Kaj je trgovanje z gotovino in prevozom?
Trgovina z gotovino in prenašanjem je arbitražna strategija, ki izkorišča napačne cene med osnovnim sredstvom in ustreznim izvedenim finančnim instrumentom. Ključ do dobičkonosnosti je morebitni popravek te napačne cene.
Razumevanje gotovinske trgovine
Trgovanje z gotovino in prenašanjem (včasih imenovano tudi kot "trgovanje s prenosi") je trgovinska strategija, ki jo lahko vlagatelj uporabi, da izkoristi razlike v tržnih cenah. Ponavadi pomeni dolgo pozicijo v vrednostnem papirju ali blagu, hkrati pa prodaja pridruženega izvedenega finančnega instrumenta, zlasti s skrajšanjem terminskih pogodb ali pogodbe z opcijami.
Varščina ali blago, ki se kupuje, se hrani do datuma dobave pogodbe in se uporablja za kritje obveznosti kratke pozicije. Vlagatelj je s prodajo terminske pogodbe zavzel kratek položaj in ve, koliko bo zaslužil na datum dobave in stroške varščine zaradi komponente dolge pozicije gotovine in prenašanja. Na primer, v primeru obveznice vlagatelj prejme kuponska plačila od kupljene obveznice, skupaj z vsemi dohodki od naložb, zasluženimi z investiranjem kuponov, kot tudi vnaprej določeno bodočo ceno na prihodnji datum dobave.
Koncept trgovine z gotovino in prenašanje je precej preprost.
- Vlagatelj identificira dva vrednostna papirja, ki sta med seboj napačno določena, na primer spot surovo ceno in surovo terminsko ceno, ki predstavlja arbitražno priložnost. Vlagatelj mora najprej kupiti spot surovo in prodati surovo terminsko pogodbo, nato pa držati ali "nositi" spot surovo dokler se ne izteče surova terminska pogodba, ko vlagatelj dobavi promptno surovo vrednost. Ne glede na to, kakšna je cena dostave, je dobiček zagotovljen, če in samo, če je nabavna cena spot surovega PLUS-a stroški prenosa nižji od cena, po kateri je bila prvotno prodana surova terminska pogodba.
Ta strategija je splošno znana kot osnovno trgovanje. Pogosto se prenašalski posli izvajajo tako, da izkoristijo implicitne obrestne mere, ustvarjene na pozicijah, ki so lahko ugodnejše od zadolževanja ali posojanja po tradicionalnih kanalih.
Ključni odvzemi
- Trgovanje z gotovino in prenašanjem je arbitražna strategija, ki izkorišča napačne cene med osnovnim sredstvom in ustreznim izpeljanim finančnim instrumentom. Investitor običajno vstopi v dolgo pozicijo sredstva, hkrati pa prodaja pridruženega izvedenega finančnega instrumenta, zlasti s skrajšanjem pogodb o pogodbah ali opcijah. dobiček je zagotovljen, če in samo, če je nabavna cena spot surovega PLUS-a strošek prenosa nižji od cene, po kateri je bila prvotno prodana surova terminska pogodba.
Primer trgovanja z gotovino in prevozom
Predpostavimo, da se s sredstvom trenutno trguje po 100 dolarjev, medtem ko je enomesečna terminska pogodba ocenjena na 104 USD. Poleg tega mesečni knjigovodski stroški, kot so skladiščenje, zavarovanje in stroški financiranja tega sredstva, znašajo 2 USD. V tem primeru bi trgovec ali arbitražer kupil sredstvo (odprl dolgo pozicijo) za 100 dolarjev in hkrati prodal enomesečno terminsko pogodbo (sprožil kratko pozicijo) po 104 USD. Stroški nakupa in zadrževanja sredstva znašajo 102 USD, vendar je vlagatelj že sklenil prodajo v višini 104 USD . Trgovec bi nato sredstvo nosil do izteka veljavnosti terminske pogodbe in ga izročil proti pogodbi, s čimer bi zagotovil arbitražo ali dobiček brez tveganja 2 USD.
Negativne osnove trgovine
Ta koncept se lahko prenese na trg kreditnih izvedenih finančnih instrumentov, kjer osnova (razlika med takojšnjo gotovinsko ceno blaga in njegovo terminsko ceno) predstavlja razliko v razliki med kreditnimi zamenjavami (CDS) in obveznicami za istega izdajatelja dolga in s podobnimi, če ne povsem enake, ročnosti. Tu se strategija imenuje negativna osnova trgovanja. (Na trgu kreditnih izvedenih finančnih instrumentov je osnova lahko pozitivna ali negativna; negativna osnova pomeni, da je razpršitev CDS manjša od razmika obveznic.) Trgovanje se običajno izvaja z obveznicami, ki se trgujejo po ceni ali s popustom, in eno samo -imeno CDS (v nasprotju z indeksnim CDS) tenorja, ki je enako zapadlosti obveznice. (Za podrobnosti glejte Pridobitev pozitivnih rezultatov z negativnimi osnovami trgovanja .)
Gotovinske menjave z možnostmi
Na trgu z opcijami je primer trgovanja s prevozom v škatli. Trgovec si na kratko opiše sintetično osnovno ceno (prodaja klica in nakup blaga ob istem roku in stavko) po eni stavki in podaljša sintetično podlago po višji ceni stavke (ali obratno). Razlika v ceni škatle širi od razlike med stavkovnimi cenami je prenos. Na primer, če trgovec opravi trgovino s prevozom z uporabo škatle v S&P 500 s 1.000 in 2.000 stavki, če namaz stane 1.050 USD, 50 USD predstavlja obrestno mero, povezano s stroški prenosa.
