Želite okrepiti profil tveganja / donosa svojega portfelja? Dodajanje obveznic lahko ustvari bolj uravnotežen portfelj z dodajanjem diverzifikacije in umirjanja nestanovitnosti. Kljub temu pa izkušenim vlagateljem delnic se trg obveznic morda zdi neznan. Mnogi vlagatelji vlagajo le v obveznice, ker jih zmede navidezna zapletenost trga in terminologija. V resnici so obveznice pravzaprav zelo preprosti dolžniški instrumenti - začetek naložb v obveznice lahko začnete z učenjem teh osnovnih pogojev na trgu obveznic.
1. Osnovne značilnosti obveznic
Obveznica je preprosto vrsta posojila, ki jo najemajo podjetja. Vlagatelji posojajo denar podjetju, ko kupujejo njegove obveznice. Družba v zameno plača obrestni „kupon“ (letna obrestna mera, plačana na obveznico, izražena kot odstotek nominalne vrednosti) v vnaprej določenih intervalih (običajno letno ali polletno) in glavnico vrne na datum zapadlosti, ki konča posojilo.
V nasprotju z delnicami se lahko obveznice znatno razlikujejo glede na pogoje obveznice, pravni dokument, ki opisuje značilnosti obveznice. Ker je vsaka izdaja obveznic drugačna, je treba pred vlaganjem razumeti natančne pogoje. Zlasti je šest pomembnih lastnosti, ki jih je treba iskati pri obravnavi obveznice.
Zrelost
Datum dospelosti obveznice je datum, ko bo glavnica, oziroma del, znesek obveznice plačan vlagateljem, in obveznost družbe do konca.
Zavarovano / nezavarovano
Obveznica je lahko zavarovana ali nezavarovana. Nezavarovane obveznice se imenujejo zadolžnice; njihova plačila obresti in vračilo glavnice jamčijo le s posojilom družbe, ki je izdala. Če podjetje ne uspe, boste morda dobili malo svoje naložbe nazaj. Po drugi strani je zavarovana obveznica obveznica, v kateri se določena sredstva zastavijo imetnikom obveznic, če družba ne more poplačati obveznosti.
Prednostna likvidacija
Ko podjetje bankrotira, vlagateljem denar vrne v določenem vrstnem redu, ko ga likvidira. Potem ko podjetje proda vse svoje premoženje, začne izplačevati vlagateljem. Višji dolg je dolg, ki ga je treba najprej plačati, sledi mu junior (podrejeni) dolg. Delničarji dobijo vse, kar ostane.
Kupon
Kuponski znesek je znesek obresti, plačanih imetnikom obveznic, običajno letno ali polletno.
Davčni status
Medtem ko je večina podjetniških obveznic obdavčljivih naložb, obstajajo nekatere državne in občinske obveznice, ki so oproščene davka, kar pomeni, da dohodek in kapitalski dobički, doseženi na obveznicah, niso predmet običajnega državnega in zveznega obdavčenja.
Ker vlagateljem ni treba plačati davka na donose, bodo obveznice, oproščene davka, nižje obresti kot enakovredne obdavčljive obveznice. Vlagatelj mora izračunati donos, enakovreden davku, za primerjavo donosa in donosa obdavčljivih instrumentov.
Klicanje
Nekatere obveznice lahko izdajatelj izplača pred zapadlostjo. Če ima obveznica rezervacijo za klic, se lahko izplača na zgodnejše datume, po izbiri podjetja, običajno z rahlo premijo na par.
2. Tveganja obveznic
Kreditno / privzeto tveganje
Kreditno ali neplačilno tveganje je tveganje, da zapadle obresti in plačila glavnice ne bodo izvedene po potrebi.
Tveganje predplačila
Tveganje predplačila je tveganje, da se bo določena izdaja obveznic izplačala prej, kot je bilo pričakovano, običajno s klicem. To je lahko slaba novica za vlagatelje, saj ima podjetje le spodbudo za odplačilo obveznosti predčasno, ko so se obrestne mere bistveno znižale. Namesto da bi nadaljevali z visokimi obrestnimi naložbami, vlagatelji prepuščajo vlaganje sredstev v okolju z nižjimi obrestnimi merami.
Tveganje obrestne mere
Tveganje obrestne mere je tveganje, da se bodo obrestne mere znatno spremenile od tistega, kar je pričakoval vlagatelj. Če se obrestne mere znatno znižajo, se vlagatelj sooči z možnostjo predplačila. Če se obrestne mere zvišajo, bo vlagatelj obtičal z instrumentom, ki je pod tržnimi stopnjami. Večji kot je čas do zapadlosti, večje je tveganje obrestne mere, ki ga nosi vlagatelj, ker je težje napovedati dogajanje na trgu dlje v prihodnost.
