Goldman Sachs ima številne portfelje modelov, ki temeljijo na naložbenih temah in strategijah, ki so v zadnjih letih presegli trg. V trenutnem makro okolju je še posebej privlačna njihova košarica s 50 zalogami z nizkimi stroški dela. Plače se med sedanjo gospodarsko širitvijo zdaj najhitreje dvigajo, kar ustvarja naraščajoči povratek dohodka podjetij. Podjetja s podpovprečnimi stroški dela kot odstotek prodaje bi zato morala imeti nadpovprečne možnosti za ohranjanje trdnih stopenj dobička.
Zaloge v Goldmanovi košarici z nizkimi stroški dela vključujejo teh sedem: Odkrijte finančne storitve (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Poravnajte tehnologijo (ALGN), AO Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp. (AVY) in AES Corp. (AES). To je drugi od dveh člankov o tem portfelju in naše prejšnje poročilo je obravnavalo sedem drugih zalog, pa tudi metodologijo Goldmana in nedavno uspešnost te naložbene teme.
7 Izvajalci nizkih stroškov
(Dobički delnic, leto 2011)
- Odkrijte: + 18, 2% himna: + 17, 3% tehnologija poravnave: + 19, 7% AO Smith: + 20, 2% maska: + 27, 9% Avery Dennison: + 15, 7% AES Corp.: + 19, 0% indeks S & P 500 (SPX): + 9, 5%
Pomen za vlagatelje
Napovedi dohodka za podjetja S&P 500 se v letu 2019 hitro poslabšajo, kar povečuje spekcijo recesije zaslužka, v kateri bo dobiček dejansko nižji kot v letu 2018. Morgan Stanley že nekaj mesecev opozarja na ta alarm, zdaj pa soglasne ocene drugih podjetij premika se tudi navzdol.
Nedavna raziskava gospodarstvenikov podjetij, kot je povzeta v prejšnjem poročilu, ugotavlja, da je bilo 58% rekordno visokih 58%, saj ugotavljajo, da so višje stopnje plač ključni problem njihovih podjetij, medtem ko jih le 19% kaže, da so se njihova podjetja upala sprejeti višji stroški za kupce zaradi višjih cen. Če ni cenovne moči, bodo podjetja z nizkimi plačnimi računi glede na prihodke najmanj škode povzročila hitra inflacija plač.
Anthem je vodilno podjetje za zdravstveno zavarovanje in zdravstvene storitve. Ponuja boljše meritve v primerjavi s srednjim podjetjem S&P 500 v več razsežnostih na Goldman: stroški dela v odstotkih prihodka, 4% v primerjavi s 14%; predvidena rast prihodkov v letu 2019, 10% v primerjavi s 4%; predvidena rast EPS v letu 2019, 19% v primerjavi s 7%; in razmerje P / E naprej, 16x proti 17x. Tudi himna premaga srednjo družbo v košu pri prvih treh ukrepih in na zadnji izenači. Goldman je uporabil soglasje za prihodke in rast EPS.
Odkrijte izdaje kreditnih kartic z imeni Discover in Diners Club, je nadrejeno podjetje PULSE, tretji največji debetni kartici in bankomatnem omrežju v ZDA, ponuja pa tudi spletno bančništvo in posojanje. Stroški dela znašajo 7% prihodkov. Na podlagi več meritev, kot so na primer P / E 8x in PEG razmerje pod 0, 5, se na Discover pogosto gleda kot na zalogo vrednosti. Vendar pa ima tudi velike možnosti za rast na razcvetujočem se trgu elektronskih plačil kot uveljavljeni glavni igralec, katerega kupca in odtis sprejetih lokacij se tudi širijo na iskalno alfo.
Pogled naprej
Medtem ko tematika nizkih stroškov dela ustreza trenutnemu makro okolju, pa donosnost teh zalog vplivajo tudi številni drugi dejavniki. Anthem in Discover sta na primer na zelo reguliranih trgih, kjer ima javna politika velik vpliv. Medtem se dobički finančnih podjetij, kot je Discover, povečujejo, ko se obrestne mere zvišujejo, zato naj bi bil nedavni preobrat v zveznih rezervah negativen razvoj. Vlagatelji morajo oceniti, kako pomembni so stroški dela v celotni sliki za dano podjetje.
