Kaj je nadnaravna rastna zaloga
Nadnaravna rast zalog je vrednostna papir, ki nekaj časa doživi posebno močno rast, nato pa se na koncu vrne na normalno raven. V fazi nadnaravne rasti te zaloge bistveno presegajo trg in vlagateljem prinesejo donosnost, ki je precej nad povprečjem. Da bi se lahko štela za nadnaravno rast zalog, mora cena delnice še naprej vsaj eno leto rasti z nenavadno hitrim tempom.
Razčlenitev stanj nadnaravne rasti
Nadnaravne zaloge rasti kažejo nenavadno hitro rast za daljše obdobje - leto, pogosto dlje -, ki na splošno presega vsako sočasno rast celotnega gospodarstva. Časovno neobičajne hitrosti rasti zalog podjetja ni mogoče vzdrževati v nedogled. Sčasoma bodo konkurenti stopili na trg in dohiteli podjetje; potem se bo zaslužek verjetno spustil na raven, ki je bolj v skladu s konkurenco in celotnim gospodarstvom. Poleg izraza "nadnaravno" se lahko za staleže, ki doživljajo ta stopnjevani vzorec rasti, uporabljata tudi izraza "nestalna" in "zmotna rast".
Nadnaravna rast velja za reden del življenjskega cikla industrije, zlasti kadar obstaja veliko povpraševanje po novem izdelku. Tako nekatera zagonska podjetja seveda preidejo v fazo nadnaravne rasti. Mnoga najuspešnejša podjetja v zgodovini so v nekem trenutku svojega razvoja uživala nadnaravno rast. Zlasti v zgodnjih letih bodo prihodnje zaloge modrega čipa pogosto cenile na precej višjih ravneh od širših tržnih povprečij.
Kaj povzroča nadnaravno rast zalog?
Vsako število dejavnikov lahko sproži nenavadno hitro rast varnosti: lansiranje novega vznemirljivega izdelka ali tehnologije; ustvarjanje inovativnega poslovnega modela ali tržne strategije; ali začetek prepotrebne storitve. Podjetje lahko doseže tudi nadnaravno rast s tem, da ima patent, prednost prvega ponudnika ali drug dejavnik, ki zagotavlja začasno prednost na določenem trgu. Poleg tega lahko pride do nenavadne spodbude rasti zaradi situacij, ki vplivajo na gospodarsko okolje - na primer, če inženirsko podjetje v času brez primere rasti in povpraševanja v gradbeni industriji doživi razcvet zalog. Drug primer spodbude za nadnaravno rast bi lahko bil, ko podjetje lansira uspešen nov izdelek, ki temelji na umetni inteligenci (AI), preden AI tehnologije postanejo mainstream.
Izziv vrednotenja staležev nadnaravne rasti
Vrednotenje zalog je lahko dovolj zapleteno, toda dajanje vrednosti podjetjem, katerih rast se hitro pospešuje, je lahko težavno. Neskladnih, nadnaravnih zalog rasti ni mogoče vrednotiti na enak način kot podjetja, katerih dividende naj bi v bližnji prihodnosti rasle s konstantno hitrostjo, torej v skladu z gospodarstvom. Za staleže s konstantno rastjo je običajno dobro držati se modela vrednotenja Gordona. Model rasti Gordona - znan tudi kot model popustov na dividende (DDM) - je metoda za izračun lastne vrednosti delnice, ne glede na trenutne tržne pogoje. Model to vrednost izenači s sedanjo vrednostjo (PV) prihodnjih dividend delnice.
Čeprav je Gordonov model rasti ena najpreprostejših formul za vrednotenje, ne vpliva na nobeno spreminjanje rasti dividend. Zato je težko uporabiti ta model natančno za nadnaravne zaloge. V teh primerih morate vedeti, kako izračunati vrednost skozi zgodnja, visoka rast in poznejša leta s konstantno rastjo. Da bi izračunali nekoliko bolj nestanovitne dividendne aktivnosti nadnaravnih rastnih zalog, lahko namesto tega uporabimo DDV z dvema stopnjama ali večstopenjskim osnovnim dvostopenjskim modelom za konstantno in izjemno hitrost nadnaravne rasti obdobje, ki mu sledi konstantna normalna stopnja rasti, in razlika v teh dveh stopnjah rasti je lahko precejšnja.
Možna omejitev dvostopenjskega modela je, da je prehod med začetnim obdobjem nenormalne rasti in končnim stacionarnim obdobjem rasti lahko nenaden; in v nekaterih primerih bi bil bolj realen lažji prehod na stopnjo rasti zrele faze. Zato so akademiki in kvantitativni analitiki razvili različice dvostopenjskega modela, v katerem se rast začne z visoko hitrostjo in pada v linearnih korakih v celotnem nadnaravnem obdobju rasti, dokler na koncu ne doseže normalne stopnje.
O vrednotenju nadnaravnih zalog si oglejte naš članek Vrednotenje stopenj rasti nadnaravnih dividend .
