Glavni premik
Kot sem že omenil v biltenu Chart Advisor, bodo banke in delnice na Kitajskem in v večjem delu Azije zaprte za praznik pomladi ali lunarno novo leto. Ta teden pomeni začetek leta prašiča. To me spominja na pregovor borznih trgovcev: "prašiči se hranijo, svinje pa se zakoljejo." Ta izrek naj bi pomenil, da bodo vlagatelji, ki iščejo dobiček (prašiči), lahko dolgoročno uspešni, vendar bodo pretirani in neskladni trgovci (svinje) vsrkali.
Ocenjevanje trenutnega tržnega okolja glede na znake, da svinje uhajajo izpod nadzora, je dobra vaja. Pričakovanja analitikov za zaslužek v prvem četrtletju leta 2019 so blizu 0%, kar bi lahko bilo še eno podcenjevanje, vsekakor pa kaže na situacijo, ko sta pomembna ustrezna presoja in razsodnost.
Trenutno me zaskrbljujejo vrednotenja v "obrambnem sektorju". Na primer, danes sem opravil analizo 50 največjih zalog v ameriškem komunalnem sektorju in povprečno razmerje med P / E je bilo 27, kar je več kot 23 v letu 2014. Če pogledam to, je povprečno razmerje med P / E v S&P 500 je pred kratkim padel na 20, 85. Ali je smiselno, da bi morali biti gospodarske javne službe eden najbolj cenjenih sektorjev na trgu?
V večini sektorjev je visoko razmerje med P / E odvisno od pričakovanj o rasti. Z drugimi besedami, sektorji, ki rastejo, imajo navadno večkratne zaslužke, ker se pričakuje, da bodo dobički v prihodnosti hitro naraščali. Zato v večini primerov visoko razmerje P / E ni posebej zaskrbljujoče.
Vendar pa visoke stopnje rasti in gospodarske javne službe običajno ne grejo skupaj. Po mojem mnenju bi morali biti vlagatelji čim bolj izbirčni, ko preučujejo vrednost posameznih sektorjev, da se izognejo svinjam. Kot je razvidno iz spodnjega grafikona Sektorja za izbiro pripomočkov SPDR ETF (XLU), je ključna raven pivota v višini 55 dolarjev na delnico, ki lahko, če so vrednotenja že preveč podaljšana, vlagatelje nastavi na neuspeh.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Protiporočanje obrambnim sektorjem, ki se zdijo precenjene, so druge skupine, ki so jih verjetno ob padcu trga konec leta 2018 preplavili. Tehnologija je eden tistih sektorjev, ki se zdi verjetno še vedno podcenjen. Na primer, zaslužek Alphabet Inc. (GOOGL) je bil izpuščen danes popoldne in je bil nad pričakovanji (12, 77 dolarja za delnico v primerjavi z ocenjenimi 10, 86 dolarja), kar je še eno pozitivno presenečenje v sektorju, ki je med prejšnjim padcem trga doživel nekaj najslabših prodaj..
Abeceda je pomembna zaloga, saj večina prihodkov in donosnosti izvira iz oglaševanja. Če potrošniška in poslovna gospodarstva delajo dobro, potem so stopnje oglaševanja močne in zaslužek Abecede bo pozitiven. To je pogosto eno prvih mest, ki lahko zaznamo osnovno šibkost gospodarstva, če so stopnje porabe oglaševanja ravne ali negativne.
Izhodišče je, da četudi se zaloge Abecede trgujejo po nižjih cenah in nižjih maržah (glej tabelo spodaj), bi morale podpirati sektor. Ne bi me presenetilo, da bodo cene spet porasle na jutrišnji seji, ko bodo vlagatelji imeli priložnost prebaviti podatke.
:
Povprečno razmerje med P / E v komunalnem sektorju
Kaj so zaslužki?
Kaj je sektorska analiza?
Kazalniki tveganja - teden pred nami
Večina kazalnikov tveganja še vedno pomeni, da je skoraj v kratkem času razlog za zaskrbljenost v širših tržnih indeksih. Indeksi obveznic, zlata, malih kapitnin in nestanovitnosti so se še danes usmerili v pravo smer, ko se je S&P 500 združeval. Nadalje me je spodbudilo izboljšanje položaja trgovcev na valutnem trgu. Čeprav niso vedno tema finančnih naslovov, varne valute zatočnic, kot je japonski jen, običajno padejo, ko se poveča apetit za tveganje. Čeprav jen januarja ni močno upadel, šele začenja preseči kratkoročne tehnične ravni, ki bi morale podpirati višje cene delnic.
Čeprav je to za trgovce, ki niso forexi, to lahko zmede, spodnji grafikon prikazuje znesek jena v zadnjih dveh trgovalnih dneh v primerjavi z ameriškim dolarjem. Ko se lestvica dvigne, to pomeni, da "kupi" dolar, stane več šibkih jenov. Naraščajoči tečaj USD / JPY je običajno povezan z izboljšanjem cen delnic, padajoči tečaj USD / JPY pa lahko zagotovi zgodnje opozorilne znake šibkosti.
:
Forex trgovanje za začetnike
Kam so odšli vsi medvedi?
Tri karte v korist zlata
Spodnja črta
Zdi se, da obveznice, delnice in kazalniki tveganja kažejo na pravo smer za dodatne dobičke v februarju. Vendar pa bo uporaba diskrecijske pravice pri ocenjevanju relativnega tveganja nekaterih tradicionalno "obrambnih" sektorjev verjetno pomembna za vlagatelje, ki poskušajo povečati svoj dobiček in se izogniti svinjam.
