Januarski učinek je bil v polni veljavi prvi mesec leta 2019. Po kaznovalnem decembru so se zaloge v prvih tednih januarja obnovile, saj so se pojavili znaki napredka med ameriško-kitajsko trgovinsko vojno, Zvezne rezerve so sprejele bolj odmeven ton obrestne mere in sezona zaslužkov so pokazale, da imajo nekatera podjetja in sektorji bolj pozitivne napovedi od pričakovanih.
Bil je mesec, da se spomnim:
- S&P 500, kar je 7, 8%, je imel najboljši januarski dosežek od leta 1987, največji mesečni dobiček pa od oktobra 2015. DJIA se je januarja povečal za 7, 17%, kar je bil največji enomesečni dvig od leta 2015 in največji januarski dobiček v 30 letih. cene nafte so imele najboljši mesec, ko so po treh mesecih izgube presegle več kot 19%. Zmanjšanje proizvodnje in kaos v Venezueli sta imela veliko opravka s to uspešnostjo. ZDA so januarja dodale 304.000 delovnih mest, kar je sprožilo pričakovanja kljub ustavitvi.
Medtem ko so se zaloge okrepile, zlasti za ameriška podjetja in indekse, tveganja še vedno ostajajo in mnoga od njih bodo februarja postala bolj očitna. To so najbolj opazna tveganja in dogodki v tem mesecu, ki bi se jih morali vlagatelji zavedati na obzorju. Naslikali bomo makro sliko za prihodnji mesec, naša skupina strokovnjakov pa bo preučila njihove posebne točke na področju naložb in trgovanja.
Slika makra
Globalno gospodarstvo se upočasnjuje. Ni skrivnost. Kitajska, ki je bila v zadnjem desetletju nenehna hitrost rasti, zdaj pričakuje, da bo njeno gospodarstvo letos raslo v razponu od 6 do 6, 5%. Čeprav je to še vedno izredno visoka stopnja rasti, je počasnejša od tiste, kar smo prej pričakovali od drugega največjega svetovnega gospodarstva. Videli smo, kako je ta upočasnitev prizadela podjetja, kot so Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) in Nvidia (NVDA).
V ZDA naj bi rast po ocenah Zveznih rezerv znašala okrog 2, 5%. To je manj od 3, 5-odstotne rasti, dosežene v letu 2018, vendar še vedno raste. Začasna delna zaustavitev vlade je minimalno vplivala na rast, vendar če Kongres in predsednik Trump ne bosta dosegla dogovora o nadaljnji resoluciji o financiranju vlade do 15. februarja, bo morda neizogibno še eno zaustavitev, kar bo vplivalo na gospodarsko rast. Izjemno je, da se je ameriška delniška borza zbrala med tridnevnim zaprtjem, vendar so to pripisali znakom napredka na trgovinskih pogovorih s Kitajsko.
Pozneje v letu 2019 in leta 2020 narašča boja proti skorajšnji recesiji. Medtem ko je recesij težko napovedati, smo v ključnih gospodarskih kazalcih opazili znake, ki navadno pred recesijo. Inverzija krivulje donosnosti, zmanjšanje vodilnih gospodarskih kazalcev, ki vključujejo stanovanjske začetke, najem in druge meritve ter volatilnost delniških trgov. Recesije ne povzročajo vedno medvedjih trgov in obratno, vendar je, kot je zgodovina pokazala, dva pogosto povezana. Ta preglednica pokojninskih partnerjev jo povzema.
vljudnost: pokojninapartners.com.
Fed Premiers Stališče
Zvezna centralna banka je od zadnjega srečanja FOMC, 30. januarja, prešla iz jastreškega stališča z načrtovanimi pohodi obrestnih mer v letu 2019 do "čakaj in poglej", čeprav so bile višje obrestne mere eden od krivcev, na katere so mnogi opozorili tržni popravek lanske jeseni, morda ne bo kratkoročni nasproti zalog. Fed je kot vzrok za okoliščino navedel upočasnjeno globalno gospodarstvo in nestanovitnost na finančnih trgih, predsednik Powell pa je navedel, da bo to denarno politiko ohranil v svoji tresenju, dokler ne bo potrebno. Fed se lahko tudi v letu 2019 odloči za znižanje stopenj, če se pogoji poslabšajo, kar bi predstavljalo še en zagon za zaloge. Ohranjanje posojilne stopnje čez noč v razponu od 2, 25% do 2, 50%, kjer danes sede, pomaga pri izposojanju stroškov, spodbuja posojanje, znižuje obrestne mere za hipoteke, avtomobilska posojila in kreditne kartice ter oslabi dolar, kar je kritično za proizvajalci in izvozniki.
Evropa - resnično Brexit
Evropa je zapletena. Brexit je največje enotno vprašanje, s katerim se sooča celina in EU. Ker se Združeno kraljestvo 29. marca hitro bliža, da uradno zapusti EU, premierka Theresa May, vodilna zagovornica Brexita, na svojo funkcijo visi z nitjo. Preživela je več glasov o "nezaupnici" v britanskem parlamentu, pomanjkljivosti kabineta, zapletene zahteve EU in Severne Irske ter javni neskladje. Opozicijska stranka v Parlamentu je poskušala in ni uspela prestaviti datuma izstopa 29. marca, tako da je še vedno dan, ki bi se moral koledariti.
Rast za EU se je upočasnila z 2, 6% januarja 2018 na 1, 6% letos januarja.
