Učinkovita tržna hipoteza (EMH) kaže, da so trgi informacijsko učinkoviti. To pomeni, da so pretekle cene in pričakovanja že oblikovane v naložbe in da ni mogoče preseči tržno povprečnih donosov s pregledom preteklih podatkov o cenah. Ker tehnična analiza v celoti temelji na konceptu uporabe preteklih podatkov za predvidevanje prihodnjih gibanj cen, EMH konceptualno nasprotuje tehnični analizi.
Treba je opozoriti, da dve izmed treh različic EMH sklepata, da niti tehnična niti temeljna analiza ne moreta biti koristna pri odločanju o naložbah. Samo različica EMH s šibko obliko učinkovitosti omogoča nekaj uporabe temeljnih tehnik.
Vloga zgodovinskih podatkov
Bistvo argumentacije med EMH in tehnično analizo je vloga zgodovinskih podatkov. Tehnični analitiki trdijo, da cene in vlagatelji običajno sledijo predvidljivim vzorcem. Ko jih ugotovimo, jih lahko uporabimo za predvidevanje prihodnjih priložnosti trgovanja za nadpovprečne donose na trgu.
Po podatkih EMH varnostne cene že odražajo vse razpoložljive podatke. To vključuje naklonjenost vlagateljev glede možnih gibanj cen in vseh ponavljajočih se pojavov, ki bi te trende lahko spet povzročili. Poleg tega EMH izpodbija domnevo, da so podatki o preteklih cenah in količini kakršni koli odnosi s prihodnjimi gibanji.
Samoizpolnjujoče tehnično trgovanje
Nekateri trgovci trdijo, da bi tehnična analiza, če bi dovolj trgovcev uporabljalo podobne tehnike tehničnega vrednotenja, ustvarila samouresničljivo prerokbo.
Tu je argument: Veliko število tehničnih trgovcev verjame, da bo cena delnic verjetno porasla. Posledično jih večina na trg vstopa kot biki. To ponuja ceno delnic (vsaj na kratek rok), kar jim omogoča, da s svojo kolektivno pristranskostjo preglasijo učinkovite tržne informacije.
Drug način opisovanja tega pojava je, da lahko veliko število špekulativnih trgovcev potisne ceno vrednostnega papirja čez stopnjo kliringa na trgu.
