Kaj je trgovanje pod gotovino?
Finančni izraz trgovanje pod gotovino se nanaša na takrat, ko je skupna vrednost delnice podjetja manjša od denarnih sredstev, zmanjšanih za dolgove. Trgovanje pod gotovino se zgodi, kadar je tržna kapitalizacija podjetja manjša od njegove količine denarja, ki jo ima na razpolago. Trgovanje pod gotovino se najpogosteje zgodi, kadar so možnosti za rast slabe.
Ključni odvzemi
- Trgovanje pod gotovino je takrat, ko cena delnic družbe nakaže tržno vrednost, ki je nižja od celotne vsote denarnih sredstev podjetja v svoji bilanci stanja. Investitorji lahko podjetje ocenijo pod denarno vrednostjo, če menijo, da je stopnja zgorevanja zaradi rasti previsoka, da bi se lahko vzdrževala ali če obstaja negotovost glede resničnih stroškov svojih obveznosti. Potovanja, ki trgujejo pod gotovino, so lahko koristne naložbene priložnosti, lahko pa pomenijo tudi težave za podjetje vnaprej.
Razumevanje trgovanja pod gotovino
Trgovanje pod gotovino se ne sme obravnavati kot negativno glede na napovedi podjetja. Če je podjetje v preobratu, se lahko z delnicami trguje pod gotovino, kar bi lahko v prihodnosti uspelo. Velja tudi nasprotno, če podjetje trguje z manj gotovine s šibkimi možnostmi za rast, je to lahko znak, da je podjetje v težavah.
Obstaja stara trditev, "tudi palača ni vredna veliko, če je vžgana", kar pomeni, da denarne rezerve podjetja niso niti približno tako pomembne kot to, kako hitro se denar porablja (stopnja zgorevanja).
Podjetje, ki trguje pod neto denarjem na delnico, se zdi naravna kupčija. Toda brez globljega kopanja lahko vlagatelje zvabi v klasično vrednostno past. Do tega pride, če se zaloga, ki se zdi poceni, trguje z nizkimi meritvami vrednotenja, kot so večkratni dobički, denarni tok ali knjigovodska vrednost za daljše časovno obdobje. Glede na večkratnik preteklega vrednotenja zalog ali večkratnega trga so stvari videti poceni.
Vendar pa se vrednostna past sproži, ko vlagatelji v podjetje kupujejo po nizkih cenah in delnice še naprej zamujajo ali padejo še naprej. Včasih se stvari poslabšajo, preden postanejo boljše.
Med močnim trgom bikov podjetja redko trgujejo pod svojimi denarnimi vrednostmi. Toda te situacije se pojavljajo med ostrimi popravki, na primer med stanovanjskim propadom leta 2008. Pri nekaterih sektorjih je mogoče opaziti tudi padec tržne kapice, na primer "tehnološka razbitina" 2000-2002. Sektorji in panoge so vrhunec "naslednje najboljše stvari", ki včasih trguje pod denarnimi vrednostmi. V zadnjem času so to morda vključevale storitve SaaS, ki temeljijo na oblaku, družbena omrežja in vedno bolj povezano z umetno inteligenco.
Primer trgovanja pod gotovino
Trgovanje z gotovino lahko ponazarja podjetje, ki ima 2.000.000 dolarjev denarnih rezerv, ima neporavnanih obveznosti 1.000.000 dolarjev in ima skupno tržno kapitalizacijo 650.000 dolarjev. Njegove denarne rezerve, zmanjšane za obveznosti, znašajo 1.000.000 USD (2 milijoni dolarjev - 1 milijon dolarjev = 1 milijon dolarjev), medtem ko je skupna vrednost delnic le 650.000 dolarjev.
Kdaj trgovanje z zalogami ni nižje od denarne vrednosti?
Kot je pričakovati, zaloge redko trgujejo pod denarno vrednostjo. Vendar lahko v določenih okoliščinah, kot so spodaj navedene, to storijo:
- Na bikovskih trgih, ker so vlagatelji pripravljeni plačati višje ocene vrednosti zalog, redko trgujejo pod denarno vrednostjo. Vendar na dolgotrajnem trgu medveda - ko vlada negotovost in propadajo vrednotenja - ni nenavadno, da se veliko delnic trguje pod denarno vrednostjo. Na primer, oktobra 2008, ko so bili svetovni finančni trgi zajeti v neverjetni prodaji, se je več kot 875 delnic trgovalo pod vrednostjo njihovih gotovinskih deležev na delnico. industrije ali sektorja, če so vlagatelji izredno dovzetni glede možnosti tega sektorja. Na primer, po "razbitini tehnologije" med letoma 2000 in 2002 se je z nekaterimi tehnološkimi zalogami trgovalo pod vrednostjo njihovega neto denarnega premoženja. Zaloge se lahko trgujejo tudi pod denarno vrednostjo, če podjetje deluje v sektorju, kot je biotehnologija, kjer visoka stopnja opeklin (stopnja, po kateri se denar porabi za operacije) je norma in izplačilo je negotovo. V takšnih primerih to lahko pomeni, da trg denarno stanje podjetja šteje le kot zadostno za še nekaj četrtin poslovanja. Zadeve lahko trgujejo tudi pod denarno vrednostjo, kadar obstaja velika negotovost glede vrednotenja sredstev in obveznosti na bilanca stanja. Na trgu divjih medvedov leta 2008 je več bank in finančnih institucij iz tega razloga trgovalo pod denarno vrednostjo.
Znak vrednosti ali bližajoča se napaka?
Dejstvo, da se z delnicami trguje pod njeno denarno vrednostjo, je lahko znak, da vlagatelji menijo, da je podjetje manj vredno kot dolgoročno zaskrbljenost, kot bi bilo, če bi bilo likvidirano ali likvidirano (in izkupiček, razdeljen vlagateljem). To na splošno kaže na zelo pesimističen pogled na obete podjetja, ki se na koncu lahko ali ne izkažejo za upravičene.
Trgovanje z zalogami pod denarno vrednostjo je lahko resnična zaloga v primerih, ko pesimizem, ki obdaja njegove možnosti, ni upravičen. Do tega lahko pride, ko je podjetje v zgodnjih fazah preobrata in se njegovi poslovni obeti izboljšujejo ali ko podjetje razvija zdravilo ali tehnologijo, pri kateri vlagatelje na uspeh gleda z neupravičeno skeptičnostjo.
Trgovanje z zalogami pod vrednostjo denarja lahko signalizira bližajoči se neuspeh v primerih, ko podjetje morda ne more zbrati dodatnega kapitala, preden mu zmanjka denarnih sredstev ali obstajajo pomembne obveznosti, ki morda niso razvidne v bilanci stanja (npr. Nerešena tožba ali okoljska vprašanja).
V večini primerov, kot je bilo že omenjeno, zaloga, ki trguje pod neto gotovino na delnico, ni nujno baranta, za ugotovitev razloga za anomalijo pa je treba pogledati za številkami.