31. januarja je Italija uradno zapadla v recesijo, umazana zaradi visoke brezposelnosti in visokega dolga. Italija je četrto največje gospodarstvo v Evropski uniji, vendar ima dolg 2, 6 trilijona dolarjev. Tudi Francija in Grčija se spopadata s počasi rasti in političnimi nemiri, zlasti v Franciji.
Trgovinska vojna
ZDA in Kitajska sta sredi mirovne pogodbe, ko dve gospodarski elektrarni poskušata preprečiti vsesplošno trgovinsko vojno. Države so med seboj odmerile stotine milijard dolarjev glob za uvoženo blago, kar je kaznovalo proizvajalce in kmete v obeh državah, pa tudi tiste, ki jih oba kupujeta in prodajata od vsakega od njih. Od soje do jekla na tisoče izdelkov vpliva povečanje tarif, stroški pa se prenašajo neposredno na potrošnika.
Bodite pozorni na indeks upraviteljev nabave na Kitajskem, pravi naš naložbeni strokovnjak John Jagerson. Takole pa si oglejte, kaj morate paziti:
"... Podatki o proizvodnji v januarju so bili manj slabi od pričakovanj, vendar še vedno na ozemlju krčenja. Da bi se izognili še enemu gospodarskemu razpletu, kot je trg doživel leta 2015, se morajo kitajski gospodarski podatki izboljšati. Kot lahko vidite v naslednji tabeli, Indeks upraviteljev nabavne proizvodnje (PMI) za Kitajsko že mesece upada. Odčitki PMI pod 50 kažejo na krčenje. Zaradi praznika so naslednji podatki o industrijski proizvodnji nenačrtovani in PMI ne bo več zunaj do konca februarja. Znaki okrevanja ali šibkosti trgovinske bilance na Kitajskem, industrijske proizvodnje ali številke PMI bodo ključni za razumevanje možnosti ponovitve leta 2015, zato morajo biti vlagatelji pozorni na nepričakovane novice."
Brez presenečenja nad zaslužkom podjetij
Približno smo na polovici sezone zaslužka od podjetij in rezultati so po pričakovanjih. Vedeli smo, da bodo šibkejši glede na to, da so se zadnji vetrovi davčnih olajšav za leto 2017 zbledeli, svetovno gospodarstvo upočasnjuje in negotovost okoli trgovinske vojne je razširjena. Od 30. januarja je 49, 7% tržne omejitve S&P 500 poročalo v zadnjem četrtletju leta 2018. Čisti dobiček presega pričakovanja za 2, 3%, pri čemer 65% podjetij presega najnovejše ocene. To je v primerjavi s 4, 9% in 70% v zadnjih treh letih, poroča Credit Suisse. Slišali bomo rezultate dobička od Amazon.com, General Motors, Goodyear Tyres in blagovnih znamk YUM, če naštejemo le nekaj podjetij, ki bodo poročala prihodnji teden. Čeprav so njihovi rezultati iz prejšnjega četrtletja pomembni, nas najbolj zanimajo njihovi izgledi za leto 2019. Ali so previdni glede na politično in gospodarsko negotovost ali so prepričani glede zadnjega stališča in dobrih znakov Feda iz trgovinskih pogovorov?
Zaloge v februarju
Zgodovina do drugega meseca v letu ni bila tako prijazna, kar je tudi najkrajše. Za to ni nobene rime ali razloga, toda februar je bil v zadnjih 50 letih za ameriške zaloge navadno mesec. Le junij in september sta bila zgodovinsko slabša, poroča LPL Financial.
LPL Financial.
Ryan Detrick, starejši tržni strateg za LPL, pravi tako:
"Radi rečemo, da je lahkih 10% zmanjkalo najnižje, naslednjih 10% pa bo mnogo težje… Stvari, kot so politika Feda, negotovost na Kitajskem in splošna svetovna rast, bodo igrale pomembno vlogo na trgih delniških vrednostnih papirjev pojdi od tod. "
V podjetju Investopedia radi pogledamo tudi tehnične kazalnike zalog. Na srečo imamo v ekipi Jamesa Chena, CMT.
V nadaljevanju si oglejte, kaj si je februarja ogledal S&P 500:
Hiter pregled zgornjega dnevnega grafikona S&P 500 (SPX) pove celotno zgodbo o decembrskem ostrem padcu in januarskem enakomernem upadu. Ko pogledamo februarja, je ta odmik pravkar dosegel razmeroma močno odporno točko v območju od 2.710-2.715, kar je približno okoli 100-dnevnega drsečega povprečja in ključne 61, 8% Fibonacijevega nivoja (merjeno s septembrskim ves čas visoko do poznega decembra nizko).
Bo februarski trg imel dovolj soka, da bo prodrl proti odpornosti in še podaljšal oživitev? Močan dobiček podjetij in vse bolj gostujoča in prilagodljiva Federal Reserve sta bila glavna gonilna sila tržnega shoda v januarju. Oba sta močna gonilna sila, vendar je močna tudi tehnična odpornost. V februarju bomo morali gledati na to, ali bo S&P 500 lahko premagal to odpornost ali bo potencialno postavil temelj za trajno premikanje nazaj, da se nadaljuje dolgoročni trend bika. Lahko pa bi bil veliko manj privlačen scenarij, če bi februarja spet uprli proti ali blizu odpora do ozemeljskega trga.
Mesečno smo v tem obzorju nabrali veliko, cilj pa je, da vam predstavimo celovit pogled na zapleten svet vlaganja.
Upamo, da pomaga.
