Ko se je ameriška borza v decembru 2018 uprla od nedavnega najnižjega, je tudi priljubljenost tvegane stave, ki je pred enim letom zbrisala številne špekulante. Tako imenovana "kratka volatilnost" ali "kratka volja" trgovanje temelji na pričakovanjih, da bodo nihanja cen na borzi nizka. Doslej v letu 2019 je ETF, namenjen posnemanju trgovine s kratkim volumnom, trg premagal s široko maržo, potem ko je v zadnjem četrtletju 2018 padel precej bolj kot zaloge, poroča The Wall Street Journal.
"Momentum je gnal trg, " je za Journal povedal Mohit Bajaj, direktor trgovinskih rešitev ETF v WallachBeth Capital. "Kadarkoli se kaj premakne na tako skrajne načine, je težko oceniti, ali se bo tek nadaljeval, " je dodal. Spodnja tabela se osredotoča na razplet trgovine s kratkim volumnom od 5. do 8. februarja 2018.
Tveganja: Kratka nestanovitnost se ustavi pred letom
- Dow Jones Industrial Average (DJIA) je v enem dnevu padel rekordnih 1.175 točk. Dow je v štirih dneh padel za 6.5%
Pomen za vlagatelje
Široko sleden indeks volatilnosti CBOE (VIX) meri pričakovane nihanje cen v indeksu S&P 500 (SPX) v naslednjih 30 dneh, ki temelji na trgovanju z opcijami, povezanimi s S&P 500. trg narašča in ga pogosto imenujemo "merilec strahu" za trg.
Čeprav VIX ni izdelek, s katerim lahko vlagajo trgovci, obstajajo različne možnosti in terminske pogodbe, povezane z njegovo vrednostjo. Zavarovalni skladi so pomembni med špekulanti, ki si želijo, da bi s temi pogodbami pridobili dobiček, ugotavlja Journal. Na podlagi podatkov CFTC se je število stav, sklenjenih na padajoči VIX, v letu 2018 bistveno zmanjšalo, skladno z padcem borze. Število kratkih neto pozicij se je septembra zmanjšalo s približno 133.850 na približno 16.000 konec decembra, piše Journal.
ProShares Short VIX Short-term Futures ETF (SVXY) je še ena naprava za igranje trgovine s kratkimi volumni. V četrtem četrtletju 2018 se je vrednost znižala za 28, 4%, S&P 500 pa za manj kot polovico, 14, 0%. V letu 2019 velja obratno. Medtem ko je S&P 500 z zaključkom 6. februarja 2019 pridobil 9, 0%, se je ETF podražil za skoraj dvakrat več, za 17, 1%. Sam VIX je padel za 39, 5% YTD 2019, potem ko so se v zadnjem četrtletju 2018 zvišali za 110%.
Dolgoročne naložbe so ETF-ji in ETN-ji, povezani z VIX, vprašljive uporabnosti, kot smo razpravljali v prejšnjem članku revije. Njihove strukture z visokimi stroški v bistvu zagotavljajo, da bodo izgubile praktično vso svojo vrednost na dolgi razdalji, ne glede na smer VIX. Posledica tega je, da so ti proizvodi le ekonomsko smiselni za kratkotrajne špekulacije. Kar je zelo tvegano.
Pogled naprej
Medtem ko je borza trenutno v razmerah mirne razmere, obstaja veliko tveganj, ki lahko ustvarijo trnek vlagateljeve tesnobe in s tem tudi nestanovitnosti. Med njimi so med drugim upočasnitev gospodarske rasti na Kitajskem, nerešeni trgovinski spor med ZDA in Kitajsko ter hitro upočasnjevanje rasti dobička podjetij. Če se volatilnost močno poveča, bodo te stave s kratkim volumnom verjetno še enkrat povzročile velike izgube.
