Kaj je teoretična cena franko-pravic - TERP?
Teoretična cena ex-pravic (TERP) je tržna cena, ki jo bo teorija teoretično imela po novi izdaji pravic. Podjetja lahko uporabijo novo izdajo pravic, da ponudijo več delnic delničarjem, običajno po znižani ceni. Na cene delnic vpliva nove izdaje pravic, ker povečuje število izdanih delnic.
Ključni odvzemi
- TERP je teoretična tržna cena po ponudbi pravic. Tipično ponudbe pravic dajo delničarjem možnost, da kupijo več delnic po znižani ceni, kar povzroči učinek zmanjšanja. Na splošno bo TERP nižji od tržne cene, ki je bila pred ponudbo, takoj po obdobje izdaje pravic.
Pojasnjena teoretična cena pravic
Teoretična cena franko pravic je nadomestilo za zaloge, izdane s ponudbo pravic. Ponudbe pravic so običajno na voljo samo trenutnim delničarjem in so na voljo le za kratek čas (približno 30 dni). Ponudbe s pravicami delničarjem običajno dajo možnost, da kupijo sorazmerno število delnic po znižani, vnaprej določeni ceni. Del, ki ga ima vsak delničar dovoljen za nakup, temelji na trenutnem deležu delničarja v organizaciji. Cilj je zbrati dodatni kapital s prednostjo trenutnih delničarjev.
Ponudbe pravic delnic so lahko priljubljen dogodek za vlagatelje in trgovce, saj lahko ustvarijo potencialne arbitražne priložnosti skozi obdobje ponudbe pravic. Na splošno lahko obdobje ponudbe pravic nekoliko omili učinkovito tržno trgovanje, saj ustvari negotovost glede cene delnic.
Na splošno so ponudbe pravic delnic orodja, ki jih upravljavci lahko uporabljajo pri zbiranju kapitala z zalogami. Uprava se lahko odloči, da bo s ponudbami za delniške pravice uporabila dodatno zanimanje za delnice podjetja. Ker se ponudbe pravic običajno ponujajo po znižani ceni, imajo delniške pravice običajno učinek zmanjšanja vrednosti delnice. TERP je kot tak ponavadi nižji od predprodajne tržne cene.
Izračun teoretične cene franko pravic
Teoretična cena pravic do pravic se običajno izračuna takoj po zadnjem dnevu ponudbe pravic delnic. Zaradi tega izračuna je cena delnice nekoliko samovoljna in morda bolj vabljiva za arbitražne posle v celotnem obdobju ponudbe pravic.
Najpreprostejši način za izdelavo ocene TERP je dodati trenutno tržno vrednost vseh delnic, ki so obstajale pred izdajo pravic, skupnim sredstvom, pridobljenim s prodajo pravic. Ta številka se nato deli s skupnim številom delnic, ki obstajajo po zaključku izdaje pravic. Rezultat tega izračuna je vrednost posamezne delnice po ponudbi.
V celotnem obdobju ponudbe lahko vse vrste vlagateljev špekulirajo o številu delnic, ki naj bi jih delničarji prevzeli, običajno pa lahko sodelujejo le sedanji delničarji. Osnova za špekulacije v tem scenariju vključuje število razpoložljivih pravic do delnice, pričakovano povpraševanje in ponudbeno ceno. Podjetja imajo lahko razkritje teh informacij, kar lahko oceno še oteži.
Analiza vlagateljev
Vlagatelji lahko TERP primerjajo s sedanjo vrednostjo delnice in njihovimi pričakovanji glede apreciacije na trgu v prihodnosti. Ker se pravice ponujajo po znižani ceni, več pravic se uveljavlja, bolj se cena delnice redči. Vendar pa ponudba in povpraševanje v celotnem obdobju ponudbe pravic še vedno vplivata na tržno ceno, tako da medtem, ko pride do zmanjšanja vrednosti, povpraševanje vlagateljev lahko še vedno poveča prevladujočo tržno ceno. Vlagatelji, ki so bikovski na dolgi rok, so morda bolj motivirani s ponudbo, medtem ko medvedji ali kratkoročni vlagatelji morda ne vidijo toliko naopako.
Primer iz resničnega sveta
Vodstvo družbe ABC se je odločilo za izdajo pravic. Določbe o ponudbi omogočajo, da vsak delničar kupi delnice v ponudbi na podlagi odstotka svojih neporavnanih delnic. Nove delnice ponujajo vlagateljem po znižani ceni do tržne cene. Delničarji lahko uporabijo TERP za določitev ocenjene vrednosti delnic po izdaji pravic. Ta znesek se bo razlikoval od trenutne tržne cene.
Možno je izračunati več teoretičnih ocenjenih vrednosti zalog pred koncem obdobja ponudbe na podlagi nekaterih različnih scenarijev. Vlagatelj bi lahko preučil vrednost TERP, če bi 25% delnic kupil v ponudbah pravic v primerjavi s 50%, 75% ali 100%. Na splošno več ko je kupljenih delnic, večja je možnost razlastitve, če se delnice prodajo po znižani ponudbeni ceni.
