Odločitev Zveznih rezerv v sredo za znižanje obrestnih mer za četrt odstotne točke - in morda še kasneje v tem letu - morda ne bo zadoščala za izravnavo negativnih učinkov recesije dohodka in nerešene trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko na cene delnic. Nekateri bikovski strategi napovedujejo, da se bo dobiček S&P 500 povečal v 2Q in se tako izognil recesiji dobička, ki je običajno za EPS S&P 500 opredeljena kot dve zaporedni četrtini letnega upada v EPS-u. Toda ta optimizem morda ni utemeljen. Glede na poročila 59% podjetij S&P 500, je v torek 2Q zaslužek padel za 1, 9%, trdi MarketWatch. To bi presegalo 0, 3-odstotni padec zaslužka v prvem četrtletju 2019.
Ta upočasnitev odraža šibkost rasti v ZDA in na svetovni ravni. Težava gospodarstva "ni v tem, da so stopnje previsoke, " je za Wall Street Journal povedala Liz Ann Sonders, glavna investicijska strategija pri Charles Schwab Corp. "Kar nas muči, je svetovna proizvodna recesija in zaupanje podjetij močno opuščena. trgovinska vojna."
Preden se je začela sezona poročanja za drugo četrtletje 2019, je soglasna ocena analitikov zahtevala 3, 0-odstotno zmanjšanje dobička, ugotavlja Journal. Če končne številke za drugo četrtletje 2019 resnično seštevajo YOY padec zaslužka, bi bila to prva recesija od 2Q 2016.
Ključni odvzemi
- 2Q 2019 Zaslužek S&P 500 se giblje pod njihovo letno raven. Z recesijo dohodka sta dve četrtini upadanja dohodka. Zadnja zadnja recesija je bila v letu 2016. Podjetja z veliko prodajo v tujini opažajo velik upad dobička.
Pomen za vlagatelje
Do 30. julija 2019 je 298 podjetij S&P 500 ali 59% poročalo o zaslužku v 2. četrtletju 2019 na podatke, ki jih je zbral raziskovalni sistem FactSet in jih navaja MW. Med 11 sektorji S&P 500 je šest zabeležilo upad YOY-ja v EPS-u, največji upad pa je bil doslej pri materialih, in sicer na -18, 9%, in v industriji, na -11, 3%. Največji porast EPS do zdaj je v zdravstvu (+ 7, 2%) in v financah, + 5, 0%.
Po mnenju Johna Buttersa, višjega analitika pri FactSetu, pravi, da je konsenzus EPS rasti za S&P 500 v preteklosti končal s 3, 7 odstotne točke prenizko. Tako so na podlagi zgodovine obstajala široka upanja, da se bo 3-odstotni upad EPS-ja, ki je napovedan za drugo četrtletje 2019, ko se bodo pojavile vse številke, povečal za približno 0, 7%. Vendar glede na to, da ima večina podjetij S&P 500 poročali o skupnem 2Q 2019 YOY zaslužek do zdaj upada, ti upi se hitro zmanjšujejo.
Kot je povedal Butters, je največji dejavnik zmanjšanja dobička v drugem četrtletju 2019 slaba mednarodna prodaja podjetij S&P 500, ki so delno trgovinski konflikti, ki jih imajo ZDA s Kitajsko in Evropsko unijo (EU). Podjetja S&P 500, ki več kot polovico svojih prihodkov dosegajo iz ZDA, uživajo v skupnem povečanju EPS za 3, 2%, medtem ko podjetja, ki beležijo večino svoje prodaje na mednarodnem trgu, beležijo 13, 6% padec, glede na njegovo analizo poročil o drugem četrtletju 2019 doslej rezultati.
Medtem pa reševanja teh trgovinskih sporov ni nikjer na vidiku. "Videli smo, da lahko pride do dodatnih tarif, ko bo predsednik Trump poskušal povečati pritisk na Kitajsko, " je za The Wall Street Journal povedal Michael Stritch, glavni investicijski direktor (CIO) za upravljanje premoženja BMO.
"Kitajska dela zelo slabo, najslabše leto 27 - naj bi začela kupovati naš kmetijski proizvod zdaj - nobenih znakov, da to počnejo. To je težava s Kitajsko, preprosto ne pridejo skozi, " je predsednik Trump tvitnil o 30. julija. "Moja ekipa se zdaj pogaja z njimi, a dogovor vedno na koncu spremenijo v svojo korist, " je dodal.
Pogled naprej
Sedanja ocena soglasja za tretje četrtletje 2019 zahteva, da se agregat S&P 500 EPS zniža za 2, 1% na podlagi YOY, poroča MW. Na začetku poročevalske sezone za drugo četrtletje 2019 je napovedani padec 3Q znašal 1, 1%, kar kaže na to, da so razočarani rezultati v dveh četrtletjih spodbudili večji pesimizem glede prihodnosti.
Vendar pa so razmere v toku še vedno zelo velike. Konec dne 29. julija je o rezultatih 2Q 2019 poročalo 225 podjetij S&P 500 ali 45%, njihov zaslužek pa je bil v povprečju za 0, 5% YOY višji, glede na podatke FactSet, navedene v drugem članku časopisa. Poleg tega je 179 od teh 225 podjetij, ali 80%, prineslo pozitivne presežke zaslužka in premagalo ocene. Le dan pozneje, kot je podrobneje opisano zgoraj, so poročila še 73 podjetij zbrala agregat na negativno. Dokler ne bo vseh poročil, se lahko prezgodaj odločimo, ali je res prišla recesija z dobičkom.
