Inflacija lahko negativno vpliva na sredstva s stalnim dohodkom, kadar povzroči višje obrestne mere. Centralne banke, denimo ameriške Federal Reserve, imajo običajno cilje inflacije in ko inflacija začne preseči želeni prag, bodo uradniki zvišali obrestne mere. Ker plačila obresti od obstoječih sredstev s stalnim donosom postanejo manj konkurenčna glede na novejše instrumente s fiksnim donosom višje stopnje, cene obstoječih sredstev s stalnim donosom običajno padajo. Z drugimi besedami, med obrestnimi merami in cenami sredstev s stalnim dohodkom obstaja obratna povezava. Visoka inflacija lahko tudi oslabi donosnost strategij, ki temeljijo na fiksnih plačilih.
Inflacija in obrestne mere
Inflacija se običajno definira kot trajno zvišanje ravni cen blaga in storitev v celotnem gospodarstvu. Glede primarnega vzroka inflacije ni širokega soglasja, vendar se večina ekonomistov strinja, da inflacija običajno narašča v obdobjih moči v gospodarstvu, ko stopnja brezposelnosti pade, podjetja morajo začeti plačevati višje plače, medtem ko cene blaga, nepremičnin in trgovskega blaga krepijo višje.
Ključni odvzemi
- Inflacija lahko negativno vpliva na sredstva s fiksnim donosom, kadar povzroči višje obrestne mere. Instrumenti s fiksnim donosom vključujejo obveznice in potrdila o vlogi. Cene osnovnih sredstev se gibljejo nasprotno njihovim donosom. Inflacija se običajno pojavi v obdobjih gospodarske moči in ko se cene plač, blaga in blaga začnejo zvišati. CPI in PPI sta ekonomska kazalca, ki se običajno uporabljata za merjenje inflacije.
Sredstva s stalnim dohodkom so dolžniški vrednostni papirji, ki imetnikom do zapadlosti dostavijo redna plačila - včasih jih imenujemo kuponi. Primeri vključujejo podjetniške obveznice, državni dolg, občinske obveznice in potrdila o vlogi. Podjetje na primer izda 5-odstotno podjetniško obveznico z nominalno vrednostjo 1.000 USD, ki zapade v petih letih. Obveznica plača 50 let (5% od 1.000 USD) na leto pet let, nato pa vrne 1.000 USD, ko obveznica zapade.
Predpostavimo, da visoka inflacija poviša obrestne mere in da mora ista družba konkurirati drugim izdajateljem obveznic petletne obveznice v višini 6%. Če želi vlagatelj v lasti 5-odstotne obveznice prodati svoje na trgu, mora zdaj konkurirati novejši 6-odstotni. Zato je malo verjetno, da bodo našli kupca za svojo obveznico za celotno nominalno vrednost 1.000 USD. Namesto tega bi bila obveznica lahko vredna približno 850 dolarjev, kar pomeni letni donos v višini 6% glede na letno plačilo obresti v višini 50 USD.
Medtem ko imetnik obveznice lahko obdrži obveznico do zapadlosti in prejema polno nominalno vrednost 1.000 ameriških dolarjev, hipotetični primer ponazarja, kako lahko cene obveznic padejo, kar prinaša višje donose zaradi konkurence iz podobnih, novejših obveznic. Dejanski vpliv je odvisen od vrste instrumenta s fiksnim dohodkom, ki se hrani, hitrosti rasti stopenj in kam (kratkoročne ali dolgoročne) stopnje višje vzdolž krivulje donosnosti.
Inflacijsko tveganje
Razumevanje razlike med nominalnimi in realnimi obrestnimi merami lahko tudi pomaga bolje razumeti, kako inflacija negativno vpliva na sredstva s stalnim dohodkom. Nominalna obrestna mera obveznice ne upošteva inflacije in vlagatelj bo ta znesek zaslužil šele, ko bo inflacija nič. Po drugi strani pa realna obrestna mera obveznice kaže na dejanski donos vlagatelja z odštevanjem inflacije od nominalne obrestne mere.
Na primer, če je nominalna obrestna mera 4%, inflacija pa 3%, je realna obrestna mera 1%. Če je inflacija višja od nominalne obrestne mere, donos imetnika obveznic ne sledi koraku z naraščajočimi življenjskimi stroški zaradi inflacije. Ker se mnogi vlagatelji zanašajo na obveznice kot predvidljiv vir dohodka, obdobja visoke inflacije spodkopavajo njihove donose. To je znano kot inflacijsko tveganje.
CPI v primerjavi s PPI
Eden najbolj problematičnih vidikov inflacije je, da njen vpliv na naložbe ni izrecno naveden. Namesto tega vlagatelji pogosto spremljajo ekonomske kazalnike, kot so indeks cen proizvajalcev (PPI) in indeks cen življenjskih potrebščin (CPI), da dobijo občutek glede splošnih gibanj inflacije.
Ko ekonomisti govorijo o naraščajoči inflaciji, se ponavadi sklicujejo na dvig indeksa cen življenjskih potrebščin, ki sledi splošnim cenam na maloprodajni ravni. Indeks cen proizvajalcev na drugi strani sestavljajo cene izdelkov široke porabe in dobrin, plačanih proizvajalcem (večinoma trgovcem na drobno), inflacijski trendi pa se v indeksu PPI odražajo prej, kot so v indeksu CPI. Torej je PPI lahko koristen za vlagatelje kot zgodnji signal o bližajoči se inflaciji.
