Kaj je bikov namaz?
Širitev bikov je optimistična strategija možnosti, namenjena zmernemu povečanju cene vrednostnega papirja ali premoženja. Različna vertikalna širitev vključuje hkratni nakup in prodajo bodisi klicnih opcij bodisi dajanje opcij z različnimi stavčnimi cenami, vendar z istim osnovnim sredstvom in datumom poteka. Ne glede na to, ali gre za nakup ali klic, se kupi opcija z nižjo ceno stavke in prodaja tisti z višjo ceno stavke.
Sprejem bikovskih klicev se imenuje tudi razveljavitev debetnih klicev, ker trgovina ustvari neto dolg do računa, ko ga odpremo. Kupljena opcija stane več kot prodana opcija.
Osnove bikovega širjenja
Če strategija uporablja možnosti klica, se imenuje bik klic. Če uporablja put opcije, se imenuje bull put spread. Praktična razlika med obema je v časovnem razporedu denarnih tokov. Za širjenje bikov, plačate vnaprej in dobiček iščete kasneje, ko se izteče. Če se bik razširi, zberete denar spredaj in ga poskušate zadržati čim več, ko mu poteče rok.
Obe strategiji vključujeta pobiranje premije pri prodaji opcij, tako da je začetna denarna naložba manjša, kot bi bila samo z nakupnimi opcijami.
Ključni odvzemi
- Razporeditev bikov je optimistična strategija možnosti, ki se uporablja, ko vlagatelj pričakuje zmerno rast cene osnovnega sredstva. Različni namazi so na voljo v dveh vrstah: razpršitve bikovskih klicev, ki uporabljajo možnosti klica, in razpršitve bikov, ki uporabljajo postavljene možnosti. Podatki o bikih vključujejo istočasno nakupno in prodajno opcijo z istim datumom veljavnosti istega sredstva, vendar po različnih stavkovnih cenah. Spreads dobički dosežejo največji dobiček, če se osnovno sredstvo zapre pri višji odstopni ceni ali nad njim.
Kako deluje širok Bull Call
Ker širitev bikovskih klicev vključuje pisanje možnosti klicev za višjo ceno stavke od cene trenutnega trga pri dolgih klicih, trgovina običajno zahteva začetni denarni znesek. Vlagatelj hkrati prodaja možnost klica, imenovan tudi kratek klic, z istim datumom poteka; pri tem dobi premijo, ki v določeni meri poravna stroške prvega, dolgega klica.
Največji dobiček te strategije je razlika med udarnimi cenami dolge in kratke opcije, zmanjšane za neto stroške možnosti - z drugimi besedami, dolga. Najvišja izguba je omejena samo na neto premijo (bremenitev), plačano za opcije.
Dobiček pri bikovskem klicu se povečuje, ko osnovna vrednost vrednostnega papirja narašča do presežne cene možnosti kratkega klica. Potem dobiček ostaja v mirovanju, če osnovna vrednost vrednostnega papirja naraste čez odstopno ceno kratkega klica. Nasprotno, pozicija bi imela izgube, ko osnovna vrednost vrednostnega papirja pade, vendar izgube ostajajo stagnirane, če osnovna cena vrednostnega papirja pade pod odstopno ceno dolgoročne opcije.
Kako deluje razplet bika
Spread bika se imenuje tudi kreditni razmik, ker trgovina ustvari neto kredit na račun, ko ga odpre. Kupljena opcija stane manj kot prodana opcija.
Ker širjenje bikov vključuje pisanje možnosti za prodajo, ki ima višjo ceno stavke kot cena dolgoročnih možnosti, trgovina običajno na začetku ustvari kredit. Vlagatelj plača premijo za nakup opcije opcije, prejme pa tudi plačilo premije za prodajo nakupne opcije po višji stavčni ceni od tiste, ki jo je kupil.
