Kljub širokim pričakovanjem skorajšnje recesije dohodka, ki se bo začela v drugem četrtletju 2019, glavni naložbeni strateg Sam Stovall pravi, da se lahko dobiček podjetij izkaže za veliko bolj zdrav, kot se zdi, in se dejansko lahko poveča - namesto da bi padel za 1, 7%, kot ocenjujejo analitiki. "Dejanski EPS je v vseh zadnjih 29 četrtletjih presegel začetne ocene v povprečju za skoraj štiri odstotne točke, " piše Stovall v svojem zadnjem Q2 Earnings Outlook za raziskovalno podjetje CFRA.
Po povečanju za 2, 5% v prvem četrtletju 2019 soglasna ocena med analitiki predvideva 1, 7-odstotno upad 2Q operacijskega EPS za indeks S&P 500 (SPX) na podatke, ki jih je sestavil S&P Capital IQ. "Če pa se zgodovina ponovi, bo končni rezultat rezultatov Q2 verjetno povzročil rast EPS nazaj v pozitivno cono, " opaža Stovall.
Spodnja tabela povzema Stovallova opažanja.
Ključni odvzemi
- Soglasno stališče je, da bodo zaslužki S&P 500 v drugem četrtletju 2019. znižali. Vendar zgodovina kaže, da je ta napoved morda preveč pesimistična. Če se zgodovina ponovi, se lahko zaslužek v S&P 500 v drugem četrtletju poveča.
Pomen za vlagatelje
Ocene soglasja predvidevajo, da se bo medletni zaslužek zmanjšal v 7 od 11 sektorjev S&P 500, največji padec pa predstavljajo materiali (-20, 5%), nepremičnine (-9, 2%) in gospodarske javne službe (-6, 8%). Naslednji med predvidenimi poraženci so energija (-4, 5%), informacijska tehnologija (-4, 4%) in potrošniška diskrecija (-3, 8%). Povišanje dobička se pričakuje le v sektorjih (+ 4, 3%), zdravstvu (+ 2, 0%) in industriji (+ 0, 2%).
Soglasje tudi zahteva znižanje za 0, 2% v 3Q 2019 S&P 500 EPS. Kljub tem dvema zaporednima četrtletjema načrtovanega upada zaslužka analitiki predvidevajo povečanje za 1, 8% za celotno leto 2019, čemur bo sledil še večji skok za 11, 6% v letu 2020. Stovall v svojem poročilu povzema stališča raziskovalnih analitikov CFRA o različnih raziskovalnih in raziskovalnih raziskavah 500 sektorjev.
Kar zadeva finančne zaloge, CFRA pričakuje solidne rezultate v dveh letih za največje ameriške banke, ki jih vodijo stabilna podjetja, ki temeljijo na plačilih. Naraščajoči borzni trg bi moral prinašati višje prihodke in dohodke za upravljanje premoženja in upravljanje premoženja. Druge pozitivne možnosti so rast posojil na potrošniškem in komercialnem trgu, močna M&A in IPO dejavnost ter dohodek od plačil s kreditnimi karticami. Zavarovalnice premoženja in nezgode se pojavljajo na dobri poti, da v drugem četrtletju 2019 ustvarijo zavarovalni dobiček, večinoma rezultat zmanjšanih zahtevkov za katastrofe.
V zdravstvu FDA pospešuje odobritev novih zdravil in medicinskih tehnologij. Močan ameriški trg dela je medtem povečal vpis v zdravstvene načrte, ki jih financira delodajalec, in s tem zaslužek zdravstvenih zavarovalnic, ki zagotavljajo kritje.
Za industrijske proizvajalce naraščajoče tarife so nazaj, vendar imajo nekatera podjetja programe za povečanje operativne učinkovitosti. Med prevoznimi podjetji letalske družbe uživajo močno povpraševanje po poslovnih potovanjih in prostem potovanju, hkrati pa zvišujejo cene vozovnic. Kljub nedavnemu upočasnjevanju cen in povpraševanja so tovornjaki še vedno v močnem položaju, logistična podjetja pa v ZDA opažajo rast, čeprav tarife in trgovinska vprašanja tehtajo na mednarodnih ladjarjih.
Med velikimi projeciranimi poraženci so glede na soglasje tudi podjetja, ki proizvajajo materiale. CFRA ugotavlja, da podjetja za materiale trpijo "pritiski na čezmorsko gospodarsko rast, nihanje valut ter višje cene surovin in logistike". Kar zadeva nepremičnine, je poročilo o nekaterih sektorjih optimistično. "Naš temeljni napoved za leto 2019 za indeks S&P Stanovanjski REIT je stalna rast najemnin, saj ameriška gospodinjstva težko pridobijo domove zaradi višjih prodajnih cen, " je zapisano v poročilu.
Pogled naprej
Kljub izmerjenemu optimizmu je Stovall na koncu svojega poročila varoval, saj priznava, da je recesija zaslužka res mogoča. Če se zaslužek v 2Q zmanjša, Stovall pravi, da je to lahko pomemben znak začetka recesije zaslužka. Če bi se to zgodilo, bi se Stovall lahko pridružil skeptikom, kot je Morgan Stanley, ki je bil morda najpomembnejše opozorilo za takšen padec.
