Kot ustanovitelj in izvršni direktor vašega podjetja ste trdo delali in se žrtvovali več kot kdor koli, da bi bili uspešni. Opravili ste raziskavo, se posvetovali z zaupnimi svetovalci in se odločili, da je najboljši način za dvig rasti vašega podjetja na naslednjo raven s prvotno javno ponudbo (IPO). Toda ne želite, da bi skupni delničarji, člani upravnih odborov ali investicijske družbe, ki krvi, znoja in solz niso vložili v podjetje, določili, kako se vodi. Tukaj je nekaj načinov za ohranjanje večjega nadzora nad vašim podjetjem po IPO.
Ustvarite različne razrede za skupno rabo
Korporacije v javnih skladih se lahko odločijo za izdajo različnih razredov navadnih delnic. Vsak razred ima za delničarje drugačen nabor pravic. Najpogostejša praksa je izdaja delnic razreda A in delnic razreda B. Delnice razreda A lahko delničarjem dajo 10 glasov ali 100 glasov za vsako lastno delnico, delnice razreda B pa delničarjem 1 glas za vsako delnico, ki jo imajo v lasti. Ali pa bi lahko bilo obratno; ni nobenega pravila, ki pravi, da morajo delnice razreda A biti boljše od delnic razreda B. Delnice z dodatnimi glasovalnimi pravicami se včasih imenujejo "super glasovalne delnice."
Ko podjetje postane javno, lahko svojim ustanoviteljem, direktorjem in vsem drugim ključnim deležnikom da dovolj super glasovalnih delnic, da jim pomagajo ohraniti nadzor nad podjetjem. Usklajevanje glasovalnih pravic med določenim razredom delničarjev otežuje tudi poskus prevzema. Družba se lahko odloči samo za prodajo svojih rednih delnic z manj glasovalnimi pravicami. Podjetja, ki so uporabila to strategijo, vključujejo Groupon, LinkedIn, Facebook in The New York Times.
Slabe strani
Slaba stran te strategije je, da delničarji razreda B z njo niso zadovoljni. Morda imajo občutek, da imajo notranji strokovnjaki preveč nadzora nad družbo in ne bodo delovali v najboljšem interesu navadnih delničarjev, zaradi česar družba in delnice ne bodo uspešne. Delničarji razreda B lahko poskusijo prisiliti glasovanje vseh delničarjev, da se znebijo dveh različnih delniških razredov in svojih neenakih glasovalnih pravic.
Mnoga javna podjetja za prenos deleža nadzora uporabljajo različne razrede delnic. Ford Motor Company (F) ima na primer le majhen odstotek delnic s super volilnimi pravicami, vendar dediči Henryja Forda dajo nadzor nad 40% glasov. Maja so delničarji glasovali o predlogu za odpravo delniške strukture dvojnega razreda, vendar dejstvo, da je bilo sploh potrebno glasovanje, kaže na to, da so številni delničarji s sistemom nezadovoljni.
Ključni odvzemi
- Korporacije, ki so v lasti javnosti, lahko izdajo različne razrede delnic. Super volilne delnice imajo dodatne glasovalne pravice. Pod nadzorovano podjetje ima več kot 50% delnic.
Bodite nadzorovano podjetje
Po borznih pravilih je nadzorovana družba tista, v kateri posameznik, skupina ali drugo podjetje ima več kot 50% delnic. Od teh podjetij ni treba imeti neodvisnega upravnega odbora, neodvisnega odbora za odškodnine ali neodvisne funkcije za imenovanje članov odbora. Člani revizijskih, kompenzacijskih in upravnih odborov ne smejo biti neodvisni v nadzorovani družbi. Struktura delnic dvojnega razreda olajša obstoj nadzorovanih družb.
Lahko bi bili tudi družinsko pod nadzorom. Te morda ne ustrezajo borzni definiciji nadzorovane družbe, vendar v njih ustanovitelji ali njihove družine imajo pomemben odstotek podjetja in lahko imenujejo izvršnega direktorja. Te vrste podjetij predstavljajo skoraj petino Fortune Global 500, poroča The Economist. Primeri vključujejo Wal-Mart Stores, ki je v veliki meri v lasti in vodijo otroke ustanovitelja Sama Waltona, in Facebook, ki ga nadzoruje ustanovitelj Mark Zuckerberg in ima določbe za nadzor, da ob njegovi smrti prenesejo koga, ki ga imenuje.