Največji dobiček s to strategijo je enak razliki med zneskom, prejetim od prodanega dela, in zneskom, plačanim za kupljeni izdelek - posojilo med obema. Največja izguba, ki jo lahko utrpi trgovec pri uporabi te strategije, je enaka razliki med stavkovnimi cenami, zmanjšanimi za neto prejeti kredit.
Koristi in slabosti namaza z biki
Namazi v bikih niso primerni za vsako tržno stanje. Najbolje delujejo na trgih, kjer osnovno sredstvo zmerno narašča in ne povzroča velikih skokov cen.
Kot že omenjeno, bik klic omeji največjo izgubo na neto premijo (bremenitev), plačano za opcije. Klic bikov tudi omeji dobiček do stavčne cene opcije.
Po drugi strani bik omejuje dobiček na razliko med tem, kaj je trgovec plačal za dva dela - enega prodanega in enega kupljenega. Izgube so omejene na razliko med stavkovnimi cenami, zmanjšan za celoten kredit, prejet ob nastanku gibanja kapitala.
S hkratno prodajo in odkupom možnosti istega sredstva in potekom roka trajanja, vendar z različnimi stavkovnimi cenami, lahko trgovec zmanjša stroške pisanja opcije.
Prednosti
-
Omeji izgube
-
Zmanjša stroške pisanja možnosti
-
Deluje na zmerno rastočih trgih
Slabosti
-
Omeji dobičke
-
Tveganje, da kupec lahko izkoristi možnost (razširjanje klicnih bikov)
Izračun dobička in izgube iz naslova bika
Obe strategiji dosežeta največji dobiček, če se osnovno sredstvo zapre pri višji odstopni ceni ali nad njo. Obe strategiji povzročata največjo izgubo, če se osnovno sredstvo zapre pri nižji odstopni ceni ali pod njo.
Pred odhodi v provizije se pri prekinitvi bikovskih klicev zgodi (nižja cena stavke + neto plačana premija).
Razporeditev pred provizijami pri biku se širi pri (zgornja stavka stavka - prejeta neto premija).
Primer iz resničnega sveta med biki
Recimo, da zmerno optimističen trgovec želi poskusiti izvesti bikovski klic na indeksu Standard & Poor's 500 (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) ponuja možnosti na indeksu.
Predpostavimo, da je S&P 500 na 1402. Trgovec kupi en dvomesečni klic SPX 1400 po ceni 33, 50 USD, hkrati pa proda en dvomesečni klic SPX 1405 in prejme 30, 75 USD. Skupni neto dolg za namaz znaša 33, 50 USD - 30, 75 $ = 2, 75 $ x 100 $ pogodbeni multiplikator = 275, 00 USD.
Vlagatelj z nakupom širjenja bikovskih klicev pravi, da se bo po izteku predvideval, da se bo indeks SPX zmerno povzpel na raven nad točko preseganja: 1.400 dohodkovnih cen + 2, 75 dolarja (neto bremenitev) ali nivo SPX 1402, 75. Največji potencial vlagatelja je omejen: 1405 (višja stavka) - 1400 (nižja stavka) = 5, 00 USD - 2, 75 USD (plačana neto bremenitev) = 2, 25 $ x 100 multiplikatorjev $ = 225 $ skupaj.
Ta dobiček bi bil viden ne glede na to, kako visok indeks SPX se je po izteku porasel. Tveganje slabega nakupa pri razpisu bikovskih klicev je v celoti omejeno na skupno premijo v višini 275 dolarjev, plačano za namaz, ne glede na to, kako nizko se indeks SPX znižuje.
Pred iztekom, če nakup razpršenega klica postane donosen, lahko vlagatelj proda prodajo na trgu, da uresniči ta dobiček. Po drugi strani pa se lahko, če se zmerno bikovski obeti za vlagatelje izkažejo za napačne in indeks SPX zniža ceno, razširi klic, če proda izgubo, ki je manjša od najvišje.
