Indeks S&P 500 je od marca 2009 objavil 365-odstotni dobiček in med njimi so številni vlagatelji in tržni zgodovinarji pričakovali, da bodo prihodki precej nižji. Študija raziskovalnih podružnic kaže, da naj bi se vlagatelji v naslednjem desetletju preusmerili iz ameriških delnic v mednarodne lastniške delnice, kaže poročilo Barrona.
Research Affiliates je investicijsko svetovalno podjetje, ki ga je ustanovil Rob Arnott, znano po razvoju pametnih strategij za naložbe v beta tehnologijo. V naslednjem desetletju napovedujejo povprečno letno realno inflacijo, prilagojeno inflaciji, za 5, 3% za indeks MSCI EAFE, ki zajame razvite tržne delnice v Evropi, Avstraliji in na Daljnem vzhodu ter 7, 3% povprečni realni donos za zaloge novih trgov.. Nasprotno pa pričakujejo, da bodo letni realni donos znašali le 0, 5% za velik pokrovček S&P 500 in 1, 9% za indeks Russell 2000 z majhno kapico.
Ključni odvzemi
- Naslednje desetletje bo verjetno dobil manjše donose na ameriških zalogah. Številni tuji trgi so veliko cenejši in imajo velik porast. Kljub temu pa imajo tuje zaloge svoje vrste tveganj.
Pomen za vlagatelje
Russell 2000 še ni dosegel rekordnega konca avgusta 2018 in trenutno trguje za približno 9% nižje. Pred Russellovim koncem leta 2018, bodo raziskovalni partnerji pričakovali, da bo uspešen približno tako slabo, kot bo S&P 500 nadaljeval.
Ker so obrestne mere zdaj blizu zgodovinskih najnižjih vrednosti, Research Affiliates pričakuje, da bo ameriški indeks skupnih obveznic Bloomberg Barclays vrnil negativnih 0, 3% letno, ameriški zakladniški vrednostni papirji, zaščiteni z inflacijo, pa bodo vrnili le 0, 4% letno.
Nepremičnine bodo tudi razočaranje, saj bodo REIT-ji prinesli letni realni donos v višini le 1%. Večina indeksov REIT se je v letu 2019 povečala za približno 25%, kar pomeni, da so dobički podobni S&P 500.
Lisa Shalett, glavna direktorica za naložbe (Morgan Stanley Wealth Management) za Morgan Stanley, prav tako predlaga, da vlagatelji po drugem Barronovem poročilu iščejo boljše donose v tujini. Ugotavlja, da je indeks skupne donosnosti MSCI Europe v ceni v evrih v zadnjih 12 mesecih presegel indeks skupne donosnosti S&P 500. Poleg tega je v ZDA ocenjevanje delnic veliko, rast dobička pa se je zmanjšala.
Shalett v nasprotju s tem opaža, da so vrednotenja v tujini precej nižja do točke, ko so "izprana". Predvideva, da se bo svetovna gospodarska rast lahko obnovila, delno zaradi olajšanja s strani centralnih bank, piše: "Izplačilo od te vrste pozicioniranja bi lahko bilo veliko, saj so neameriški trgi po svoji naravi bolj ciklični in bi tako bolj operativno vplivali na izboljšave svetovne rasti."
Tudi drugi strokovnjaki za naložbe imajo podobna opažanja. "Zaloge so v drugih delih sveta bistveno cenejše, " je za Wall Street Journal povedal Bill Stone, glavni direktor za naložbe v podjetju za upravljanje bogastva Avalon Advisors v Houstonu.
"Glede na trenutne ravni vrednotenja, ki pomagajo igrati vlogo pri določanju donosa lastniškega kapitala v naslednjih nekaj letih, so tuji trgi videti bolj privlačni kot trgi ZDA, " ugotavlja Michael Sheldon, glavni direktor za naložbe v RDM Financial Group-HighTower Advisors v Connecticutu, isto poročilo revije.
Pogled naprej
Tuje zaloge so na voljo s svojimi vrstami tveganj in opozorili. Tudi v razvitem svetu so resne politične in gospodarske težave. Evropska unija (EU) se na primer spopada z novo populistično vlado v Italiji in Brexit še vedno močno zamuja z delom, ki še naprej sproža negotovosti po celini.
