Divje nihanje S&P 500, ki je prejšnji teden padlo za 5% in teden prej zbralo 5%, je vlagatelje pretreslo, ko so opazovali, kako bodo njihove prihodke izpadale za leto. Glede na to je Goldman Sachs v indeksu S&P 500 (SPX) določil 50 zalog kakovosti "z najvišjimi pričakovanimi donosi, prilagojenimi tveganju." Goldman pravi: "Pričakuje se, da bo povprečna sestavina 2x 2x vrnila kot srednja zaloga S&P 500 le z nekoliko višjo nestanovitnostjo." Dodajajo: "Ciljni cenovni cilji analitika odražajo stalno zaupanje v osnove podjetij."
Koeficient Sharpe, ki se široko uporablja na Wall Streetu, je razvil nobelov nagrajenec William F. Sharpe in se uporablja za pomoč investitorjem pri razumevanju donosa naložbe v primerjavi s tveganjem. Razmerje je povprečna donosnost, pridobljena nad stopnjo netvegane stopnje na enoto nestanovitnosti - ali skupno tveganje.
Med 50-imi delnicami Goldman-a v tej skupini izpostavljamo osem podjetij z najvišjimi pričakovanimi korektivnimi razmerji oziroma pričakovanimi donosi, prilagojenimi tveganju. Te zaloge so v najrazličnejših panogah, kot so trgovina na drobno z oblačili, raziskovanje nafte, naftne storitve, biotehnika in gradbeni inženiring. To so Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR) in Quanta Services Inc. (PWR), po Goldmanovem zadnjem ameriškem tedenskem poročilu o Kickstartu.
Pomen za vlagatelje
Goldman pravi, da je njegova košarica v večini polletja močno presegla trg. "Za taktične investitorje naša rebalansirana košarica z visokim razmerjem ostrega ostrenja (GSTHSHRP) predstavlja vrednostni zaslon s kakovostnim prekrivanjem. Košarica je zaostajala za S&P 500 za 10 pp YTD, vendar je od leta 1999 v 68% šestmesečnih obdobjev večja."
Kakovostne zaloge opredeljujejo kot tiste z močnimi bilancami (nizek dolg), stabilno rast prodaje in dobička ter nizko nagnjenost k upadom velikih delnic. Pričakovane donose Goldmana za osmih zalog, naštetih zgoraj, temeljijo na soglasnih ciljih cen:
Michael Kors, 57%
Nektar terapevtiki, 113%
Raziskovanje Newfielda, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Quanta storitve, 40%
Če pogledamo izven te skupine, Goldman na splošno svetuje, "vlagateljem priporočamo, da imajo v letu 2019 lastno" kakovost "glede na povečano tveganje." Med razlogi je: "Če pogledamo leto 2019, pričakujemo, da se bo nadaljevalo okolje z nizko donosnostjo prilagojenih donosov iz ZDA." Medtem ko Goldman še vedno pričakuje, da bo S&P 500 v letu 2019 dosegel soliden dobiček, podjetje ugotavlja, da na trgu cenejo nižja pričakovanja glede gospodarske rasti, kot napovedujejo.
Pogled naprej
Vlagatelji, ki upoštevajo Goldmanova priporočila, bodo morda potrebovali močne želodce. Vseh osem zgoraj naštetih zalog se je v letu 2018 znižalo za precej več kot celotni S&P 500 kot celota, letošnje negativne donosnosti pa so se gibale med 17% in 47%. Goldman dejansko ugotavlja, da so na splošno zaloge v tej košarici "občutno upadle." Kdaj ali če bo prišlo do pričakovanega preobrata v njihovi sreči, ni jasno. Če bo trg ostal v splošnem padajočem trendu, se lahko zdi, da te zaloge plavajo proti plimi težko, če ne celo nemogoče.
