Vlagatelji, ki so na delniškem položaju utrpeli znatno izgubo, so bili omejeni na tri možnosti: "prodati in prevzeti izgubo", "zadržati in upati" ali "podvojiti". Strategija "zadrži in upanje" zahteva, da se zaloga vrne k vaši nakupni ceni, kar lahko traja dolgo, če se to sploh zgodi.
Strategija "dvojnega znižanja" zahteva, da po slabem mečete dober denar v upanju, da bo zaloga dobro delovala. Na srečo obstaja četrta strategija, ki vam lahko pomaga "popraviti" zaloge tako, da zmanjšate svojo prelomno točko brez dodatnih tveganj. Ta članek bo raziskal to strategijo in kako jo lahko uporabite za izterjavo izgub.
Določitev strategije
Strategija popravila temelji na obstoječi izgubljeni poziciji delnic in je zasnovana z nakupom ene možnosti klica in prodajo dveh možnosti klica na vsakih 100 delnic delnic. Ker je premija, pridobljena s prodajo dveh možnosti klica, dovolj za pokritje stroškov ene možnosti klica, je rezultat "brezplačen" položaj opcije, ki vam omogoča, da se hitreje prebijete pri naložbi.
Tukaj je shema izgube dobička za strategijo:
Slika Julie Bang © Investopedia 2020
Kako uporabljati strategijo popravila
Predstavljajmo si, da ste pred časom kupili 500 delnic podjetja XYZ za 90 dolarjev, delnice pa so se po napovedi slabih zaslužkov spustile na 50, 75 dolarja. Verjamete, da je za podjetje podjetje najhujšega, zato se bo delnica lahko odpravila v naslednjem letu, vendar se zdi 90 dolarjev nerazumna tarča. Posledično se vaš edini interes zruši čim hitreje, namesto da bi svoj položaj prodali ob znatni izgubi.
Izdelava strategije popravila bi vključevala naslednja stališča:
- Nakup 5 od 12-mesečnih klicev v vrednosti 50 USD. To vam daje pravico do nakupa dodatnih 500 delnic po ceni 50 dolarjev na delnico. Pisanje 10 od 12-mesečnih klicev v vrednosti 70 USD. To pomeni, da bi vas lahko zavezali, da boste prodali 1.000 delnic po 70 dolarjev na delnico.
Zdaj se lahko premagate celo za 70 dolarjev za delnico namesto 90 dolarjev za delnico. To je mogoče, saj je vrednost klicev v vrednosti 50 USD zdaj + 20 USD v primerjavi z izgubo - 20 USD na vaši poziciji na zalogi XYZ. Posledično je vaša neto pozicija enaka nič. Na žalost boste morali zaradi morebitnih premikov, ki presegajo 70 USD, prodati svoje delnice. Kljub temu boste še vedno zvišali premijo, ki ste jo zbrali od pisanja klicev in celo na izgubljeni zalogi prej, kot je bilo pričakovano.
Pogled na potencialne scenarije
Torej, kaj vse to pomeni? Oglejmo si nekaj možnih scenarijev:
- Zaloga podjetja XYZ ostane na 50 dolarjev za delnico ali padec. Vse možnosti potečejo brez vrednosti in premijo lahko preprečite od možnosti pisnih klicev. Zaloga XYZ se poveča na 60 dolarjev na delnico. Možnost 50 klicev je zdaj vredna 10 dolarjev, medtem ko dva klica v vrednosti 70 USD potečeta brez vrednosti. Zdaj imate na voljo rezervnih 10 dolarjev na delnico plus zbrano premijo. Vaše izgube so zdaj nižje v primerjavi s - 30 USD izgubo, če sploh niste poskusili strategije popravljanja. Zaloga XYZ se poveča na 70 dolarjev na delnico. Možnost 50 klicev je zdaj vredna 20 USD, medtem ko dva klica v vrednosti 70 USD odvzameta vaše delnice v višini 70 USD. Zdaj ste na klicnih opcijah pridobili 20 ameriških dolarjev na delnico, vaše delnice pa znašajo 70 dolarjev na delnico, kar pomeni, da ste prebili celo položaj. V podjetju nimate več lastnih delnic, delnice pa lahko vedno odkupite po trenutni tržni ceni, če menite, da so višje. Prav tako lahko obdržite premijo, pridobljeno iz predhodno napisanih možnosti.
