Ko se trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko širi, lahko vlagatelji najdejo kupčije v kitajskih zalogah. "Kitajska je tista, ki ima prednost zaradi vrednotenja in zaradi pričakovanja, da bo kitajska spodbuda lahko nekoliko dvignila zaslužek, " pravi Thomas Poullaouec, hongkonški šef azijsko-pacifiških rešitev za več premoženja za T. Rowe Price, velikan vzajemnega sklada s sedežem v Baltimoru z več kot 1, 1 bilijona dolarjev premoženja v upravljanju (AUM), v opombi Bloombergu.
T. Rowe Price opaža upočasnjeno rast zaslužka med ameriškimi zalogami, zaradi česar so vse dražje. Medtem je indeks Shanghai Composite pridobil približno 9% v zadnjem mesecu in vodil svojo svetovno skupino vrstnikov, ugotavlja Bloomberg. V nasprotju s tem se je indeks S&P 500 (SPX) povečal le za približno 2%, zato mnogi naložbeni strategi priporočajo dodelitev ameriškim zalogam.
Pomen za vlagatelje
"Spodnja točka je, da smo na volitvah kitajskih delnic, " kot je za South China Morning Post povedal Justin Thomson, glavni investicijski direktor (CIO) lastniškega kapitala T. Rowe Price v Baltimoreu. "Vlagatelji se osredotočajo na kitajska domača podjetja, ki imajo manj izpostavljenosti trgovinskim vojnim giracijam in večjo izpostavljenost kitajskim potrošnikom, saj bo vlada verjetno uporabila politiko kot orodje za stabilizacijo in spodbujanje povpraševanja potrošnikov, " pravi Jonathan Brodsky, ustanovitelj mednarodne organizacije -smerno usmerjeno upravljanje premoženja Cedar Street Asset, je povedal Barronovim.
Kitajski potrošniki kot odziv na trgovinske napetosti kupujejo več od lokalnih podjetij in ne od ameriških podjetij. Te kitajske potrošniške zaloge na ameriškem trgu so imele velik dobiček, odkar so ga v začetku avgusta priporočili Barronovi: iQiyi Inc. (IQ), 9%, Weibo Corp. (WB), približno 35%, in Pinduoduo Inc. (PDD), za približno 60%. Poleg tega je Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), proxy za celinske kitajske zaloge, v istem obdobju narasel približno za 9%, v primerjavi s približno 5% dobičkom za S&P 500, doda stolpec.
Kitajska je medtem ustvarila tako imenovani trg STAR, zasnovan za konkurenco Nasdaqu. Strategija je, da se IPO-ji inovativnih kitajskih start-upov naštejejo tam, ne pa v ZDA ali Hong Kongu.
"Nedavna prodaja tako kitajskih kot ameriških zalog je bila boleča, vendar vidimo, da potencialno ustvarja privlačnejše vstopne točke za dolgoročne vlagatelje, " sta zapisala Kate Moore in Lucy Liu, analitika iz BlackRocka, ki jih navaja SCMP. " verjamemo, da se vrednotenja že približajo dnu. Za tiste, ki imajo dolgoročno miselnost in želodec za kratkotrajno nestanovitnost, verjamemo, da je morda primeren čas, da stopijo v korak, "so dodali.
Medtem ko se je S&P 500 marca 2009 dvignil za približno 340% v primerjavi z najnovejšim trgom medveda, je Shanghai Composite v istem obdobju objavil skromen dobiček v lokalni valuti le približno 39%, na Yahoo Finance. V tem obdobju se je kitajski juan znižal za približno 4% v primerjavi z dolarjem na Macrotrends.net. Shanghai Composite je preračunan le za 34%. Trenutno razmerje P / E je 19, 5 za S&P 500 in 14, 6 za Shanghai Composite na Bloomberg.
Pogled naprej
"Prihodki od S&P najverjetneje ne bodo naraščali v naslednjih dvanajstih mesecih, " opozarja Morgan Stanley v trenutnem poročilu. Upočasnjena rast prihodkov, predvsem zaradi presežnih zalog, nenehne trgovinske napetosti in naraščajoči stroški, zlasti stroški dela, so med dejavniki, za katere menijo, da pritisk na dobiček zmanjšujejo. Videli so, da je S&P 500 ostal do 3.000, kjer je danes, do 3.000.
Kar zadeva kitajske zaloge, obstajajo tudi razlogi za previdnost. Kitajski izvoz se je avgusta zmanjšal za 1% v primerjavi z letom prej (YOY), uvoz pa se je zmanjšal za 5, 6%, kaže drugo Barronovo poročilo. Kitajski indeks cen proizvajalcev (PPI), kazalnik dobičkonosnega poslovanja, se je znižal za 0, 8% na leto, kar je največji padec od leta 2016.
Zaloge industrijskih izdelkov se kopičijo, saj ameriške tarife in šibka gospodarstva v Evropi krčijo kitajski izvoz. To posledično sili k znižanju cen, ki zmanjšuje dobiček in otežuje odplačevanje dolgov kitajskim podjetjem, kar lahko poveča že tako rekordno število privzetih podjetij, opaža Rory Green, ekonomist iz TS Lombard, v opombi Barronovim.
Medtem upada tudi storitvena industrija na Kitajskem, ki predstavlja približno 60% BDP in večino novih delovnih mest. Rast plač se tudi upočasnjuje, kitajska podjetja pa so se izognila odpuščanjem z zmanjšanjem delovnega časa in ugodnosti. To je slabo za potrošniško porabo na Kitajskem in s tem zaloge potrošnikov, pa tudi splošno gospodarstvo, glede na to, da je zasebna potrošnja, kot jo imenuje Kitajska, v letu 2018 znašala 39, 4% BDP na globalno gospodarsko raziskovalno podjetje CEIC.
