Kaj so mejni pogoji?
Mejni pogoji so največja in najnižja vrednost, ki se uporablja za označitev, kje mora ležati cena opcije. Mejni pogoji se uporabljajo za oceno cene opcije, vendar je dejanska cena opcije lahko višja ali nižja od tiste, ki je postavljena kot mejni pogoj.
Najnižja mejna vrednost je pri vseh pogodbah z opcijami vedno enaka nič, saj možnosti ni mogoče ceniti pri negativnem denarju. Medtem pa se lahko najvišje mejne vrednosti razlikujejo glede na to, ali je možnost klic ali klic in če gre za možnost ameriškega ali evropskega sloga.
Razumevanje mejnih pogojev
Pred uvedbo modelov za določanje cen binomnih dreves in modela Black-Scholes so se vlagatelji in trgovci močno zanašali na mejne pogoje, da so postavili najnižje in največje možne vrednosti za klic in postavili možnosti, ki so jih določile. Ti mejni pogoji se spreminjajo glede na to, ali je možnost ameriška ali evropska, saj je mogoče ameriške možnosti uveljaviti zgodaj. Ta zmožnost uveljavljanja na katerem koli mestu pred datumom poteka vpliva na način izračuna cene, ameriške opcije pa bodo na podlagi te lastnosti trgovale s premijo v primerjavi z enakovrednimi evropskimi možnostmi.
Minimalni in največji mejni pogoji
Absolutna najnižja vrednost za opcijo je nič, saj opcije ni mogoče prodati za negativni znesek denarja. Največja vrednost v mejnem stanju je nastavljena na trenutno vrednost osnovnega sredstva. Če je cena osnovnega sredstva višja od cene, ki je navedena v razpisni opciji, potem vlagatelj ne bi uveljavljal opcije, ker bi z uveljavljanjem opcije vlagatelj plačal več kot tržno ceno. To velja tako za evropski klic kot za ameriški klic.
Najvišja vrednost dane opcije je dosežena, kadar osnovno sredstvo nima vrednosti, na primer v primeru stečaja podjetja, ko je osnovni vrednostni papir. Za evropsko možnost prodaje je izračunana največja vrednost, kot je sedanja vrednost vadbene cene. To je zato, ker evropskih možnosti ni mogoče uveljaviti na nobeni točki, namesto tega pa jih je mogoče uveljavljati samo po poteku roka po določeni ceni. Vrednost ameriške možnosti mora biti vsaj tako velika kot evropska.
Medtem ko je tehnično najvišjo vrednost sredstva mogoče določiti v neskončnosti - sredstvo bi lahko povečalo vrednost brez zgornje meje - to velja za nepraktično. Vrednost osnovnega sredstva verjetno pade v razumno mejo, ki jo je mogoče modelirati s standardnimi odkloni ali drugimi stohastičnimi metodami.