Določitev stavkovnih cen
Eden najpomembnejših dejavnikov pri uporabi strategije popravila je določitev stavčne cene za opcije. Ta cena bo določila, ali je trgovanje "brezplačno" ali ne, ter vplivala na vašo stopnjo razpoložljivosti.
Začnete lahko z določitvijo obsega nerealizirane izgube na vašem stališču. Zaloga, ki je bila kupljena za 40 dolarjev in zdaj trguje s 30 dolarji, pomeni izgubo papirja v višini 10 dolarjev na delnico.
Opcijska strategija se običajno oblikuje tako, da kupite klice na denar (nakup klicev s stavko 30 USD v zgornjem primeru) in pisanje klicev brez denarja s ceno stavke nad stavko kupljenih klicev. za polovico izgube zaloge (pisanje 35 klicev s stavčno ceno 5 USD nad klicem v višini 30 USD).
Začnite s trimesečnimi možnostmi in se po potrebi pomaknite navzgor do višine enoletnih LEAPS. Na splošno velja, da večja kot je izguba nakopičena na zalogi, več časa bo potrebnega za njeno sanacijo.
Nekaterih zalog morda ni mogoče popraviti zastonj in za določitev pozicije bo morda treba plačati majhno obremenitev. Druge zaloge morda ni mogoče popraviti, če je izguba velika - recimo večja od 70%.
Pohlepni
Morda se zdi, da bi se to celo pokvarilo zdaj, vendar mnogi vlagatelji ostanejo nezadovoljni, ko pride dan. Kaj pa vlagatelji, ki gredo od pohlepa do strahu in nazaj k pohlepu? Kaj na primer, če se je zaloga v našem prejšnjem primeru dvignila na 60 dolarjev, zdaj pa želite ohraniti zalogo, namesto da bi jo morali prodati, ko doseže 70 dolarjev?
Na srečo lahko v nekaterih primerih položaj možnosti odvrnete v svojo korist. Dokler se borza trguje pod prvotno ravnino (v našem primeru 90 dolarjev), je morda dobra ideja, če bodo možnosti delnice močne.
Še boljša ideja je, da odvijete položaj, če se je volatilnost na zalogi povečala in se že zgodaj v trgovini odločite, da boste zadržali delnico. To je položaj, v katerem se bodo vaše cene cenele veliko bolj privlačno, medtem ko ste še vedno v dobrem položaju z osnovno ceno delnice.
Težave pa se pojavijo, ko poskusite izstopiti iz pozicije, ko se z zalogami trguje po ali nad ceno, ki jo dobite: od njega boste morali viliti nekaj denarja, saj bo skupna vrednost opcij negativna. Veliko vprašanje postaja, ali želi vlagatelj delnice po teh cenah posesti ali ne.
V našem prejšnjem primeru, če se delnica trguje s 120 dolarji na delnico, bo vrednost klica 50 dolarjev 70 dolarjev, medtem ko bo vrednost dveh kratkih klicev s stavčnimi cenami 70 dolarjev - 100 dolarjev. Posledično bi ponovno vzpostavitev položaja v podjetju stala enako kot nakup na odprtem trgu (120 dolarjev) - to je 90 USD od prodaje prvotnih delnic in dodatnih 30 USD. Vlagatelj lahko preprosto zapre možnosti za bremenitev 30 USD.
Posledično bi morali razmisliti o odpravi pozicije le, če cena ostane pod prvotno ceno, in obeti izgledajo dobro. V nasprotnem primeru je verjetno lažje zgolj ponovno vzpostaviti položaj na zalogi po tržni ceni.
Spodnja črta
Strategija popravila je odličen način za zmanjšanje točke preloma brez prevzema dodatnega tveganja z dodatnim kapitalom. Dejansko je položaj v mnogih primerih mogoče določiti za "brezplačno".
Najbolje se uporablja strategija z zalogami, ki so izgubile od 10% do 50%. Vse več lahko zahteva daljše časovno obdobje in majhno hlapnost, preden ga bo mogoče popraviti. Strategijo je najlažje sprožiti v zalogah z visoko nestanovitnostjo, čas, potreben za dokončanje popravil, pa bo odvisen od velikosti obračunane izgube na zalogi. V večini primerov je najbolje, da se ta strategija drži do izteka, vendar obstajajo nekateri primeri, ko je vlagateljem bolje, da položaj zapustijo prej.
