O, kako obožujemo rekorde! V športu in denarju so zapisi naša obsesija in naše stremljenje. Rekordni vlagatelji, o katerih ta teden govorijo, je, ali je ta bikov trg najdaljši v zgodovini. Številni ljudje ga bodo pripravljeni okronati kot takega in obstajajo dobri argumenti, ki podpirajo to trditev. Kljub temu pa obstaja tudi precej utemeljen argument, zlasti na prizorišču tehnične analize. Raziščimo obe strani.
Najprej se dogovorimo o opredelitvi bikovskega trga. To je naša posebnost, zato nam omogočite uporabo lastne definicije:
Trg bikov je takrat, ko se cene delnic zvišajo za 20 odstotkov, običajno po 20-odstotnem padcu in pred 20-odstotnim padcem.
Nekateri lahko nasprotujejo tej definiciji in njihovi argumenti so zaslužni. Zaloge se lahko dvignejo za 20 odstotkov od najnižjih, toda kaj, če te najnižje padejo za 50 odstotkov, kot so se to dogajale na medvedjem trgu leta 1990? To razpravo bomo razvedrili še kdaj, a za zdaj se bomo držali 20-odstotnega "pravila", saj je splošno sprejeto, če ne splošno dogovorjeno.
Začetki trga bikov
Po mnenju mnogih se je trenutni trg bikov začel 9. marca 2009. V ZDA smo se prašili pred finančno krizo, ki je bila posledica nepretrganega, neodgovornega posojanja in zadolževanja bank in drugih institucij ter pomanjkanje likvidnosti, ki je pustilo veliko vlagateljev in institucij golih, ko se je plima prelila. Zvezne rezerve so znižale obrestne mere in šele začele s količinskim programom za ublažitev ter odkupile na stotine milijard dolarjev vredne hipotekarne vrednostne papirje in dolgoročne zakladnice. Bil je enakovreden črpanju vedra steroidov in krvi, obogatene s plazmo, bolniku, ki je bil skoraj opečen na operacijski mizi. Še vedno smo bili v množici velike recesije, vendar smo končno lahko ugledali svetlobo, ki je junija 2009 izhajala iz teme.
Če vzamemo 9. marec 2009 kot začetek trenutnega trga bikov, je od 22. avgusta 2018 potekal 3.453 dni, s čimer je presegel prejšnji trg rekordnih bikov, ki je potekal od oktobra 1990 do marca 2000. Tega ni konec posebej, mimogrede.
Ta lestvica Ryana Detricka iz podjetja LPL Financial je lep način za gledanje najdaljših bikov po drugi svetovni vojni.
Kot poudarja Detrick, je šlo vse prej kot gladko, z vsaj enim popravkom čez dan 20% in 19, 4-odstotnim upadom, ki se je končno končal na črti oktobra 2011. Do konca smo prišli med majem 2015 in februarjem 2016, ko je srednja zaloga S&P 500 padla za več kot 25 odstotkov, od vrha do korita. Morda se je počutil medvedov, zlasti za sektorje, kot so energetika in financa, vendar po besedah Detricka in mnogih drugih to tehnično ni bilo.
Primer proti neprekinjenemu biku
Vzemimo kontra argument, ki sta ga predstavila JC Parets, ustanovitelj AllStarCharts.com in naš tečajni inštruktor za tehnično analizo, z akademije Investopedia. JC je naslovil, kaj se mu zdi napačno, v blogovski objavi iz marca 2017, ko smo razbijali pom-poms za tisto, kar mnogi praznujejo kot 8. obletnico sedanjega bika.
JC je napisal:
„… Medvedji trgi so daljše obdobje upada indeksa delnic, kjer sčasoma večina zalog v tem indeksu sodeluje navzdol. Z drugimi besedami, to je trg zalog, ne le borza. V letu 2011 se je skoraj 70% zalog v S&P500 popravilo več kot 20% svojih najvišjih vrednosti. Prav tako se je do začetka leta 2016 63% zalog v S&P500 popravilo za dobrih 20% z njihovega vrha. Tako se je dvakrat večina komponent S&P500 dramatično popravila in zagotovo vstopila na medvedje trge. Domnevati, da so bila ta obdobja trgi bikov, ni samo napačno, ampak trdim, da je neodgovoren podatek kdor koli, ki je doživel trgovanje na teh trgih. "
Tu je grafikon, ki ga je JC uporabil za ponazoritev te točke, ki mu jo je priskrbel Todd Sohn pri Strategijah:
JC je tudi zagovornik gledanja na indeks enake teže S&P 500. To obravnava vsako komponento indeksa enako, tako da Amazon (AMZN) ali Apple (AAPL) ne prekriva navzgor ali GE (GE) vstran.
S tem ukrepom je bil S&P 500 v letu 2011 več mesecev na trgu medvedov, saj je indeks enake teže padel za 25 odstotkov, največ do najnižjega nivoja.
Vse se vrne
Težko je argumentirati s to logiko, a predstavlja tudi eno izmed klasičnih zagonetk pri vlaganju, kjer so dokazi, uspešnost in rekordi vsi v očeh gledalca ali "imetnika". Prizmo lahko premikate na več načinov in sami izdelate svoje sklepe, ki ustrezajo vašim prepričanjem in izobrazbi kot investitorja.
Te trditve ne nameravamo enkrat za vselej izravnati. Ves teden in pozneje bo divjal v naslednjih ciklih medvedov in bikov. To je stvar zapisov… prihajajo z veliko mnenji.
Tisto, na kar bi se morali osredotočiti in je vsem vlagateljem zagotovo bolj pomembno, je uspešnost. Če vzamemo Detrickovo stališče, da je to res najdaljši trg bikov v zgodovini, se osredotočimo na donose. Mislim, da bi vsi nastopali med trajanjem, kadar koli. Skozi to lečo, in to je leča, ki jo vsi jasno vidimo, se je trenutni trg bikov vrnil nekaj več kot 320 odstotkov, trg bikov v devetdesetih pa je pridobil skoraj 420 odstotkov. Podreti ta rekord bi bil resnično dosežek, ki ga je vredno proslaviti.
Caleb Silver - glavni urednik
