Kaj je gradnja knjig?
Izdelava knjig je postopek, s katerim zavarovalec poskuša določiti ceno, po kateri bo ponujena začetna javna ponudba (IPO). Podpisnik zavarovalnic, običajno investicijska banka, sestavi knjigo tako, da povabi institucionalne vlagatelje (upravljavci skladov in drugi), da predložijo ponudbe za število delnic in ceno, ki bi jih bili pripravljeni plačati zanje.
Razumevanje gradnje knjig
Izdelava knjig je presegla metodo "fiksnih cen", kjer se cena določi pred udeležbo vlagateljev, da postane dejansko mehanizem, s katerim podjetja oblikujejo svoje IPO. Proces odkrivanja cen vključuje ustvarjanje in beleženje povpraševanja vlagateljev po delnicah, preden pridejo do izdajne cene, ki bo zadovoljila tako podjetje, ki ponuja IPO, kot tudi trg. Vse glavne borze ga zelo priporočajo kot najučinkovitejši način za ceno vrednostnih papirjev.
Postopek izdelave knjig obsega te korake:
- Družba izdajateljica najame investicijsko banko, ki deluje kot zavarovalec, ki je zadolžen za določitev cenovnega razreda, za katerega se lahko prodaja vrednostni papir, in pripravi prospekt, ki ga pošlje institucionalni investicijski skupnosti. Povabite vlagatelje, običajno velike kupce in upravitelje skladov, da oddati ponudbe za število delnic, ki jih zanima nakup in cene, ki bi jih bili pripravljeni plačati. Knjiga je "sestavljena" s seznamom in oceno skupnega povpraševanja po izdaji iz predloženih ponudb. Podpisnik zavarovalnice analizira podatke, nato pa uporabi tehtano povprečje, da doseže končno ceno varščine, ki se imenuje „odsekana“ cena. Zavarovalnica mora zaradi preglednosti objaviti podrobnosti vseh ponudb, ki so bile oddano. Delnice dodelite sprejetim ponudnikom.
Tudi če informacije, zbrane med izdelavo knjige, kažejo, da je določena cenovna cena najboljša, to ne zagotavlja velikega števila dejanskih nakupov, ko bo IPO kupcem na voljo. Poleg tega ne zahteva, da se IPO ponudi po tisti ceni, kot je bila predlagana med analizo.
Ključni odvzemi
- Izdelava knjig je postopek, s katerim zavarovalec poskuša določiti ceno, po kateri bo ponujena začetna javna ponudba (IPO). Proces odkrivanja cen vključuje generiranje in beleženje povpraševanja vlagateljev po delnicah, preden pridejo do izdajne cene. Zgradba je dejanski mehanizem, s katerim podjetja cenijo svoje IPO in ga vse glavne borze močno priporočajo kot najučinkovitejši način za cenovne vrednostne papirje.
Pospešena gradnja knjig
Pospešena sestava knjig se pogosto uporablja, ko podjetje nujno potrebuje financiranje, v tem primeru dolžniškega financiranja ne pride v poštev. To se lahko zgodi, ko podjetje išče ponudbo za pridobitev drugega podjetja. Kadar podjetje zaradi visokih dolžniških obveznosti ne more pridobiti dodatnega financiranja za kratkoročni projekt ali pridobitev, lahko s pospešenim ustvarjanjem knjig pridobi hitro financiranje iz delniškega trga.
Ob pospešeni izdelavi knjig je ponudbeno obdobje odprto le en ali dva dni in z malo ali nič trženja. Z drugimi besedami, čas med oblikovanjem cen in izdajo je 48 ur ali manj. Pospešena blokovna zgradba se pogosto izvaja čez noč, pri čemer je družba izdajateljica zvečer pred predvideno namestitvijo stopila v stik s številnimi investicijskimi bankami, ki lahko služijo kot zavarovalci. Izdajatelj zbira ponudbe v postopku dražbe in odda bančno pogodbo banki, ki prevzame najvišjo povratno ceno. Zavarovalnica predloži predlog s cenovnim razponom institucionalnim vlagateljem. Dejansko se razmestitev pri vlagateljih zgodi čez noč, najpogosteje pa v 24 do 48 urah.
IPO cenovno tveganje
Pri katerem koli IPO obstaja tveganje, da bo zaloga precenjena ali podcenjena, ko je določena začetna cena. Če je ta prenizka, lahko odvrne zanimanje vlagateljev, če niso prepričani, da cena družbe ustreza njegovi dejanski vrednosti. Ta reakcija na trgu lahko povzroči nadaljnje padec cene in zniža vrednost že zavarovanih delnic.
V primerih, ko je zaloga podcenjena, se šteje, da je družba izdajateljica zamudila priložnost, saj bi lahko ustvarila več sredstev, kot je bila pridobljena v okviru IPO.