3. Ocene obveznic
Agencije
Najbolj citirane agencije za izdajo obveznic so Standard & Poor's, Moody's in Fitch. Te agencije ocenjujejo sposobnost podjetja, da odplačuje svoje obveznosti. Ocene segajo od "AAA" do "Aaa" za vprašanja "visoke stopnje", za katere je verjetno, da bodo poplačane do "D" za težave, ki so trenutno privzete. Obveznice z oceno "BBB" do "Baa" ali višje se imenujejo "naložbeni razred"; to pomeni, da verjetno ne bodo privzeti in ponavadi ostanejo stabilne naložbe. Obveznice z oceno "BB" do "Ba" ali manj se imenujejo "junk bonds", kar pomeni, da je neplačilo verjetno bolj, zato so bolj špekulativne in podvržene nestanovitnosti cen.
Občasno podjetja ne bodo ocenjevala svojih obveznic; v tem primeru mora vlagatelj presoditi odplačno sposobnost podjetja. Ker se bonitetni sistemi za posamezno agencijo razlikujejo in se občasno spreminjajo, je smiselno raziskati definicijo bonitetne ocene za izdajo obveznic, o kateri razmišljate.
4. Donos obveznic
Donos obveznic so vsi ukrepi donosa. Doseg do zrelosti je najpogosteje uporabljena meritev, vendar je pomembno razumeti več drugih meritev donosa, ki se uporabljajo v določenih situacijah.
Donos do zrelosti (YTM)
Kot je navedeno zgoraj, je donosnost do zrelosti (YTM) najpogosteje citirano merjenje donosa. Izmeri, kakšen je donos na obveznico, če se drži do zapadlosti in so vsi kuponi ponovno vloženi po tečaju YTM. Ker je malo verjetno, da bodo kuponi ponovno vloženi po isti stopnji, se bo dejanski donos vlagatelja nekoliko razlikoval. Ročno izračunavanje YTM je dolgotrajen postopek, zato je za to izračun najbolje uporabiti Excelove funkcije RATE ali YIELDMAT (začenši z Excelom 2007). Preprosta funkcija je na voljo tudi na finančnem kalkulatorju.
Trenutni donos
Trenutni donos se lahko uporabi za primerjavo obrestnih prihodkov, ki jih zagotavlja obveznica, in prihodkov od dividend, ki jih zagotavlja delnica. To se izračuna tako, da se letni znesek kupona deli s trenutno ceno obveznice. Upoštevajte, da ta donos vključuje le donosni del donosa, ne upoštevajoč možnih kapitalskih dobičkov ali izgub. Ta donos je zato najbolj koristen samo za vlagatelje, ki se ukvarjajo s trenutnim dohodkom.
Nominalni donos
Nominalni donos na obveznico je preprosto odstotek obresti, ki se občasno plačuje. Izračuna se z deljenjem letnega plačila kupona na nominalno vrednost (nominalna vrednost) obveznice. Pomembno je upoštevati, da nominalni donos ne dokazuje natančno donosa, razen če je trenutna cena obveznice enaka njegovi nominalni vrednosti. Zato se nominalni donos uporablja samo za izračun drugih ukrepov donosa.
Dohodni klic (YTC)
Vpoklicna obveznica ima vedno verjetno, da bo vpoklicana pred datumom zapadlosti. Vlagatelji bodo nekoliko višji donos dosegli, če bodo poklicane obveznice izplačane s premijo. Vlagatelj v takšno obveznico morda želi vedeti, kakšen donos bo dosežen, če bo obveznica vpoklicana na določen datum klica, da ugotovi, ali je tveganje predplačila vredno. Ta donos je najlažje izračunati s pomočjo Excelovih funkcij YIELD ali IRR ali s finančnim kalkulatorjem.
Realiziran donos
Realizirani donos obveznice je treba izračunati, če vlagatelj namerava obveznico zadržati le za določeno časovno obdobje, ne pa do zapadlosti. V tem primeru bo investitor prodal obveznico, za izračun pa je treba oceniti to predvideno prihodnjo ceno obveznice. Ker je prihodnje cene težko napovedati, je to merjenje donosa le ocena donosa. Ta izračun donosa je najbolje izvesti s pomočjo Excelovih funkcij YIELD ali IRR ali s finančnim kalkulatorjem.
Spodnja črta
Čeprav se trg obveznic zdi kompleksen, ga resnično vodijo isti kompromisi tveganj / donosov kot delniški trg. Ko vlagatelj obvlada teh nekaj osnovnih izrazov in meritev, s katerimi razkrije znano tržno dinamiko, potem lahko postane pristojni vlagatelj obveznic. Ko ste obesili lingo, je ostalo enostavno.
