Pokojni John Bogle, ustanovitelj skupine Vanguard, je bil ključni pobudnik pasivnega vlaganja v indeksne sklade, ki temelji na desetletjih raziskav, ki kažejo, da je le redkim aktivnim menedžerjem ali nabiralcem delnic uspelo trajno premagati tržne povprečne vrednosti.. Izkušnje iz let 2017 in 2018 so očitno potrdile njegovo stališče, saj je vse večja večina aktivnih managerjev premalo uspešna. Toda januarja 2019 je prišlo do izjemnega preobrata v prid nabiralcem delnic, kot je povzeto v spodnji tabeli.
Kako v letu 2019 zmagajo nabiralci delnic
- Količinski menedžerji z veliko zgornjo mejo so premagali merila za 55 bps
Pomen za vlagatelje
Odstotek vzajemnih skladov z velikim kapitalom, ki je bil boljši od indeksa S&P 500 (SPX), se je z analize v letu 2017 znižal z 42% na samo 35% v letu 2018. To je kljub 50-odstotnemu povečanju indeksa nestanovitnosti CBOE (VIX) v letu 2018 ustvarilo okolje, ki bi moralo biti teoretično bolj gostoljubno za nabiralce delnic. To pomeni, da večja nihanja cen delnic odpirajo več možnosti za ugoden lov s strani pametnih aktivnih upravljavcev.
Ali bodo januarske izkušnje predstavljale kratkotrajno anomalijo ali daljši trend v prid aktivnemu vodenju, še ni treba videti. "Barronove pripombe so bile" mehanske naložbene strategije "v veliki meri zavezane k uspehu na" izjemno dolgem trgu bikov, ki je dajal prednost zalogam ". Ko se ta trg bikov konča, bodo morali vlagatelji postati bolj selektivni, navaja članek.
Michael Wilson, glavni ameriški lastniški strateg pri Morgan Stanleyju, je med tistimi, ki vlagateljem svetujejo, da so bistveno bolj selektivni, saj močno zmanjšujejo dobiček za širši trg. Zaloge z nizkimi vrednostmi in več drugimi presejalnimi merili, ki jih je uporabil Wilson, so letos premagali trg po prejšnjem poročilu.
Pogled naprej
Po dolgi zgodovini premajhnega učinka en mesec skoraj ni dovolj, da bi ugotovili preobrat trenda v korist aktivnih menedžerjev, zlasti glede na to, da se je trg januarja dvignil. Poleg tega iskanje aktivnih menedžerjev, ki bodo verjetno v prihodnosti presegli rezultate, ni lahka naloga. Tudi tisti, ki imajo zvezdane zapise, lahko gredo naprej. "Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate, " kot običajno opozorilo vlagateljev v prospekte sklada opozarja na vlagatelje.
