Spektakularni 17-odstotni dobiček S&P 500 v prvi polovici pomeni eno najmočnejših predstav v tem obdobju od leta 1945. Toda delniški vlagatelji bi se morali zavzeti za nestabilno drugo polovico leta 2019, kljub naraščajočemu optimizmu glede trgovinskega dogovora za petami ameriškega predsednika Trumpa srečanje s predsednikom Xi Jinpingom na vrhu skupine G-20, je povedal Sam Stovall, glavni naložbeni strateg pri CFRA.
"Tretje četrtletje je razvpito po zagotavljanju najšibkejšega povprečnega donosa cen, hkrati pa beleži najhujši padec in največjo nestanovitnost, " je zapisal Stovall. Od leta 1990, pravi: "S&P 500 ni le zabeležil povprečnega upada v tretjem četrtletju, temveč so to storili tudi štirje njegovi ciklični sektorji: komunikacijske storitve, potrošniška diskrecija, industrijali in materiali, z diskrecijsko pravico potrošnikov in materiali, ki objavljajo pod 50% frekvence. četrtletnega dviga cen."
Kaj pomeni za vlagatelje
Od druge svetovne vojne so se zaloge v tretjem četrtletju povečale le 59% časa, povprečni dobiček pa je znašal 0, 5%. Tudi tretje četrtletje je najbolj strmo upadlo, saj je na najnižji točki padlo za več kot 26%, poroča CFRA. Za primerjavo, v tem obdobju so se zaloge v povprečju znižale za približno 12% na njihovi najbolj strmi točki v prvih četrtletjih.
Četrtina ena in dve kažeta izrazito izboljšanje, povprečna rast cen za 2, 3% oziroma 1, 9%. Toda v četrtem četrtletju so bile zaloge najboljše, kar je 78% časa za povprečno povečanje za 3, 8%, kar kaže, da je na koncu tunela v tretji četrtini nekaj svetlobe.
Stovall pravi, da se bodo zaloge verjetno spopadle z večjimi vetrovi. Kljub pozitivnemu tonu, ki izhaja iz pogovorov Trump-Xi, ni jasno, ali bodo ZDA in Kitajska dosegli uradni trgovinski dogovor. Nekatera najbolj temeljna vprašanja, na primer tista v zvezi s pravicami intelektualne lastnine, ostajajo nerešena, tarife pa ostajajo. "Trgovina ostaja temen oblak, " je zapisal Stovall.
Veliko optimizma je usmerjeno v pričakovanja o znižanju tečajev Feda, kar bi lahko odražalo dogajanje leta 1995, ko je Fed v začetku leta opustil povišanje stopnje, preden bo končno znižal stopnje. S&P 500 je tisto leto poskočil za 34%. Če se te stopnje znižanja ne bodo zgodile, bi se lahko zaloge znižale.
Poleg tega ocene soglasja na Wall Streetu pozivajo k recesiji EPS, zaslužek v drugem in tretjem četrtletju pa se bo zmanjšal. "Tri od vsake štiri recesije EPS od druge svetovne vojne pred ekonomsko recesijo, " je zapisal Stovall.
Kljub tem silam je Stovall optimističen. Verjame, da ima sedanja gospodarska širitev, ki bo julija postala najdaljša v zgodovini, še vedno noge in bo zaloge dvignila višje. Vlagatelji bodo morali preživeti zgodovinsko nestanovitno tretje četrtletje, da bi prišli tja. Njegov 12-mesečni ciljni cilj za S&P 500 je 3100, kar pomeni 4-odstotno rast v primerjavi z današnjo ravnijo. "Menimo, da se bo ta širitev nadaljevala, kot tudi S&P 500, " je zapisal. "Preprosto ne mislimo, da bodo zaloge to storile naravnost."
Pogled naprej
Nekateri opazovalci trga so še bolj optimistični. Tržni strateg za veterane Ed Yardeni ima tudi ciljno ceno S&P 500, ki znaša 3100, vendar se zdi, da se bo to zgodilo konec leta in ne v naslednjih 12 mesecih. Po Barronovih besedah njegov optimizem temelji na predpostavki, da Trump ne bo storil ničesar, kar bi škodilo njegovim možnostim za zmago na predsedniških volitvah prihodnje leto.