Čeprav tega ni potrebno, ima Facebook večino neodvisnih članov odbora, njegove komiteje za upravljanje in upravljanje pa v celoti sestavljajo neodvisni direktorji. Tudi nadzorovana podjetja se lahko odločijo, da bodo vajeti nekoliko popuščala, da bi pomirila delničarje.
Razkritje nadzora
Vendar nadzora ne morete obdržati v skrivnosti: razkriti ga morate v svojih javno vloženih poročilih. Delničarji imajo pravico vedeti, v kaj vstopajo, nekateri pa vidijo dodatno tveganje za vlaganje v nadzorovana podjetja, ker je bilo dokazano, da imajo podjetja v nadzorovanih podjetjih slabše rezultate v primerjavi z nekontroliranimi podjetji in so javnosti manj odgovorna. Vendar so pod nadzorovanimi podjetji še vedno predmet neodvisnih revizij in večine drugih zahtev za javno trgovanje. Od leta 2012 je bilo v S&P 1500 Composite 114 nadzorovanih podjetij, vključno z LinkedIn, Zynga, Groupon in Facebook.
Kopirajte partnersko strukturo Alibabe
Ko je kitajsko podjetje za e-trgovino Alibaba septembra 2014 postalo javno, je bila njegova nenavadna korporativna struktura velika novica. Namesto da bi dva lastniška razreda ohranila nadzor, bi imela 27 partnerjev, ki bi imenovali člane uprave; Za odobritev nominacij bi morali dobiti dve drugi družbi, ki sta bila največja delničarja družbe, Yahoo in SoftBank. Partnerji bi učinkovito nadzirali svet in omejili prispevek zunanjih delničarjev. Tako kot pod nadzorovanimi družbami so tudi tuji zasebni izdajatelji in omejena partnerstva izvzeti iz zahtev neodvisnih svetov.
Danes partnerstvo Alibaba ima 30 članov in ta številka se bo še naprej spreminjala, ko bodo izvoljeni novi partnerji in se obstoječi partnerji upokojijo ali zapustijo podjetje. Partnerji so omejeni pri njihovi prodaji delnic, zunanji delničarji pa ostajajo omejeni v svoji možnosti imenovanja ali izvolitve direktorjev ali vplivanju na odločanje podjetij. Izvršni predsednik Cofounders Jack Ma in izvršni podpredsednik Joe Tsai imata v tej strukturi pomemben nadzor nad podjetjem.
Statut družbe prav tako omejuje možnost tretjih strank, da dobijo nadzor nad družbo z določbami, kot so postopni pogoji za člane uprave, tako da jih ni mogoče zamenjati hkrati. (Kljub znanemu potencialu za navzkrižje interesov med partnerstvom Alibaba in splošnimi delničarji je imela družba največji IPO v zgodovini, vendar se je od takrat cena delnice močno znižala.
Prepričajte se, da so delnice zunanjih sodelavcev široko razporejene
Ni vam treba uporabljati različnih razredov delnic z različnimi glasovalnimi pravicami ali biti pod nadzorom podjetja, da ostanete odgovorni za svoje podjetje. Člani poslovodstva in uprave imajo lahko manj kot 50% delnic, vendar še vedno nadzorujejo, dokler zunanji subjekti nimajo velikega deleža delnic. Strategija je v tem, da je morda bolj privlačna za zunanje delničarje, ki cenijo, da imajo delnice z enakimi glasovalnimi pravicami, kot jih imajo notranji lastniki. Slaba stran je, da ne morete nadzorovati, komu zunanji prodajajo svoje delnice, zato je prevzem vedno možnost. Ta strategija ni tako močna kot ostale za ohranitev nadzora nad vašim podjetjem.
Spodnja črta
Javnost vašega podjetja pomeni izgubo večine svobode, ki ste jo imeli kot zasebno podjetje. Ne le, da morate upoštevati številne predpise, ampak morate tudi delničarje veseliti. Ko sprejmete denar javnosti, morate biti do njih odgovorni. Toda to ne pomeni, da jim morate dovoliti, da pokličejo vse posnetke. Bili ste ključnega pomena za to, da podjetje pripeljete do tam, kjer je danes, in zaslužili ste, da ostanete pod nadzorom, dokler še naprej dajete rezultate.
