Kazalo
- 1. Učinkovita tržna hipoteza
- 2. Petdesetodstotno načelo
- 3. Teorija večjih norcev
- 4. Teorija čudnih sklopov
- 5. Teorija perspektive
- 6. Teorija racionalnih pričakovanj
- 7. Teorija kratkih obresti
- Spodnja črta
Ko gre za naložbe, ne manjka teorij o tem, kaj naredi trge, ali kaj določen premik na trgu pomeni. Dve največji frakciji na Wall Streetu sta razdeljeni po teoretičnih potezah med podpornike teorije tržnih učinkov in tiste, ki verjamejo, da je trg mogoče premagati. Čeprav gre za temeljni razkol, številne druge teorije poskušajo razložiti in vplivati na trg, pa tudi na ukrepe vlagateljev na trgih.
1. Učinkovita tržna hipoteza
Zelo malo ljudi je nevtralno glede hipoteze učinkovitega trga (EMH). Ali verjamete v to in se držite pasivnih, širokih strategij vlaganja v trge, ali pa jih odvračate in se osredotočate na zbiranje zalog na podlagi potenciala rasti, podcenjenih sredstev in tako naprej. EMH navaja, da tržna cena delnic vključuje vse znane podatke o tej delnici. To pomeni, da se zaloga natančno vrednoti, dokler prihodnji dogodek tega vrednotenja ne spremeni. Ker je prihodnost negotova, je privrženec EMH veliko boljši od lastništva širokega obsega zalog in od splošnega vzpona na trgu.
Nasprotniki EMH opozarjajo na Warrena Buffetta in druge vlagatelje, ki tržno trdijo z iskanjem neracionalnih cen na celotnem trgu.
2. Petdesetodstotno načelo
Petdesetodstotno načelo napoveduje, da bo (preden se nadaljuje) opažen trend podražil od polovice do dveh tretjin spremembe cene. To pomeni, da če se je zaloga znižala in pridobila 20%, bo padla za 10%, preden bo nadaljevala rast. To je izjemen primer, saj se večinoma to pravilo uporablja za kratkoročne trende, ki jih tehnični analitiki in trgovci kupujejo in prodajajo.
Ta popravek je mišljen kot naraven del trenda, saj ga ponavadi povzročajo skitti vlagatelji, ki dobivajo dobiček že zgodaj, da se pozneje ne bi ujeli resničnega preobrata trenda. Če popravek presega 50% spremembe cene, se šteje za znak, da trend ni uspel in je preobrat prišel predčasno.
3. Teorija večjih norcev
Večja teorija norice predlaga, da lahko z naložbami zaslužite, dokler obstaja večji norec kot vi, da naložbo kupite po višji ceni. To pomeni, da bi lahko zaslužili iz precenjene zaloge, dokler je nekdo drug pripravljen plačati več, da bi ga kupil od vas.
Sčasoma vam primanjkuje norcev kot trga za kakršne koli naložbe pregreje. Vlaganje v skladu z večjo teorijo budala pomeni zanemarjanje cen, poročil o zaslužku in vseh drugih podatkov. Ignoriranje podatkov je tako tvegano, kot da bi mu posvečali preveč pozornosti, zato bi lahko ljudje, ki pripisujejo večjo teorijo budala, po tržni korekciji zadržali krajši konec palice.
4. Teorija čudnih sklopov
Teorija neparnih sklopov uporablja prodajo neparnih sklopov - majhnih blokov zalog, ki jih imajo posamezni vlagatelji - kot pokazatelj, kdaj kupiti v zalogo. Vlagatelji, ki sledijo teoriji čudnih sklopov, kupujejo, ko se mali vlagatelji razprodajo. Glavna predpostavka je, da se ti majhni vlagatelji običajno motijo.
Teorija nenavadnih sklopov je nasprotna strategija, ki temelji na zelo preprosti obliki tehnične analize - merjenju prodaje neparnih sklopov. Kako uspešen vlagatelj ali trgovec, ki sledi teoriji, je močno odvisno od tega, ali preverja osnove podjetij, na katera teorija kaže ali jih preprosto na slepo kupuje.
Majhni vlagatelji ne bodo ves čas v redu ali narobe, zato je pomembno, da ločite prodajo neparnih sklopov, ki se pojavljajo od tolerance z nizkim tveganjem, in nenavadno prodajo serije, ki je posledica večjih težav. Posamezni vlagatelji so mobilnejši od velikih skladov in tako lahko hitreje reagirajo na resne novice, zato je nenavadna prodaja serije lahko predhodnica širše razprodaje v propadlem stanju, namesto zgolj napake s strani majhnih vlagateljev.
