Ker je pametna beta postala vse pomembnejši (in večji) del celotne pokrajine borznih skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETFs), se uporabniki ETF, tako profesionalni kot tudi na drobno, odkrito sprašujejo, kdaj se bo ideja alternativnega ponderiranja podala v prostor s fiksnimi dohodki.
Razprava ima zasluge. Navsezadnje v današnjem pametnem beta vesolju tako glede sredstev v upravljanju kot prebivalstva prevladujejo lastniški skladi. Ker je več svetovalcev in vlagateljev naklonjenih pametnim lastniškim skladom, se bo verjetno povečalo povpraševanje po alternativno tehtanih obvezniških skladih. To je smiselno, ker veliko tradicionalnih obvezniških skladov trpi zaradi enakih pomanjkljivosti kot ETF-ji, ki so tehtani z omejitvijo.
Te pomanjkljivosti vključujejo pomanjkanje raznolikosti in odvisnost od največjih, ne nujno najboljših, vrednostnih papirjev kot glavnih gonilnih donosov. Na primer, standardni ETF-ji skupnih obveznic so običajno prekomerno dodeljeni ameriškim državnim zakladnicam in hipotekarnim vrednostnim papirjem (MBS), kar pomeni pomanjkanje izpostavljenosti donosnim dolgom podjetij in trgov na novih trgih.
Prav tako številni zapuščeni ETF-ji za korporativne obveznice tehtajo sestavne dele glede na velikost izdaje ali vrednost izdaje. Alternativne metodologije tehtanja s korporativnimi obveznicami lahko nudijo povečan dohodek in potencialno nižje tveganje.
Uveljavljeni Fare
Medtem ko se uporabniki ETF potegujejo za bolj pametne ETF-je za beta obveznice, je resnica, da ima ta kategorija pravzaprav nekaj starih izdelkov. Na primer, portfelj državnih dolžniških naložb Invescovih trgov z novimi trgi (PCY) je star več kot desetletje in ima skoraj 3, 8 milijarde dolarjev premoženja v upravljanju, PCY je največji ETF z obveznicami na novih trgih.
PCY uporablja lastniško indeksno metodologijo za zagotavljanje izpostavljenosti državnemu dolgu v razvoju, kar daje ETF bistveno drugačen pogled na ravni države v primerjavi s tradicionalnimi obvezniškimi skladi na razvijajočih se trgih.
Potem je tu še portfelj obveznic z donosnimi naložbami (PHB) Invesco, ki sledi indeksu visokih donosov ameriškega indeksa visokih donosov RAFI. PHB je prav tako star več kot desetletje in ima v upravljanju več kot 944 milijonov dolarjev sredstev.
Kljub obljubi, ki jo ta sredstva kažejo, pa sta imela samo 4Q 2018 samo dva obvezniška ETF-ja več kot milijardo dolarjev premoženja.
Pričakujte več
Medtem ko je vesolje ETF-ov pametnih beta obveznic še vedno redko poseljeno, nekateri izdajatelji večjih imen ETF želijo to spremeniti. BlackRock-ovi iShares, Goldman Sachs in JPMorgan Asset Management spadajo med izdajatelje, ki že imajo ali načrtujejo širitev v svet ETF pametnih beta obveznic.
"Tehnološki napredek lahko pomembno vpliva tudi na rast pametne beta, " je dejal FTSE Russell. „Čedalje večja dostopnost podatkov in razvoj podatkov o podatkih pomenijo, da bodo pametni indeksi beta verjetno odražali naraščajočo paleto različnih pristopov v različnih vrstah sredstev. Zlasti pametna različica beta s fiksnim dohodkom je zanimiva za številne udeležence na trgu, saj standardni pristop oblikovanja indeksov glede na tržno vrednost zadevnega dolga morda ne odraža uporabnikovih preferenc glede tveganja."
Obvezni ETF, ki temelji na pravilih, lahko pregleda in poudari dejavnike, kot so kreditno tveganje, obrestno tveganje in donos.
