Razpored delnic v letu 2019 poganjata dva pretežno spregledana katalizatorja: 58-odstotno povečanje odkupov zalog in 5-kratni porast prilivov v ETF v zadnjem tednu samo po podatkih banke Bank of America Merrill Lynch. Presenetljivo je, da se to dogaja, saj so tako prodajalci na drobno kot institucionalni vlagatelji neto prodajalci delnic, kar kažejo 1, 48 milijarde ameriških dolarjev v enem tednu, ki se konča 1. marca, v podrobni zgodbi CNBC.
To zaskrbljuje vsaj enega borznega stratega. "Pretoki skladov vam kažejo, da čeprav smo se močno znižali po najnižjih cenah 24. decembra, stopnja udeležbe - tako institucionalno kot tudi maloprodajnih vlagateljev - še ni bila, " je dejal Art Hogan, glavni tržni strateg pri Nacionalni vrednostni papirji na CNBC. "Na trgih opažate to okrevanje v obliki črke V, vendar je pozicioniranje še vedno zelo lahko, " je dodal in hkrati previdno poudaril: "Občutek je, da trgu zmanjkuje pare." Spodnja tabela prikazuje ključne sile, ki zalagajo zaloge.
Kaj poganja reli 2019
(Pogled v teden, ki se konča 1. marca 2019)
- Odkupi so znašali 1, 4 milijarde dolarjev prodaja zalogInstitucije so bile neto prodajalci iz vseh sektorjev, razen materialov in komunalnih storitevMaloprodaja ali posamezniki, vlagatelji so bili neto prodajalci iz vseh sektorjev. Trgovci na drobno in institucionalni vlagatelji so bili neto kupci ETF
Pomen za vlagatelje
Čeprav je indeks S&P 500 (SPX) do leta 2019 po odprtju 6. marca do zdaj porasel za 11, 3%, Hogan meni, da je veliko vlagateljev še vedno vznemirjenih zaradi ostre prodaje, ki se je zgodila decembra. "Kratkoročni mišični spomin na to, kako hitro so se stvari zrušile, je še vedno, čeprav so nekatere stvari, ki so ga povzročile, obrnjene, " je dejal.
ETF prenapetost
Kljub temu, da se vlagatelji vedno bolj obotavljajo glede lastništva posameznih delnic, je hitenje v ETF hitro. ETF-ji so ves mesec februarja uživali neto prilive v višini 22 milijard dolarjev, s čimer so skupna sredstva na 3, 75 bilijona dolarjev znižali, poroča ETF.com. Za izpolnitev hitrega povpraševanja, neto ustvarjanja ali izdaje novih delnic ETF so ameriški lastniški ETF februarja ocenili na več kot 13 milijard dolarjev. Za ETF-ovce, ki vlagajo v mednarodne delnice, je neto ustvarjanje znašalo približno milijardo dolarjev, medtem ko je vrednost ETF-ov s fiksnim dohodkom znašala 9 milijard USD.
Buyback boom
Odkupi delnic s strani korporacij izdajateljev so bili vodilni vir povpraševanja po zalogah na celotnem trenutnem trgu bikov in so zato glavni dejavnik dobičkov na borzah. Od leta 2009 so odkupi delnic znašali približno 5 bilijonov dolarjev, kar je približno 2% letni stopnji rasti dobička na delnico (EPS), kaže analiza Barravsove Dubravko Lakos-Bujas, vodje ameriške delniške strategije v JPMorgan.
Izračuna, da so odkupi delnic S&P 500, napovedani v letu 2018, znašali približno 938 milijard dolarjev, kar je skoraj dvakrat več kot v letu 2017. V prvih treh četrtletjih leta 2018 so bila vračila čezmorskih gotovin približno 570 milijard dolarjev.
Pogled naprej
Lakos-Bujas pričakuje, da bodo podjetja S&P 500 letos objavila približno 800 milijard dolarjev odkupov, ki bodo financirani predvsem z denarnimi rezervami in ne z dolgom. Opozarja, da ameriške korporacije še vedno hranijo približno 1 trilijon dolarjev gotovine v tujini in predvideva, da bodo v letu 2019 znova vrnile velike vsote. Veliko tega bo verjetno prišlo v odkupe, kar bo še dodatno podprlo cene delnic.
