Parametrična metoda, znana tudi kot metoda variance-kovariance, je tehnika upravljanja tveganj za izračun tvegane vrednosti (VaR) portfelja sredstev. Tvegana vrednost je statistična tehnika obvladovanja tveganj, ki meri največjo izgubo, s katero bo verjetno naložen portfelj naložb v določenem časovnem obdobju z določeno mero zaupanja. Metoda variance-kovariance, ki se uporablja za izračun ogrožene vrednosti, identificira povprečno ali pričakovano vrednost in standardni odklon naložbenega portfelja.
Parametrična metoda proučuje gibanje cen naložb v obdobju za nazaj in za izračun največje izgube portfelja uporablja teorijo verjetnosti. Metoda variance-kovariance za tvegano vrednost izračuna standardno odstopanje gibanja cen naložbe ali vrednostnega papirja. Ob predpostavki, da donosnost cen delnic in nestanovitnost sledi običajni porazdelitvi, se izračuna največja izguba znotraj določene stopnje zaupanja.
Ena varnost
Razmislite o portfelju, ki vključuje samo eno vrednostno papirje ABC. Predpostavimo, da je 500.000 dolarjev vloženih v zaloge ABC. Standardni odklon zalog ABC za 252 dni ali eno tržno leto je 7%. Po običajni porazdelitvi ima 95-odstotna stopnja zaupanja 1, 645. Vrednost tveganja v tem portfelju znaša 57.575 USD (500.000 USD * 1.645 *.07). Zato s 95-odstotno zaupnostjo največja izguba v danem poslovnem letu ne bo presegla 57.575 USD.
Dva vrednostna papirja
Vrednost tveganja portfelja z dvema vrednostnima papirjema je mogoče določiti tako, da najprej izračunamo nestanovitnost portfelja. Pomnoži kvadrat teže prvega sredstva s kvadratom standardnega odklona prvega sredstva in ga dodaj na kvadrat teže drugega sredstva, pomnožen s kvadratom standardnega odklona drugega sredstva. Dodajte to vrednost na dve, pomnoženi z utežmi prvega in drugega premoženja, koeficienta korelacije med obema premoženjema, standardnim odstopanjem premoženja in standardnim odmikom sredstva dva. Nato pomnožite kvadratni koren te vrednosti z z-oceno in vrednostjo portfelja.
Recimo, da upravljavec tveganj želi izračunati tvegano vrednost s pomočjo parametrične metode za enodnevni časovni horizont. Teža prvega sredstva je 40%, teža drugega sredstva pa 60%. Standardni odklon znaša 4% za prvo in 7% za drugo sredstvo. Koeficient korelacije med obema je 25%. Z-ocena je -1.645. Vrednost portfelja je 50 milijonov dolarjev.
Vrednost parametra v enem dnevu s 95-odstotno stopnjo zaupanja znaša 3, 99 milijona dolarjev:
(50.000.000 * -1.645) * √ (0, 4 ^ 2 * 0, 04 ^ 2) + (0, 6 ^ 2 * 0, 07 ^ 2) +
Več sredstev
Če ima portfelj več sredstev, se njegova nestanovitnost izračuna z matrico. Za vsa sredstva se izračuna matrika kovariance. Vektor uteži sredstev v portfelju se pomnoži s prenosom vektorja uteži sredstev, pomnoženega s kovariance matrico vseh sredstev.
Finančno modeliranje
V praksi izračuni VaR običajno potekajo prek finančnih modelov. Funkcije modeliranja se razlikujejo glede na to, ali se izračuna vrednost za en vrednostni papir, dva vrednostna papirja ali portfelj s tremi ali več vrednostnimi papirji.
