Družba Boeing (NYSE: BA) je v 12 mesecih, ki se je končala septembra 2015, dosegla 52, 9-odstotno donosnost kapitala (ROE) s 5, 6 milijarde ameriških dolarjev in 10, 6 milijarde ameriških dolarjev povprečnega neto lastniškega kapitala. Boeingova zadnja ROE je udobno v zgodovinskem območju in primerja svoje kolege. Neto stopnja dobička in finančni vzvod sta največja dejavnika, ki spodbujata nestabilnost ROE, medtem ko sta visok promet premoženja in visok korekcijski lastniški kapital Boeingove ROE dvignila nad tiste svojih vrstnikov, kljub nizki stopnji čistega dobička družbe.
Zgodovinske in medvrstniške primerjave
ROE družbe Boeing je znašal 52, 9% od celotnega leta 2012, ko je bila njegova ROE 83, 1%. V prejšnjem desetletju se je ROE podjetja gibal med 23% in 314, 6%. Boeing je imel eno najvišjih ROE v svoji vrstniški skupini, ki vključuje vesoljska podjetja v obrambni in civilni industriji. V 12 mesecih, ki se je končal septembra 2015, je bil višji le RO 96% Lockheed Martina za 96, 82%. Airbus je imel najvišjo ROE z 38, 1%. Mediana ROE v skupini je znašala 26, 13%, kar je precej manj od najnovejše številke Boeinga. Celo najnižja ROE podjetja Boeing v zadnjem desetletju je primerljiva s povprečjem za udeležence v vesoljski in obrambni industriji z velikimi pokrovčki, kar kaže na to, v kolikšni meri se družba v tem pogledu primerja s kolegi.
Analiza DuPont
Analiza DuPont je koristno orodje za izolacijo različnih dejavnikov, ki prispevajo k ROE. ROE je mogoče izračunati tako, da skupaj pomnožimo čisto stopnjo dobička, količnik prometa sredstev in množitelj lastniškega kapitala, tako da je ROE mogoče dekonstruirati v sestavne finančne meritve za opazovanje. Čista dobička podjetja Boeing je v 12 mesecih, ki se je končala septembra 2015., znašala 5, 79%. V prejšnjem desetletju se je njegova neto marža gibala od 1, 92% do 6, 14%, tako da trenutna vrednost pade blizu visokega konca te relativno ozke porazdelitve. Boeing ima eno najnižjih stopenj čistega dobička med vrstniki. Mediana vrstnikov v skupini vrstnikov znaša 9, 04%, le Airbus pa poroča o nižji vrednosti 4, 5%.
Koeficient prometa sredstev družbe Boeing je v 12 mesecih, ki se je zaključil septembra 2015., znašal 1, 01. To je najnižji količinski prihodek premoženja družbe v preteklem desetletju, ko se je količnik dvignil na 1, 2. To kaže, da prodaja ni rasla tako hitro kot sredstva v bilanci stanja, medtem ko je širitev zalog glavni dejavnik rasti sredstev. Kljub nizkemu zgodovinskemu okviru je bil Boeingov količnik premoženja septembra 2015 višji od vseh vrstnikov, z izjemo Lockheed Martina 1, 2. Mediani količnik premoženja za vrstnike je bil 0, 86. Airbus, Boeingov tekmec na trgu komercialnih letalskih prevoznikov, je v tem obdobju upravljal le s premoženjem v višini 0, 64. Glede na druge vesoljske družbe je Boeing učinkovito uporabil svojo bazo sredstev za ustvarjanje prihodka.
Lastniški multiplikator Boeinga, izračunan z deljenjem povprečnih skupnih sredstev na povprečni lastniški kapital, je bil v 12 mesecih, ki se je končal septembra 2015, 14, 7. To je največji multiplikator lastniškega kapitala družbe od leta 2012, razmerje pa se je v prejšnjem desetletju gibalo od 5, 4 do 29, 2. Lastniški multiplikator Boeinga je veliko višji od povprečja skupine vrstnikov, ki ima srednjo vrednost 3, 9. Vendar imata Airbus in Lockheed Martin, ki sta Boeingu najbližje primerjave, lastniški multiplikatorji 16, 4 oziroma 14, 0. Visoki multiplikator kapitala kaže, da Boeing vzdržuje kapitalsko strukturo z visokim finančnim vzvodom, čeprav je njegova struktura kapitala podobna strukturi najbližjih konkurentov.
Sklepi
Visoka donosnost naložbe družbe Boeing v primerjavi z vrstniki temelji predvsem na finančnem vzvodu, hkrati pa prispeva tudi visok promet sredstev. Zgodovinska nihanja ROE lahko pripišemo vsem trem elementom analize DuPont, čeprav je multiplikator lastniškega kapitala najbolj nestanoviten. Relativno visok finančni vzvod v kapitalski strukturi Boeinga pomeni, da se podjetje v veliki meri financira z dolgom; majhne spremembe v osnovah delovanja lahko pripeljejo do relativno velikih nihanj v ROE.
