Kaj je izdaja dolga?
Izdaja dolga se nanaša na finančno obveznost, ki izdajatelju omogoča zbiranje sredstev, tako da obljubi, da bo posojilodajalca odplačal na določeni točki v prihodnosti in v skladu s pogodbenimi pogoji. Izdaja dolga je fiksna korporativna ali državna obveznost, kot je obveznica ali zadolžnica. Vprašanja dolga vključujejo tudi opombe, potrdila, hipoteke, najemne pogodbe ali druge sporazume med izdajateljem ali posojilojemalcem in posojilodajalcem.
Ključni odvzemi
- Izdaja dolga se nanaša na finančno obveznost, ki izdajatelju omogoča zbiranje sredstev in je najprimernejši način zbiranja kapitala. Dolžniške izdaje so običajno fiksne obveznosti podjetja ali države, na primer obveznice ali zadolžnice. Prodajalec vlagatelju obljublja redna plačila obresti in odplačilo naložbene glavnice na vnaprej določen datum. Podjetja izdajajo dolg za kapitalske projekte, vlade pa financirajo socialne programe in infrastrukturne projekte.
Razumevanje vprašanj dolga
Ko se podjetje ali vladna agencija odloči za najem posojila, ima dve možnosti. Prva je pridobitev financiranja od banke. Druga možnost je izdaja dolga vlagateljem na kapitalskih trgih. To se imenuje izdaja dolga - izdaja dolžniškega instrumenta s strani podjetja, ki potrebuje kapital, za financiranje novih ali obstoječih projektov ali za financiranje obstoječega dolga. Ta metoda zbiranja kapitala je lahko prednostna, saj lahko zavarovanje bančnega posojila omeji uporabo sredstev.
Izdaja dolga je v bistvu zadolžnica, v kateri je izdajatelj posojilojemalec, posojilo pa je subjekt, ki kupuje dolžniško sredstvo. Ko je na voljo izdaja dolga, ga vlagatelji odkupijo od prodajalca, ki sredstva porabi za uresničevanje kapitalskih projektov. V zameno se vlagatelju obljubijo redna plačila obresti in tudi odplačilo vložene glavnice na vnaprej določen datum v prihodnosti.
Podjetje lahko z izdajo dolga prosto uporabi kapital, ki ga zbere, kolikor se mu zdi primerno.
Korporacije ter občinske, državne in zvezne vlade ponujajo vprašanja dolga kot sredstvo za zbiranje potrebnih sredstev. Dolžniške izdaje, kot so obveznice, izdajajo korporacije, da bi zbrale denar za določene projekte ali se razširile na nove trge. Občine, države, zvezne in tuje vlade izdajajo dolg za financiranje različnih projektov, kot so socialni programi ali lokalni infrastrukturni projekti.
V zameno za posojilo mora izdajatelj ali posojilojemalec vlagateljem izplačevati v obliki plačila obresti. Obrestna mera se pogosto imenuje kuponska obrestna mera, kuponska plačila pa se izvedejo po vnaprej določenem razporedu in obrestni meri.
Posebna vprašanja
Ko izdaja dolga zapade, izdajatelj vlagateljem povrne nominalno vrednost sredstva. Nominalna vrednost, imenovana tudi nominalna vrednost, se razlikuje med različnimi vrstami dolžniških vprašanj. Na primer, nominalna vrednost korporacijske obveznice je ponavadi 1.000 USD. Občinske obveznice imajo pogosto 5000 USD nominalne vrednosti, zvezne obveznice pa 10.000 USD nominalne vrednosti.
Kratkoročni računi običajno dospevajo med eno in petimi leti, srednjeročni zapisi pa zapadejo med pet in deset let, medtem ko imajo dolgoročne obveznice običajno zapadle več kot deset let. Nekatere velike korporacije, kot sta Coca-Cola in Walt Disney, so izdale obveznice z ročnostjo do 100 let.
Postopek izdaje dolga
Izdaja dolgov pravnih oseb
Izdajanje dolga je korporativni ukrep, ki ga mora odobriti upravni odbor družbe. Če je izdajanje dolga najboljši postopek za zbiranje kapitala in ima podjetje dovolj denarnih tokov za redno plačilo obresti na izdajo, odbor pripravi predlog, ki ga pošlje investicijskim bankirjem in zavarovalcem. Izdaje dolgov pravnih oseb se običajno izdajajo s postopkom sklepanja pogodb, v katerem eno ali več družb z vrednostnimi papirji ali banke izdajo v celoti od izdajatelja in tvorijo sindikat, ki je zadolžen za trženje in prodajo izdaje zainteresiranim vlagateljem. Obrestna mera na obveznice temelji na bonitetni oceni podjetja in povpraševanju vlagateljev. Podpisniki zavarovanja nalagajo izdajatelju nadomestilo za svoje storitve.
Izdaja državnega dolga
Postopek izdaje državnega dolga je drugačen, saj se običajno izdajajo v dražbeni obliki. Na primer, v ZDA lahko vlagatelji kupujejo obveznice neposredno od vlade prek svojega namenskega spletnega mesta, TreasuryDirect. Posrednik ni potreben in vse transakcije, vključno s plačilom obresti, se upravljajo v elektronski obliki. Dolg, ki ga je izdala vlada, se šteje za varno naložbo, saj je podprt s polno vero in posojilom vlade ZDA. Ker je vlagateljem zagotovljeno, da bodo na obveznici prejeli določeno obrestno mero in nominalno vrednost, so obrestne mere državnih izdatkov običajno nižje od obrestnih mer za poslovne obveznice.
Stroški dolga
Obrestna mera, plačana za dolžniški instrument, predstavlja strošek izdajatelja in donosnost vlagatelja. Stroški dolga predstavljajo tveganje neplačila izdajatelja in odražajo tudi višino obrestnih mer na trgu. Poleg tega je sestavni del izračuna povprečno tehtanih stroškov kapitala (WACC) podjetja, ki je merilo stroškov lastniškega kapitala in stroškov dolga po davku.
Eden od načinov za oceno stroškov dolga je merjenje trenutne donosnosti do zapadlosti (YTM) izdaje dolga. Drug način je pregled bonitetne ocene izdajatelja s strani bonitetnih agencij, kot so Moody's, Fitch in Standard & Poor's. Razporeditev donosa po ameriških zakladnicah - določena na podlagi bonitetne ocene - se lahko nato doda brezrestni stopnji za določitev stroškov dolga.
Obstajajo tudi pristojbine, povezane z izdajo dolga, ki ga posojilojemalec prevzame s prodajo premoženja. Nekatere od teh pristojbin vključujejo pravne takse, stroške zavarovanja in registracijo. Te dajatve se običajno plačajo pravnim zastopnikom, finančnim institucijam in investicijskim podjetjem, revizorjem in regulatorjem. Vse te stranke so vključene v postopek sklepanja.
