Ena najpogostejših kritik pametnih beta strategij, vključno s skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), je, da obstajata dva osnovna razloga, zakaj temeljno tehtane referenčne vrednosti in skladi presegajo svoje konkurenčne dele. Ti razlogi so dejavniki velikosti in vrednosti. To pomeni, da sčasoma manjše zaloge običajno presegajo velike kapice. Zgodovinski podatki potrjujejo toliko. Čeprav je znano, da se dejavnik vrednosti bori proti rasti in zagonu, je dolgoročna uspešnost vrednosti v primerjavi z drugimi naložbenimi dejavniki na splošno impresivna. V letu 2017 se je na primer indeks vrednosti MSCI USA dvignil za skoraj 22%.
Kritika, da so pametne beta strategije odvisne od velikosti ali faktorjev vrednosti, pogreša oznako, ker veliko pametnih beta ETF ne poudarja nobenega od teh dejavnikov. Vendar kritika vlagatelje opozarja na učinkovitost skladov z majhno vrednostjo. Zaloge z majhno vrednostjo so tista podjetja, ki izpolnjujejo definicijo tržne kapitalizacije male kapice, medtem ko trgujejo po cenah, ki so nižje od njihovih knjigovodskih vrednosti, kar pomeni vrednost. Trifaktorski model Fama / Francoz prepoznava faktorje velikosti in vrednosti kot dva najmočnejša dejavnika modela. Glede na to, da je indeks MSCI USA Small Cap lani vrnil več kot 17%, bi lahko trdili, da to še vedno drži.
Vsako leto je indeks S&P SmallCap 600 dejansko padel za nekaj manj kot 2%. Vendar se je indeks od 31. decembra 2015 povzpel za skoraj 388%. „Med ameriškim lastniškim kapitalom z majhnimi kapitali je presegla vrednost v 26-letnem obdobju (1990–2015) osupljivih 187 bazičnih točk (bps); to je 26-letna vrednostna donosnost 10, 19 odstotka minus 26-letna rast v višini 8, 32 odstotka enaka premiji vrednosti 187 b / s. Z 26-letnim letnim donosom v višini 10, 19 odstotka je vrednost z majhno kapico pretvorila 10.000 dolarjev v 124.669 dolarjev ali 44.791 dolarjev več kot končno stanje v rasti z majhnimi kapicami, "kaže raziskava Fidelity.
V zadnjih mesecih pa lahko padec cen z majhno kapico odvrne vlagatelje od sprejemanja tega pristopa. Vlagatelji lahko pametno beta strategijo razširijo na vrednost z majhnimi kapitali z upoštevanjem večfaktorskih ETF-jev, kot je JPMorgan Diverzificirani donosni ameriški kapitalski kapital ETF (JPSE). Očitno je JPSE sklad z majhnimi omejitvami, zato je poskrbljeno za velikostni faktor, vendar ETF poudarja druge dejavnike, vključno z zagonom, kakovostjo in vrednostjo. To pomaga ublažiti morebitne izgube na območju z majhnimi pokrovčki.
Pristop deluje. Leto prej je JPSE višji za 3, 33%, kar je več kot 500 bazičnih točk prednosti nad indeksom S&P SmallCap 600. Večfaktorski pristop ETF obrodi sadove. Konec koncev ameriške male kapice zaostajajo z velikimi zgornjimi mejami, vrednostni faktor pa zaostaja za drugimi dejavniki, kar kaže na to, da je JPSE vključevanje kakovosti in zagona v enačbo vrednosti z majhno zgornjo mejo privlačno za dolgoročne vlagatelje.