5. Teorija perspektive
Teorija perspektiv je lahko znana tudi kot teorija o odvračanju od izgube. Prospektivna teorija navaja, da so zaznave dobička in izgube ljudi popačene. Se pravi, da se ljudje bolj bojijo izgube, kot jo spodbuja dobiček. Če bodo ljudje imeli možnost izbire dveh različnih možnosti, bodo izbrali tisto, za katero menijo, da ima manj možnosti, da bi končala z izgubo, namesto tistega, ki nudi največ dobičkov.
Na primer, če osebi ponudite dve naložbi, tisto, ki je vsako leto vrnila 5%, in tisto, ki je vrnila 12%, izgubila 2, 5% in vrnila 6% v istih letih, bo oseba izbrala petodstotno naložbo, ker je daje enotni izgubi neracionalno veliko pomembnost, obenem pa ignorira večje dobičke. V zgornjem primeru obe možnosti prinašata čisti skupni donos po treh letih.
Teorija perspektiv je pomembna za finančne strokovnjake in vlagatelje. Čeprav kompromis tveganj / nagrad daje jasno sliko zneska tveganja, ki ga mora prevzeti vlagatelj, da doseže želene donose, nam teorija potencialnih strank pove, da zelo malo ljudi čustveno razume, kaj uresničujejo intelektualno.
Za finančne strokovnjake je izziv prilagajanje portfelja tveganju stranke, ne pa želje. Za vlagatelja je izziv premagati razočarajoče napovedi teorije o perspektivi in postati dovolj pogumen, da dobite želene donose.
6. Teorija racionalnih pričakovanj
Teorija racionalnih pričakovanj pravi, da bodo akterji v gospodarstvu delovali tako, da ustrezajo tistemu, kar lahko logično pričakujemo v prihodnosti. To pomeni, da bo človek vlagal, porabljal itd. Glede na to, za kar racionalno verjame, da se bo zgodilo v prihodnosti. S tem oseba ustvari samouresničujočo se prerokbo, ki pomaga pri prihodnjem dogodku.
Čeprav je ta teorija postala precej pomembna za ekonomijo, je njena uporabnost dvomljiva. Na primer, vlagatelj misli, da se bo delnica podražila, z nakupom pa to dejanje dejansko povzroči, da se zaloga poveča. Ta isti posel je možen tudi izven teorije racionalnih pričakovanj. Vlagatelj opazi, da je delnica podcenjena, kupuje jo in opazuje, kako drugi vlagatelji opazijo isto stvar, s čimer ceno potisne do ustrezne tržne vrednosti. To izpostavlja glavno težavo s teorijo racionalnih pričakovanj: Spremeniti je mogoče, da bi vse razložili, vendar nam nič ne pove.
7. Teorija kratkih obresti
Teorija kratkih obresti predvideva, da so visoke, kratke obresti predhodnik dviga cene delnic in se na prvi pogled zdijo neutemeljene. Zdrav razum nakazuje, da je treba popraviti delnice z visokim kratkim deležem - to je delnica, ki jo mnogi vlagatelji na kratko prodajo.
Razlog za to je, da vsi ti trgovci, na tisoče strokovnjakov in posameznikov, ki pregledajo vsak del tržnih podatkov, zagotovo ne morejo biti napačni. Morda so v določeni meri pravi, vendar se lahko cena delnic dejansko poveča, če močno skrajša. Kratki prodajalci morajo svoje pozicije pokriti z nakupom delnic, ki so jih skrajšali. Posledično bo nakupni pritisk, ki ga ustvarjajo kratki prodajalci, ki pokrivajo svoje položaje, potisnil ceno delnic navzgor.
Spodnja črta
Zajeli smo širok spekter teorij, od tehničnih teorij trgovanja, kot so kratka obresti in teorija nenavadnih partij, do ekonomskih teorij, kot so racionalna pričakovanja in teorija perspektiv. Vsaka teorija je poskus vsiliti neko vrsto doslednosti ali okvirja milijonom odločitev o nakupu in prodaji, zaradi katerih trg vsak dan narašča in pada.
Čeprav je koristno poznati te teorije, je pomembno tudi vedeti, da nobena enotna teorija ne more razložiti finančnega sveta. V določenih časovnih obdobjih se zdi, da se ena teorija drži kmalu po njej. V finančnem svetu so spremembe edina prava stalnica.
