Bančne zaloge so na vrhuncu medvedjega trga in bodo morda nadaljevali nadaljnji upadi zaradi upočasnjenega gospodarstva in obrnjene krivulje donosnosti. Eden priljubljenih barometrov bančnih cen delnic, banka SPDR S&P Bank ETF (KBE), je s svojega najvišjega leta 2018 tehnično medvedji trg odprla za 21%. In še en ključni indeks, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), ni zaostajal za 18%. Finančne zaloge so konec februarja predstavljale 13, 3% indeksa S&P 500 s kapitalizacijo (SPX) na trg MarketWatch in so tako imele pomemben vpliv na trg kot celoto.
"Premajhna uspešnost bančnega sektorja se je zares začela pospeševati, odkar je Fed šel na drobno. Banke zaslužijo s posojili, tako da, če Fed vidi slabše gospodarstvo, potem bo rast posojil težka, " kot Michael Binger, je za CNBC povedal predsednik podjetja Gradient Investments.
Banke se lahko soočijo z bolj strmim padcem
(Pade od najvišjih 2018)
- KBW Nasdaq Bank indeks (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co. (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S&P 500 indeks: -4, 9%
Pomen za vlagatelje
"Še vedno imamo premajhne finančne vsote v tem trenutku. Tu še vedno ustvarjamo niz nižjih in najnižjih najvišjih vrednosti, z naše perspektive pa nedavna cena od decembra ni nič drugega kot olajšava, " mnenje Craig Johnson, višji analitik tehničnih raziskav Piper Jaffray, na CNBC.
V petek, 22. marca, se je donosnost trimesečnega ameriškega zakladnega zakona dvignila nad donosnost na desetletni ameriški blagajniški blagajni. To je bila krivulja donosnosti obrnjena prvič po letu 2007. Zadnja recesija v ZDA se je začela leta 2007, zgodovinsko obrnjena krivulja donosa pa je bil zanesljiv pokazatelj prihajajoče gospodarske recesije.
Ko upada gospodarska aktivnost, se bo povečalo tudi povpraševanje po posojilih, ki krči dobiček bank. Poleg tega se stopnja dobička od posojil bank običajno povečuje in zmanjšuje s razlike med kratkoročnimi in dolgoročnimi obrestnimi merami, saj banke in drugi posojilodajalci večino sredstev zbirajo po kratkoročnih obrestnih merah in posojajo po dolgoročnih obrestnih merah. V okolju obrnjene krivulje donosnosti se ta razpršitev izkaže za negativno, kar še dodatno zmanjša spodbude bank k posojanju.
"Banke so ključni sestavni deli našega gospodarstva, toliko, da če ne uspejo, so vlečenje trga in gospodarstva kot celote, " kot je borzni posrednik Ed Cofrancesco, izvršni direktor International Assets Advisory LLC. je za The Wall Street Journal povedal podjetje s sedežem v Orlandu na Floridi. Verjame, da bo nenehno zmanjševanje bilance stanja, s čimer bo dopustil, da bodo njegovi kapitalski deleži zapadli, ne da bi ponovno investirali izkupiček, "negativno potegnilo banke." Seveda lahko drugi opazovalci nasprotno sklepajo, ker ta obrat količinskega popuščanja (QE) pritiska na višje obrestne mere, kar bi moralo biti pozitivno za dobiček bank.
Pogled naprej
Zadnji primer obrnjene krivulje donosnosti je bil povezan ne samo z začetkom zadnjega gospodarskega nazadovanja v ZDA, ampak tudi z začetkom zadnjega trga medveda v ameriških zalogah, merjenega s S&P 500, ki ga je spodbudila finančna kriza leta 2008. Vlagatelji bi morali pozorno spremljati, ali je bila zadnja inverzija donosa bežna anomalija ali začetek trenda.
