrat. Naložba se je Buffettu hitro poslabšala, saj ameriški Air ni dosegel dovolj prihodkov za izplačilo dividend, zapadlih v zaloge. S srečo na njegovi strani je pozneje Buffett uspel svoje delnice iztržiti z dobičkom. Kljub tej sreči Buffett spozna, da je ta donos naložb vodil ženska sreča in vložek optimizma v panogo. (Morda ne verjamete, Buffett je ljubosumen na malega vlagatelja. O tem si preberite v Zakaj vas Warren Buffett zavida .)
Lekcija naučena
Kot Buffett poudarja v svojem pismu delničarjem Berkshire iz leta 2007, včasih podjetja izgledajo dobro v smislu rasti prihodkov, vendar potrebujejo velike kapitalske naložbe ves čas, da to rast omogočijo. Tako je pri letalskih prevoznikih, ki na splošno potrebujejo dodatna letala, da znatno povečajo prihodke. Težava pri teh kapitalsko intenzivnih poslovnih modelih je, da so že, ko dosežejo veliko osnovo zaslužka, močno obremenjeni z dolgom. Delničarjem lahko to ostane le malo, zato je podjetje zelo izpostavljeno bankrotu, če poslovanje upade.
Buffett pravi: "Vlagatelji so denar vlili v jamo brez dna, ki jo je pritegnila rast, ko bi jo morali odvrniti."
Čevlji Dexter
Napaka: Vlaganje v podjetje brez trajnostne konkurenčne prednosti
Leta 1993 je Buffett kupil podjetje za čevlje z imenom Dexter Shoes. Buffettova naložba v Dexter Shoes se je spremenila v katastrofo, saj je v Dexterju videl trajno konkurenčno prednost, ki je hitro izginila. Po besedah Buffetta je "tisto, kar sem ocenil kot trajno konkurenčno prednost, v nekaj letih izginilo." Buffett trdi, da je bila ta naložba najslabša, kar jih je kdaj naredil, zaradi česar je delničarjem izgubila 3, 5 milijarde dolarjev.
Lekcija naučena
Podjetja lahko zaslužijo visoke dobičke le, če imajo nekakšno trajnostno konkurenčno prednost pred drugimi podjetji na svojem poslovnem področju. Wal-mart ima neverjetno nizke cene. Honda ima vozila visoke kakovosti. Dokler lahko ta podjetja na teh stvareh izvajajo bolje kot kdorkoli drug, lahko ohranijo visoke marže. Če ne, visoki dobički pritegnejo veliko konkurentov, ki bodo počasi jedli stran in vzeli ves dobiček zase.
Buffett pravi: "Resnično veliko podjetje mora imeti trajen" jarek ", ki ščiti odlične donose na vloženi kapital."
Spodnja črta
Čeprav je napake z denarjem vedno boleče, plačevanje nekaj "šolnin" zdaj in potem ne bi smelo biti popolna izguba. Če boste analizirali svoje napake in se na njih kaj naučili, boste morda dobro zaslužili denar naslednjič. Vsi vlagatelji, tudi Warren Buffett, morajo priznati, da bodo na poti prišlo do napak.
