V nedavni študiji so zaposleni v komisiji za vrednostne papirje in borze deležni enake izjemne donosnosti naložb kot številne družbe, ki jih preiskujejo zaradi trgovanja z notranjimi informacijami.
Članek z naslovom Trgovine z delnicami zaposlenih v SEC sta napisala profesorica poslovne šole Columbia Shivaram Rajgopal in Roger M. White, docentka na šoli računovodstva države Arizona State University.
Poročilo je spremljalo trgovanje, ki so ga opravili zaposleni v SEC-ju od leta 2009 do 2011. Ugotovilo je, da bi portfelj, ki posnema njihovega posla, prinesel presežek donosnosti, prilagojenih tveganju, približno 4% na leto za vse vrednostne papirje, dobički pa so znašali 8, 5% samo za te vrednostne papirje s sedežem in registrirano v Združenih državah Amerike, o čemer poroča Institution Investor.
Za primerjavo so notranji trgovci v istem obdobju zaslužili povprečno donosnost, prilagojeno tveganju, približno 6% na leto.
Trgovanje z notranjimi informacijami?
Kaj lahko stoji za impresivno tovrstnimi donosi? Raziskovalci navajajo, da "se zdi, da je bil presežek donošenj predvsem posledica zaposlenih, ki prodajajo zaloge pred razkritjem slabih novic", piše v poročilu. Razlog za to je, da morajo zaposleni v družbi SEC odsvojiti svoje deleže v podjetjih, za katera so bili zadolženi za preiskavo.
Ali to predstavlja trgovanje z notranjimi informacijami? Avtorji študije so zapisali, da "so zaskrbljeni, da je takšna politika enakovredna prisilitvi delavcev k prodaji zalog nejavnih informacij, glede na to, da so skoraj vse preiskave, ki jih je sprožil SEC, zasebne. Vprašujemo, zakaj bi morali biti zaposleni v SEC da imajo posamezne zaloge."
SEC spremlja morebitne prevarante, a kdo jih spremlja?
Komisija za vrednostne papirje in borzo je regulativni organ, ki je zadolžen za nadzor industrije vrednostnih papirjev v Združenih državah Amerike.
Poročilo je tudi nakazalo, da so zaposleni v družbi SEC sprejemali odločitve, ki se "glede na vrednostne papirje, ki jih izberejo za nakup, ne razlikujejo od naivnih posameznih vlagateljev". To bi lahko pomenilo, da presežek donosov ni bil rezultat posebne naložbene spretnosti.
Ta študija ima velike posledice glede na položaj SEC. "Tudi pojav finančne neprimernosti potencialno spodkopava verodostojnost SEC s svojimi deležniki, " so zapisali avtorji študije.
