Glavni premik
V včerajšnjem svetovalcu za grafikone sem omenil, da bo trg brez nekakšnega "zunanjega šoka" verjetno v sredo ostal napovedano v napovedi Zveznega odbora za odprti trg (FOMC). Zjutraj kaskada novic morda ne pomeni povsem "šok", vendar je S&P 500 zagotovo potisnil iz svojega dosega.
Mario Draghi, predsednik Evropske centralne banke (ECB), je danes novinarjem in analitikom povedal, da je ECB pripravljena spodbuda (npr. Brezplačna posojila bankam, količinsko popuščanje itd.), Če jo gospodarstvo potrebuje. ECB se pridružuje centralnim bankam Feda in centralnim bankam v Avstraliji, Veliki Britaniji, Rusiji, Indiji in Kanadi, ki so politiko že olajšale ali grozijo, da bodo to storile v kratkem času.
Izjava Draghija je že opazno vplivala na menjalni tečaj med eurom in ameriškim dolarjem (EUR / USD), ki v korist dolarja pada že od februarja 2018. Obljuba o ohlapni denarni politiki v Evropi je imela predvidljivo pozitiven rezultat vpliv na trg, vendar to ne bo pozitivno za vse ameriške zaloge.
Težava padajočega evra je, da bo za nakup izvoza iz ZDA to stalo več v ameriških dolarjih. Na primer, prodaja Harley-Davidson, Inc. (HOG) na razvitih trgih se je v prvem četrtletju zmanjšala za 6, 2%, ko je zaupanje v Združeno kraljestvo in Evropo upadlo, medtem ko so se stroški povečali. Zaradi naraščajočih neplačil posojil so težave na valutnih trgih še dodatno prikrajšale podjetja, kot je Harley-Davidson.
Kot lahko vidite v spodnjem grafikonu, obstaja relativno močan odnos med padajočim EUR / USD in šibkejšo ceno delnice Harley-Davidson. Medtem ko naraščajoči dolar ni edina stvar, ki vpliva na proizvajalce, kot je Harley-Davidson, je to pomembno tveganje, ki bi lahko v sredo objavilo napoved FOMC še toliko bolj pomembno.
Zdaj, ko je ECB zvišala deleže z obljubo o lastnem popuščanju, bi jutrišnji razočaranje FOMC lahko dolar precej hitreje poslal dolar. Na podlagi terminskih cen trg ne verjame, da bo Fed jutri znižal ciljno obrestno mero, vendar trgovci vsekakor pričakujejo, da bodo prihodnji juliji zelo poceni. Če bi Fedova izjava pustila kakršen koli prostor dvomu, bi trg lahko močno udaril.
S&P 500
S&P 500 je danes pomagal zgodnji jutranji tvit predsednika Trumpa njegovim privržencem, da se bosta skupaj s kitajskim premierjem Xi Jinpingom sestajala na zasedanju skupine G-20 prihodnjega tedna. Zaloge za polprevodnike, proizvodnjo in tehnologijo so novice prejele z bikovitim premikom višje.
S tveganjem, da bom preveč skeptičen, mislim, da bikovski trgovinski občutek verjetno ne bo trajal zelo dolgo. V zadnjih nekaj mesecih smo videli dobre novice o trgovinskem "poslu", ki bi nasprotovale ali zbledile dan ali dva pozneje. Ne vidim razloga, da bi verjel, da bo tokrat drugače.
S&P 500 je izstopil iz svojega dosega, vendar se je precej znižal pred prejšnjimi najvišjimi vrednostmi blizu 2950, ko so se vlagatelji nekoliko pozneje ohranili v trgovalni seji. Na tej točki še vedno pričakujem, da bo indeks v kratkem času ostal pod prejšnjimi najvišjimi, medtem ko bomo čakali na bolj konkretne gospodarske podatke med prihodnjo sezono prihodnjega meseca.
:
Praznujte poletje z nami! - 50% popust na VSE TRGOVINSKE TEČAJEV
Osnove trgovanja z valutami
Kdo je Mario Draghi?
Kaj je valutno tveganje?
Kazalniki tveganja - Iskalci tveganja so še vedno aktivni
Priznam, da so moji bikovski obeti v zadnjih nekaj tednih slabili; vendar se zdi, da tveganje večje motnje še ne narašča. Kazalniki tveganja, kot sta indeks volatilnosti CBOE (VIX) in indeks SKEW, so na nizki ravni, danes pa se je zrcalilo z visoko donosnimi obveznicami, prevozom in zalogami z majhnimi kapitali.
Čeprav so tržni indeksi navadni, je bilo zbiralce delnic dobro leto, ki so se osredotočili na vrednost in / ali značilnosti rasti. Zaloge z najvišjimi pričakovanimi stopnjami rasti še naprej privabljajo kupce in presegajo.
Na primer, 50 zalog v S&P 500 z najvišjim razmerjem P / E na začetku leta je v povprečju znašalo 27%, medtem ko je S&P 500 dvignil le 16%. Vem, da ta izjava morda zveni zmedeno za mnoge od vas, ki so bili prepričani, da so visoka razmerja med P / E "slaba", vendar statistično gledano so zaloge z najvišjim razmerjem P / E ponavadi najboljše na ravnih ali bikovskih trgih, ker taka meritev vrednotenja odraža pričakovanja rasti.
Z drugimi besedami, visoko razmerje med P / E pomeni, da vlagatelji verjamejo, da obstaja veliko potenciala rasti zalog. Ta pričakovanja glede rasti vodijo do višje cene delnic, čeprav so trenutni dobički razmeroma nizki. Za tiste, ki ste se osredotočili na vlaganje modrosti iz osemdesetih let prejšnjega stoletja, se to verjetno sliši kot krivoverstvo, toda statistično je to tako, da trg deluje, dokler se splošna gospodarska rast ne začne upadati - in potem bodo te visoke zaloge P / E zadele.
Na primer, Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) ima eno najvišjih povprečnih razmerij P / E med nesektorski ETF-ji in je kljub temu podvojil donosnost S&P 500 v zadnjih šestih mesecih, kot lahko vidite v naslednji grafikon.
Moja poanta ni, da zagovarjam strategijo iskanja zalog z najvišjimi razmerji vrednotenja, ampak da pokažem, da gre za trg, na katerem so iskalci tveganja še vedno zelo aktivni, čeprav na večjih indeksih to ni očitno. Če bi zaloge z najbolj razširjenimi ocenami začele slabše delovati, bi morali biti veliko bolj zaskrbljeni zaradi možnosti večjega popravka.
:
3 grafikoni, ki predlagajo cene pridelka, so pripravljeni na premik višje
Kaj je razmerje med P / E?
Skladi REIT testirajo večletno odpornost
Bottom Line - Pričakovanja za Fed so zelo visoka
Največja odprta vprašanja trga bi morala biti rešena jutri popoldne, ko bo Fed objavil svojo obrestno mero in objavil svoje gospodarske napovedi. Investitorji so v tem letu oblikovali cenovno zelo izstopajočo izjavo z dvema ali več znižanjem obrestnih mer. To je povečalo tveganje, da bo Fed razočaral vlagatelje, da bi uveljavil svojo neodvisnost od političnega ali tržnega vpliva; Mislim, da bo to kratkoročno okrepilo odpornost na predhodnih vrhuncih S&P 500.
